發(fā)布時(shí)間：2017-07-28 18:23

  本文關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)環(huán)境中資產(chǎn)組合ES模型比較研究

  更多相關(guān)文章： 歐債危機(jī) DCC-GARCH 時(shí)變Copula EVT 預(yù)期損失 后驗(yàn)分析

【摘要】：本文以中國(guó)上證綜指、德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)、美國(guó)SP500指數(shù)為研究對(duì)象,分別運(yùn)用DCC-GARCH及時(shí)變Copula-EVT模型建模,探討了歐債危機(jī)爆發(fā)后股市間相依關(guān)系的變化狀況。在此基礎(chǔ)上,將三個(gè)股指收益兩兩組合,分別建立了各類模型假定下的資產(chǎn)組合預(yù)期損失ES模型,并通過(guò)后驗(yàn)分析方法,探討了危機(jī)爆發(fā)后,各類ES風(fēng)險(xiǎn)模型測(cè)度精度的變化狀況及對(duì)比結(jié)果。實(shí)證研究表明:歐債危機(jī)爆發(fā)后,時(shí)變Copula-EVT-ES的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度準(zhǔn)確度明顯高于DCC-GARCH-ES模型;邊緣分布模型的選擇對(duì)于時(shí)變Copula-EVT-ES模型的測(cè)度精度具有重要影響。綜合對(duì)比分析發(fā)現(xiàn),在金融市場(chǎng)極端波動(dòng)的狀況下,能夠捕捉杠桿效應(yīng)且善于刻畫厚尾特征的時(shí)變tCopula-AR(1)-GJR(1,1)-EVT-ES模型能夠取得相對(duì)較好的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度效果。
【作者單位】： 成都理工大學(xué)商學(xué)院;西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 歐債危機(jī) DCC-GARCH 時(shí)變Copula EVT 預(yù)期損失 后驗(yàn)分析
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71071131,71090402,71371157) 高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金資助課題(20120184110020) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助項(xiàng)目(SWJTU11ZT30,SWJTU11CX137,SWJTU12CX120) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金(12BGL024) 成都理工大學(xué)金融與投資科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)(KYTD201303) 四川省軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目(2013ZR0068) 成都理工大學(xué)中青年骨干教師培養(yǎng)計(jì)劃項(xiàng)目(JXGG201420) 四川省教育廳人文社科重點(diǎn)項(xiàng)目(14SA0039)
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估一直是金融研究領(lǐng)域的核心內(nèi)容,而資產(chǎn)間的相依關(guān)系測(cè)度則是組合風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的基礎(chǔ)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快,金融市場(chǎng)間的相互影響程度日益加深,在金融危機(jī)傳染期間,金融市場(chǎng)或資產(chǎn)間的相依關(guān)系將劇烈波動(dòng)而呈現(xiàn)出非線性、非對(duì)稱的相依特征,因此以多元正

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 江紅莉;何建敏;莊亞明;張?jiān)婪?;投資組合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度——基于FIGARCH-EVT-Copula方法[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年01期

2 羅付巖;鄧光明;;基于時(shí)變Copula的VaR估計(jì)[J];系統(tǒng)工程;2007年08期

3 楊湘豫;夏宇;;基于Copula方法的開放式基金投資組合的VaR研究[J];系統(tǒng)工程;2008年12期

4 任仙玲;葉明確;張世英;;基于Copula-APD-GARCH模型的投資組合有效前沿分析[J];管理學(xué)報(bào);2009年11期

5 蘇靜;杜子平;;Copula在商業(yè)銀行組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用[J];金融理論與實(shí)踐;2008年05期

6 周孝華;張保帥;董耀武;;基于Copula-SV-GPD模型的投資組合風(fēng)險(xiǎn)度量[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2012年12期

7 王鵬;;基于時(shí)變高階矩波動(dòng)模型的VaR與ES度量[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2013年02期

8 李堪;;基于時(shí)變Copula理論的金融危機(jī)傳染效應(yīng)存在性研究——以2008年全球金融危機(jī)為例[J];世界經(jīng)濟(jì)與政治論壇;2012年02期

9 柏滿迎;孫祿杰;;三種Copula-VaR計(jì)算方法與傳統(tǒng)VaR方法的比較[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2007年02期

10 王久勝;包衛(wèi)軍;胡杰;;基于多維Gumbel Copula函數(shù)的投資組合VaR分析[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2010年01期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 江紅莉;何建敏;李超杰;;社保基金投資組合的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年03期

2 何成銘;吳緯;孟慶均;;基于Copula的機(jī)械系統(tǒng)可靠性模型及其應(yīng)用[J];兵工學(xué)報(bào);2012年03期

3 鄒慶忠;李金林;王貝貝;;基于時(shí)變相關(guān)Copula的最小方差套期保值研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào);2011年11期

4 張蕊;王春峰;房振明;梁崴;;市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)整合風(fēng)險(xiǎn)度量研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年05期

5 江紅莉;何建敏;莊亞明;張?jiān)婪?;投資組合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度——基于FIGARCH-EVT-Copula方法[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年01期

6 蔣翠俠;張世英;;基于條件Copula的高階矩波動(dòng)性建模及應(yīng)用[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2008年03期

7 方國(guó)久;鐘波;;基于ArchimedeanCopula方法的VaR估計(jì)[J];重慶工學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2008年08期

8 鐘波;張鵬;;Copula選擇方法[J];重慶工學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2009年05期

9 傅強(qiáng);郭娜;;基于多元skst-Copula函數(shù)的資產(chǎn)組合VaR計(jì)算[J];重慶工學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2009年10期

10 楊益黨;;Copula函數(shù)與廣義Copula函數(shù)[J];昌吉學(xué)院學(xué)報(bào);2007年03期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 徐運(yùn)保;陳奕播;;基于Copula函數(shù)的股市、房市與GDP相關(guān)性的實(shí)證分析[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

2 許啟發(fā);劉少杰;;基于Copula技術(shù)的動(dòng)態(tài)組合投資選擇新方法[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

3 王周偉;;中國(guó)股指期現(xiàn)貨的投資風(fēng)格權(quán)變相關(guān)套期保值研究[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

4 張杰;楊振海;;連接函數(shù)在投資組合風(fēng)險(xiǎn)值計(jì)算中的應(yīng)用[A];2003中國(guó)現(xiàn)場(chǎng)統(tǒng)計(jì)研究會(huì)第十一屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下）[C];2003年

5 郭名媛;;基于高頻數(shù)據(jù)的已實(shí)現(xiàn)極差相關(guān)系數(shù)及實(shí)證研究[A];2012管理創(chuàng)新、智能科技與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研討會(huì)論文集[C];2012年

6 杜紅軍;王宗軍;;基于時(shí)變Copula模型的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量與分配[A];第八屆（2013）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集（選編）[C];2013年

7 郭名媛;;基于高頻數(shù)據(jù)的賦權(quán)已實(shí)現(xiàn)極差相關(guān)系數(shù)及其實(shí)證研究[A];社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第17屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

8 賈知青;莊菁;;Copula在基于M-CVaR的單期和多期投資模型中的應(yīng)用研究[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第8卷）[C];2007年

9 田萍;張屹山;;基于copulas技術(shù)的中國(guó)滬深股市相關(guān)性分析[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第10卷）[C];2009年

10 方毅;張屹山;;CVaR與VaR應(yīng)用在RAPM進(jìn)行基金績(jī)效評(píng)價(jià)的比較研究[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第6卷）[C];2005年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 陳麗娟;中國(guó)開放式基金組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量[D];東華大學(xué);2011年

2 謝鳳杰;作物保險(xiǎn)定價(jià)模型與實(shí)證研究[D];大連理工大學(xué);2011年

3 胡心瀚;Copula方法在投資組合以及金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2011年

4 王麗芳;基于copula理論的分布估計(jì)算法研究[D];蘭州理工大學(xué);2011年

5 胡玉璽;中國(guó)銅期貨市場(chǎng)價(jià)格相關(guān)性與波動(dòng)性研究[D];中南大學(xué);2011年

6 王小丁;基于違約相依的信用風(fēng)險(xiǎn)度量與傳染效應(yīng)研究[D];中南大學(xué);2010年

7 劉瓊芳;基于Copula理論的金融時(shí)間序列相依性研究[D];重慶大學(xué);2010年

8 葛振忠;基于隨機(jī)森林和Copula的港口物流能力研究[D];天津大學(xué);2010年

9 李懷宇;基于Copula和SFA的海岸帶生態(tài)經(jīng)濟(jì)非線性研究[D];天津大學(xué);2010年

10 方斌;股指期貨功能理論與實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2010年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 楊希;Copula函數(shù)的選擇方法與應(yīng)用[D];山東科技大學(xué);2010年

2 孫勇;股票市場(chǎng)波動(dòng)性及股票市場(chǎng)與GDP、匯率間的相關(guān)性分析[D];山東科技大學(xué);2010年

3 呂端國(guó);一類Copula函數(shù)及其相關(guān)問(wèn)題研究[D];山東科技大學(xué);2010年

4 陳曄;證券投資組合問(wèn)題研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2010年

5 熊靈云;美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)傳染效應(yīng)的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 謝莉莉;商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)整合的Copula方法[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 謝保華;Copula函數(shù)在保險(xiǎn)投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 任克南;我國(guó)上市商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 徐少麗;基于SV和Copula的投資組合風(fēng)險(xiǎn)度量及最優(yōu)策略選擇[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 張海洋;基于遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的航運(yùn)企業(yè)運(yùn)價(jià)套期保值與盈利模式研究[D];大連海事大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 周曉君;張玲;查奇芬;;基金投資組合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中VaR的應(yīng)用研究[J];商業(yè)研究;2006年02期

2 于鑫;龔仰樹;;中國(guó)股票市場(chǎng)系統(tǒng)流動(dòng)性研究[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2008年04期

3 查代奉;邱天爽;;基于滑動(dòng)窗與韌性函數(shù)的遞歸最小p范數(shù)濾波方法[J];電子與信息學(xué)報(bào);2007年01期

4 余素紅,張世英;SV與GARCH模型對(duì)金融時(shí)間序列刻畫能力的比較研究[J];系統(tǒng)工程;2002年05期

5 王春峰,張慶翠;中國(guó)股市波動(dòng)性過(guò)程中的長(zhǎng)期記憶性實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程;2004年01期

6 韋艷華,張世英;金融市場(chǎng)的相關(guān)性分析——Copula-GARCH模型及其應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程;2004年04期

7 李悅;程希駿;;上證指數(shù)和恒生指數(shù)的copula尾部相關(guān)性分析[J];系統(tǒng)工程;2006年05期

8 韋艷華;齊樹天;;亞洲新興市場(chǎng)金融危機(jī)傳染問(wèn)題研究——基于Copula理論的檢驗(yàn)方法[J];國(guó)際金融研究;2008年09期

9 王春峰,康莉,王世彤;貨幣危機(jī)的傳染:理論與模型[J];國(guó)際金融研究;1999年01期

10 張志波,齊中英;基于VAR模型的金融危機(jī)傳染效應(yīng)檢驗(yàn)方法與實(shí)證分析[J];管理工程學(xué)報(bào);2005年03期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 趙麗琴;基于Copula函數(shù)的金融風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];廈門大學(xué);2009年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 王磊;基于條件Copula模型的股票市場(chǎng)間危機(jī)傳染效應(yīng)研究[D];廈門大學(xué);2009年

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 王詠梅;上市公司資產(chǎn)組合實(shí)證研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2003年08期

2 易云輝;尹波;;Credit Metrics模型計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)例分析[J];江西科技師范學(xué)院學(xué)報(bào);2005年04期

3 陳德華;孫成濤;石建民;;證券市場(chǎng)多因素模型及其在滬深A(yù)股市場(chǎng)的應(yīng)用[J];生產(chǎn)力研究;2009年21期

4 李國(guó)勇;姚慧麗;;金融風(fēng)險(xiǎn)管理M-V方法的資產(chǎn)組合靈敏度分析[J];求索;2010年06期

5 楊中原;許文;;基于雙重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制的資產(chǎn)組合優(yōu)化研究[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2011年06期

6 謝瑤;;時(shí)間不可分效用函數(shù)下的最優(yōu)資產(chǎn)配置研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2011年08期

7 鄭顯武;李志;;基于投資組合的債券投資免疫策略[J];中小企業(yè)管理與科技(下旬刊);2011年06期

8 王偉;陶士貴;;人民幣匯率與股價(jià)動(dòng)態(tài)相關(guān)性的研究——基于次貸危機(jī)前后的比較分析[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究;2011年09期

9 劉宗謙,李喜宏,曹定愛(ài);微型節(jié)能保鮮冷庫(kù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)的數(shù)量分析[J];科技和產(chǎn)業(yè);2003年11期

10 李曉慶;鄭垂勇;;VaR的方法比較及其應(yīng)用研究[J];生產(chǎn)力研究;2006年07期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 曹志鵬;;一致風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度下的商業(yè)銀行資產(chǎn)配置效率研究[A];經(jīng)濟(jì)發(fā)展與管理創(chuàng)新--全國(guó)經(jīng)濟(jì)管理院校工業(yè)技術(shù)學(xué)研究會(huì)第十屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

2 荊全忠;曾憲林;王U，

本文編號(hào)：585407