本文關(guān)鍵詞：匯率波動性與股市收益率聯(lián)動性——來自國際樣本的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】：本文對1995~2011年全球33個主要股票市場收益率的聯(lián)動性以及影響因素進行了分析。在控制了貿(mào)易聯(lián)系以及金融一體化程度的影響基礎(chǔ)上,我們重點考察了雙邊匯率波動性對雙邊股票市場收益率聯(lián)動性的影響。分析結(jié)果表明,貿(mào)易聯(lián)系、金融一體化程度與股市收益率聯(lián)動性之間呈現(xiàn)出正向相關(guān)關(guān)系,而匯率波動性的提高將降低股票市場收益率之間的聯(lián)動性。匯率制度彈性的增強有助于減弱一國股票市場與其它國家股票市場的聯(lián)動性。本文研究對我國金融市場抵御外部沖擊、降低市場傳染具有重要的政策參考價值。
【作者單位】： 中山大學(xué)管理學(xué)院;中山大學(xué)嶺南學(xué)院/經(jīng)濟研究所;中央財經(jīng)大學(xué)中國金融發(fā)展研究院;
【關(guān)鍵詞】： 匯率波動 股票市場聯(lián)動性 匯率制度
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71372148;71273286;71171173) 教育部人文社科重點研究基地重大項目(13JJD790038) 全國優(yōu)秀博士學(xué)位論文作者專項資金資助項目(201103) 新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-11-0546) 教育部哲學(xué)社會科學(xué)研究后期資助重點項目(13JHQ010) 廣東省自然科學(xué)基金項目(S2013010012485) 廣東省優(yōu)秀博士學(xué)位論文作者資助項目(sybzzxm201003) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金的資助
【分類號】：F831.51;F831.6
【正文快照】： 一、引言股市收益率聯(lián)動性是指各國的股票市場呈現(xiàn)出同漲同跌的共同趨勢。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因可能是市場對信息的反應(yīng)以及對信息的傳播,或者是因為某些宏觀經(jīng)濟變量的變 動對某些國家甚至是全球股市都會產(chǎn)生影響’進而形成股市的聯(lián)動。研究國際股票市場收益率的聯(lián)動性及其影

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6 潘t，

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