發(fā)布時(shí)間：2017-07-29 03:23

  本文關(guān)鍵詞：境內(nèi)外人民幣匯率關(guān)系及其動(dòng)態(tài)變化的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 境內(nèi)人民幣即期匯率 香港人民幣即期匯率 NDF

【摘要】：本文將2005年7月以來(lái)的匯率時(shí)間序列數(shù)據(jù)分為四個(gè)階段,通過(guò)MGARCH-BEKK等計(jì)量模型全面、比較分析了境內(nèi)人民幣即期匯率CNY、香港人民幣即期匯率CNH、NDF之間的相互影響關(guān)系及動(dòng)態(tài)變化情況。研究結(jié)果表明,在不同時(shí)段三市場(chǎng)間的相互影響關(guān)系及影響力度是動(dòng)態(tài)調(diào)整的,整體看當(dāng)前NDF市場(chǎng)仍相對(duì)占定價(jià)主導(dǎo)、境內(nèi)CNY市場(chǎng)定價(jià)能力在不斷提高。在四個(gè)階段中NDF一直是CNY的Granger原因,但在第四階段,CNY已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)CNH這個(gè)中間市場(chǎng)間接地對(duì)NDF市場(chǎng)產(chǎn)生影響。并且三者之間在不同階段對(duì)另一方波動(dòng)率沖擊的波動(dòng)溢出效應(yīng)是不同的和動(dòng)態(tài)變化的,特別是CNY、CNH市場(chǎng)不同程度存在對(duì)NDF市場(chǎng)的ARCH或GARCH效應(yīng),當(dāng)前CNY與CNH市場(chǎng)影響力在不斷增強(qiáng)。
【作者單位】： 中國(guó)人民銀行青島市中心支行;
【關(guān)鍵詞】： 境內(nèi)人民幣即期匯率 香港人民幣即期匯率 NDF
【分類(lèi)號(hào)】：F832.6;F224
【正文快照】： 一、引言2009年以來(lái),隨著人民幣跨境使用的不斷推進(jìn),境外人民幣存量快速增大,逐漸形成了多個(gè)離岸人民幣市場(chǎng),目前全球已經(jīng)有超過(guò)10個(gè)國(guó)際金融中心或主要經(jīng)濟(jì)中心正在角逐人民幣離岸中心,覆蓋了亞洲、歐洲、美洲等主要區(qū)域。截至2014年6月末,香港人民幣存款余額達(dá)9259億元,人民

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本文編號(hào)：587307