本文關(guān)鍵詞：人民幣離岸市場與在岸市場互動機制的實證分析

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【摘要】：此次金融危機爆發(fā)后,人民幣國際化受到了國內(nèi)外眾多關(guān)注。本文基于ARMA-GARCH模型,探討了人民幣離岸在岸之間的互動效應(yīng)。分析結(jié)果顯示,在CNH市場建立之前,CNY市場和NDF市場的遠(yuǎn)期匯率之間的聯(lián)系不顯著;CNH市場建立之后,CNY市場、NDF市場和CNH市場之間在絕大多數(shù)期限的遠(yuǎn)期匯率之間均存在溢出效應(yīng),NDF市場的溢出效應(yīng)和價格引導(dǎo)能力最強,其次是CNY市場,最后是CNH市場。由于規(guī)模所限,CNH作為新興的人民幣離岸市場,其匯率波動對于CNY市場匯率波動的溢出效應(yīng)不是十分明顯,CNY市場的匯率波動對于CNH市場有較強的溢出效應(yīng),即在岸的CNY市場人民幣匯率對CNH市場人民幣匯率存在較強的價格引導(dǎo)能力。
【作者單位】： 東北大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 人民幣匯率 CNH市場 NDF市場 互動機制 ARMA-GARCH模型
【分類號】：F224;F822.2;F832.6
【正文快照】： 一、引言2008年,由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機給現(xiàn)有以美元為主導(dǎo)貨幣的全球貨幣體系帶來前所未有的重創(chuàng),這是自布雷頓森林體系瓦解后,美元的強勢地位再一次受到?jīng)_擊。與此同時,經(jīng)過30多年的改革開放,中國經(jīng)濟快速發(fā)展,綜合國力日益增強。2010年,中國首次超過日本,躋身

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本文編號：549594