本文關(guān)鍵詞：融資融券對(duì)我國(guó)股市流動(dòng)性和波動(dòng)性影響的實(shí)證研究

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【摘要】：我國(guó)股票市場(chǎng)自1990年建立以來(lái),經(jīng)過(guò)了26年的發(fā)展,到現(xiàn)在為止,我國(guó)股票市場(chǎng)不僅市值容量在全球股票市場(chǎng)占據(jù)了重要地位,成為舉世矚目的資本市場(chǎng),也為我國(guó)優(yōu)秀企業(yè)取得直接融資搭建了重要的平臺(tái)。但隨著中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展前進(jìn),兩融機(jī)制的缺失對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的健康培育產(chǎn)生了較大的阻礙影響。股市不能形成完整的均衡系統(tǒng),嚴(yán)重制約了我國(guó)金融市場(chǎng)的成長(zhǎng)與創(chuàng)新。融資融券業(yè)務(wù)是國(guó)外發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)上最基本的業(yè)務(wù)之一,可以減小股價(jià)的波動(dòng),提升股市流動(dòng)性。國(guó)外學(xué)術(shù)界關(guān)于融資融券交易對(duì)證券市場(chǎng)影響的研究結(jié)論并不一致,仍存在很多爭(zhēng)議。融資融券業(yè)務(wù)做為我國(guó)2010年引進(jìn)的一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù),對(duì)我國(guó)股市流動(dòng)性和波動(dòng)性的影響還有待進(jìn)一步研究。因此,本文選取了2014年3月3日至2016年3月1日我國(guó)滬深兩市融資買(mǎi)入額和融券賣(mài)出量及滬深300指數(shù)的數(shù)據(jù),綜合利用VAR模型、因果關(guān)系檢驗(yàn)等多種經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析方法,實(shí)證研究了融資融券交易對(duì)股市波動(dòng)性以及流動(dòng)性的影響。文章的研究結(jié)論如下:第一、融資交易能增強(qiáng)股市的流動(dòng)性,融券交易對(duì)股市的流動(dòng)性無(wú)顯著影響。第二、融資融券交易能減小股市的波動(dòng)性,但融券交易的影響效果比融資交易小。研究結(jié)論顯示,我國(guó)融資融券交易對(duì)股市的積極影響已得到發(fā)揮,但是融券交易的影響力度比融資交易要小,這與我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程、交易制度以及投資者的交易模式有很大關(guān)系。最后,本文根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果從完善交易制度、提升證券監(jiān)管、加強(qiáng)投資者教育等幾個(gè)不同角度提出了相關(guān)政策建議,使得我國(guó)融資融券交易能夠更好地促進(jìn)股市健康、穩(wěn)定、高效的發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 流動(dòng)性 波動(dòng)性 VAR模型
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-8
• 1 緒論8-13
• 1.1 研究背景和意義8-10
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9-10
• 1.2 研究思路和方法10-11
• 1.2.1 研究思路10
• 1.2.2 研究方法10-11
• 1.3 研究框架11-12
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)及不足12-13
• 1.4.1 本文創(chuàng)新點(diǎn)12
• 1.4.2 本文的不足12-13
• 2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述13-19
• 2.1 融資融券對(duì)股票市場(chǎng)流動(dòng)性影響的綜述13-14
• 2.2 融資融券對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性影響的綜述14-17
• 2.3 對(duì)已有文獻(xiàn)的評(píng)述17-19
• 3 融資融券影響我國(guó)股市流動(dòng)性和波動(dòng)性的理論分析19-36
• 3.1 融資融券概念綜述19-24
• 3.1.1 基本概念19
• 3.1.2 融資融券的特點(diǎn)19-21
• 3.1.3 我國(guó)融資融券交易模式選擇21-24
• 3.2 股票市場(chǎng)流動(dòng)性和波動(dòng)性24-28
• 3.2.1 流動(dòng)性的內(nèi)涵、影響因素及衡量指標(biāo)24-25
• 3.2.2 波動(dòng)性的內(nèi)涵、影響因素及衡量指標(biāo)25-28
• 3.3 融資融券對(duì)股市流動(dòng)性和波動(dòng)性影響的作用機(jī)制28-36
• 3.3.1 融資融券對(duì)股市流動(dòng)性影響的作用機(jī)制28-32
• 3.3.2 融資融券對(duì)股市波動(dòng)性影響的作用機(jī)制32-36
• 4 我國(guó)融資融券的現(xiàn)狀分析36-41
• 4.1 我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程36-37
• 4.2 我國(guó)融資融券交易現(xiàn)狀37-39
• 4.3 我國(guó)融資融券交易存在的問(wèn)題39-41
• 5 融資融券對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性和流動(dòng)性的實(shí)證研究41-58
• 5.1 研究假設(shè)41
• 5.2 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選取41-42
• 5.3 實(shí)證研究42-57
• 5.3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)42-45
• 5.3.2 兩融交易對(duì)我國(guó)股市流動(dòng)性影響的實(shí)證檢驗(yàn)45-51
• 5.3.3 兩融交易對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)性影響的實(shí)證檢驗(yàn)51-57
• 5.4 研究總結(jié)57-58
• 6 結(jié)論58-60
• 6.1 結(jié)論和分析58-59
• 6.2 政策建議59-60
• 致謝60-61
• 參考文獻(xiàn)61-62

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 丁淼;;融資融券[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2006年33期

2 張銳;;融資融券:股市的“助推器”[J];中國(guó)外資;2006年09期

3 李琳;;融資融券：魔鬼之后是天使[J];新遠(yuǎn)見(jiàn);2006年06期

4 張銳;;融資融券:給股市一個(gè)支點(diǎn)[J];中國(guó)房地產(chǎn)金融;2007年01期

5 魏s，

本文編號(hào)：552968