本文關(guān)鍵詞：融資融券對我國股市流動性和波動性影響的實證研究

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【摘要】：我國股票市場自1990年建立以來,經(jīng)過了26年的發(fā)展,到現(xiàn)在為止,我國股票市場不僅市值容量在全球股票市場占據(jù)了重要地位,成為舉世矚目的資本市場,也為我國優(yōu)秀企業(yè)取得直接融資搭建了重要的平臺。但隨著中國股票市場的發(fā)展前進(jìn),兩融機(jī)制的缺失對我國股票市場的健康培育產(chǎn)生了較大的阻礙影響。股市不能形成完整的均衡系統(tǒng),嚴(yán)重制約了我國金融市場的成長與創(chuàng)新。融資融券業(yè)務(wù)是國外發(fā)達(dá)證券市場上最基本的業(yè)務(wù)之一,可以減小股價的波動,提升股市流動性。國外學(xué)術(shù)界關(guān)于融資融券交易對證券市場影響的研究結(jié)論并不一致,仍存在很多爭議。融資融券業(yè)務(wù)做為我國2010年引進(jìn)的一項創(chuàng)新業(yè)務(wù),對我國股市流動性和波動性的影響還有待進(jìn)一步研究。因此,本文選取了2014年3月3日至2016年3月1日我國滬深兩市融資買入額和融券賣出量及滬深300指數(shù)的數(shù)據(jù),綜合利用VAR模型、因果關(guān)系檢驗等多種經(jīng)濟(jì)計量分析方法,實證研究了融資融券交易對股市波動性以及流動性的影響。文章的研究結(jié)論如下:第一、融資交易能增強(qiáng)股市的流動性,融券交易對股市的流動性無顯著影響。第二、融資融券交易能減小股市的波動性,但融券交易的影響效果比融資交易小。研究結(jié)論顯示,我國融資融券交易對股市的積極影響已得到發(fā)揮,但是融券交易的影響力度比融資交易要小,這與我國融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程、交易制度以及投資者的交易模式有很大關(guān)系。最后,本文根據(jù)實證分析結(jié)果從完善交易制度、提升證券監(jiān)管、加強(qiáng)投資者教育等幾個不同角度提出了相關(guān)政策建議,使得我國融資融券交易能夠更好地促進(jìn)股市健康、穩(wěn)定、高效的發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 流動性 波動性 VAR模型
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-8
• 1 緒論8-13
• 1.1 研究背景和意義8-10
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9-10
• 1.2 研究思路和方法10-11
• 1.2.1 研究思路10
• 1.2.2 研究方法10-11
• 1.3 研究框架11-12
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)及不足12-13
• 1.4.1 本文創(chuàng)新點(diǎn)12
• 1.4.2 本文的不足12-13
• 2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述13-19
• 2.1 融資融券對股票市場流動性影響的綜述13-14
• 2.2 融資融券對股票市場波動性影響的綜述14-17
• 2.3 對已有文獻(xiàn)的評述17-19
• 3 融資融券影響我國股市流動性和波動性的理論分析19-36
• 3.1 融資融券概念綜述19-24
• 3.1.1 基本概念19
• 3.1.2 融資融券的特點(diǎn)19-21
• 3.1.3 我國融資融券交易模式選擇21-24
• 3.2 股票市場流動性和波動性24-28
• 3.2.1 流動性的內(nèi)涵、影響因素及衡量指標(biāo)24-25
• 3.2.2 波動性的內(nèi)涵、影響因素及衡量指標(biāo)25-28
• 3.3 融資融券對股市流動性和波動性影響的作用機(jī)制28-36
• 3.3.1 融資融券對股市流動性影響的作用機(jī)制28-32
• 3.3.2 融資融券對股市波動性影響的作用機(jī)制32-36
• 4 我國融資融券的現(xiàn)狀分析36-41
• 4.1 我國融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程36-37
• 4.2 我國融資融券交易現(xiàn)狀37-39
• 4.3 我國融資融券交易存在的問題39-41
• 5 融資融券對股票市場波動性和流動性的實證研究41-58
• 5.1 研究假設(shè)41
• 5.2 數(shù)據(jù)來源與樣本選取41-42
• 5.3 實證研究42-57
• 5.3.1 平穩(wěn)性檢驗42-45
• 5.3.2 兩融交易對我國股市流動性影響的實證檢驗45-51
• 5.3.3 兩融交易對我國股市波動性影響的實證檢驗51-57
• 5.4 研究總結(jié)57-58
• 6 結(jié)論58-60
• 6.1 結(jié)論和分析58-59
• 6.2 政策建議59-60
• 致謝60-61
• 參考文獻(xiàn)61-62

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 丁淼;;融資融券[J];股市動態(tài)分析;2006年33期

2 張銳;;融資融券:股市的“助推器”[J];中國外資;2006年09期

3 李琳;;融資融券：魔鬼之后是天使[J];新遠(yuǎn)見;2006年06期

4 張銳;;融資融券:給股市一個支點(diǎn)[J];中國房地產(chǎn)金融;2007年01期

5 魏s，

本文編號：552968