本文關(guān)鍵詞：不確定性、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)融資約束——以中國制造業(yè)上市公司為例

  更多相關(guān)文章： 不確定性 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 融資約束 企業(yè)投資

【摘要】：為了考察不確定性對企業(yè)融資約束的影響及其表現(xiàn)特征,本文選取后危機時期2009~2013年的中國制造業(yè)上市公司為研究對象,實證檢驗了不確定性對不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)融資約束的影響差異。結(jié)果顯示:企業(yè)新增投資與內(nèi)部現(xiàn)金流呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系,企業(yè)總體上面臨著融資約束,并且不確定性的上升會加劇企業(yè)的融資約束;考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響后發(fā)現(xiàn),相對國有企業(yè),民營企業(yè)面臨的融資約束更嚴(yán)重,不確定性的上升對加劇其融資約束的作用更大;進一步考慮政府控制的影響后發(fā)現(xiàn),地方國有企業(yè)也面臨一定的融資約束,不確定性的上升同樣會加劇其融資約束,但是中央國有企業(yè)面臨的融資約束并不顯著,不確定性對其融資約束的影響也是不顯著的。本文的研究結(jié)論支持了融資約束假說,同時也證實了不確定性會通過影響企業(yè)融資約束進而影響其投資行為。
【作者單位】： 中國人民銀行南昌中心支行;江西財經(jīng)大學(xué)金融發(fā)展與風(fēng)險防范研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 不確定性 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 融資約束 企業(yè)投資
【基金】：2014年中國人民銀行南昌中心支行青年課題 江西省高校人文社科重點研究基地項目(JD1459)的階段性成果
【分類號】：F832.51;F406.7
【正文快照】： 近年來,國內(nèi)外宏觀政策頻繁調(diào)整,經(jīng)濟波動加劇,企業(yè)融資面臨的外部環(huán)境變得越來越復(fù)雜,各種不確定性因素在不斷增加。無論從微觀主體決策角度,還是基于宏觀經(jīng)濟調(diào)控考慮,都有必要以一種開放、動態(tài)的思維審視企業(yè)投融資行為,尤其要深入考察不確定性的上升對企業(yè)投融資行為可能

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8 馮筱e，

本文編號：571579