本文通過構(gòu)建TGARCH-M模型以及CGARCH-M模型發(fā)現(xiàn),由于外匯風(fēng)險溢價的存在,我國非拋補(bǔ)利率平價條件失效。并且,TGARCH-M模型中的非對稱項系數(shù)表明,人民幣升值時匯率波動程度比人民幣貶值時大;CGARCH-M模型的波動成分表明我國外匯波動主要受經(jīng)濟(jì)基本面影響。

【文章頁數(shù)】：3 頁

【部分圖文】：

圖1變量y：QQ-Plot本文選取2007年7月至2019年4月的即期美元與人民幣中間價（），采用算數(shù)平均法提取每月匯率的月度數(shù)

是隨機(jī)誤差項標(biāo)準(zhǔn)差的條件成分。外匯風(fēng)險溢價包括了常量成分（）以及時變成分（也就是條件標(biāo)準(zhǔn)差）。如果和都在統(tǒng)計上與0無顯著區(qū)別，則認(rèn)為不存在風(fēng)險溢價。如果但，則存在恒定的風(fēng)險溢價。當(dāng)且僅當(dāng)γ≠0時才存在時變的外匯風(fēng)險溢價。已有研究中意味著本國利率和外國利率之差越大，本國貨幣預(yù)期遠(yuǎn)期....

圖2變量y：ACF及PACF檢驗（二）TGARCH（1，1）-M模型建立

時代金融94時代金融列存在ARCH效應(yīng)（1%的顯著性水平拒絕原假設(shè)）。圖2變量y：ACF及PACF檢驗（二）TGARCH（1，1）-M模型建立用于研究我國非拋補(bǔ)利率平價中風(fēng)險溢價表現(xiàn)的TGARCH-M模型如下：其中，（4）實證擬合最終得到TGARCH（1，1）-M模型如下：各系....

本文編號：3926057