本文關(guān)鍵詞：基于“I-A-I”模式的中國民營企業(yè)海外并購融資創(chuàng)新研究

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【摘要】：基于融資優(yōu)序理論,文章構(gòu)建了民營企業(yè)海外并購融資創(chuàng)新"I-A-I"模式:內(nèi)部資本市場融資(I)—戰(zhàn)略聯(lián)盟融資(A)—金融創(chuàng)新(I)。實務(wù)證據(jù)顯示:民營企業(yè)海外并購存在顯著的融資約束與融資風(fēng)險;集團(tuán)化運作及境外上市更有利于民營企業(yè)海外并購實施內(nèi)部資本市場融資;民營企業(yè)海外并購戰(zhàn)略聯(lián)盟融資伙伴中債務(wù)型多于股權(quán)型,并購貸款是民營企業(yè)海外并購債務(wù)型融資的主要類型,國外同行、國外PE更愿意成為民營企業(yè)海外并購股權(quán)型融資伙伴;民營企業(yè)海外并購金融創(chuàng)新包括參與主體創(chuàng)新、融資方式創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、契約條款創(chuàng)新和風(fēng)險控制創(chuàng)新,并購上市公司、銀團(tuán)貸款、分步收購、新股預(yù)約權(quán)、目標(biāo)企業(yè)破產(chǎn)等金融創(chuàng)新方式已被廣泛使用,并購基金、優(yōu)先股、股權(quán)—現(xiàn)金互換、價格調(diào)減機(jī)制、并購保證保險等金融創(chuàng)新方式尚待大力推廣。
【作者單位】： 杭州電子科技大學(xué)會計學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 民營企業(yè) 海外并購 內(nèi)部資本市場融資 戰(zhàn)略聯(lián)盟融資 金融創(chuàng)新
【基金】：教育部人文社會科學(xué)基金項目“中國民營企業(yè)集團(tuán)跨國并購融資創(chuàng)新及其風(fēng)險控制研究”(項目編號:12YJC630072) 國家自然科學(xué)基金項目“上市公司舞弊風(fēng)險指數(shù)及監(jiān)管機(jī)制研究”(項目編號:71172098)
【分類號】：F276.5;F125;F832.4
【正文快照】： 一、問題提出隨著歐美債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)、蔓延,中國民營企業(yè)在海外并購領(lǐng)域已逐漸與國有企業(yè)并駕齊驅(qū)。然而,中國貿(mào)促會發(fā)布的《中國對外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報告(2008~2010)》顯示,與國有企業(yè)擁有強(qiáng)大的海外并購融資支持相反,民營企業(yè)對外投資面臨的最大挑戰(zhàn)是資金不足,融資約束

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本文編號：597204