2015年,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》后,公司債券發(fā)展速度得到提升,債券市場成為繼銀行貸款市場、股票市場后的第三大融資場所。然而,近年來債券違約事件頻頻爆發(fā),不少公司陷入無法按時(shí)償債的財(cái)務(wù)危機(jī)中。本文采取案例分析的方式,對公司債券違約進(jìn)行研究,希望能夠給其他企業(yè)提供一定的參考。國內(nèi)外學(xué)者對于債券違約的研究集中于以整個(gè)債券市場為單位的實(shí)證研究。現(xiàn)有文獻(xiàn)中,站在發(fā)債人的角度從對債券違約進(jìn)行研究的文獻(xiàn)較少。已有的案例研究對象集中于東北特鋼、湘鄂債、天威。因此,本文站在發(fā)債公司的角度,選取新近發(fā)生債券違約的盛運(yùn)環(huán)保為案例研究對象,研究公司債券違約的成因、債券違約對發(fā)債公司的影響,并提出公司防范債券違約的對策建議。盛運(yùn)環(huán)保所屬行業(yè)為垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)。近年來各地政府規(guī)劃生活垃圾無害化處理,市場需求廣闊。然而,2018年盛運(yùn)環(huán)保發(fā)生三次債券違約事件,導(dǎo)致公司外部融資能力削弱和生產(chǎn)經(jīng)營受阻。通過研究得出,宏觀經(jīng)濟(jì)下行、嚴(yán)禁政府為PPP項(xiàng)目擔(dān)保、資管新規(guī)、行業(yè)競爭激烈讓公司具有債券違約的風(fēng)險(xiǎn)。外部因素并不是公司債券違約的根本原因。公司盈利能力下降、經(jīng)營收入和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入錯(cuò)配導(dǎo)致內(nèi)生性現(xiàn)...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1本文研究框架

1緒論7第六部分，結(jié)論。這一部分主要是對本文研究進(jìn)行總結(jié)。1.3.2研究方法本文使用的研究方法主要包括：①文獻(xiàn)研究法。本文廣泛地搜集了與債券違約相關(guān)的文獻(xiàn)，并對現(xiàn)有的國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了鑒別和整理，從債券違約風(fēng)險(xiǎn)、債券違約因素以及債券違約處置這三個(gè)方面對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)，并形成了本....

圖4.1盛運(yùn)環(huán)保違約成因分析框架

4盛運(yùn)環(huán)保債券違約成因分析374盛運(yùn)環(huán)保債券違約成因分析4.1分析框架債券違約事件本質(zhì)上是企業(yè)所能募集的資金少于其所要償還的資金。從企業(yè)募集資金的角度出發(fā)，企業(yè)資金的來源主要包括經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金、投資活動(dòng)的現(xiàn)金、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金、資產(chǎn)的變現(xiàn)、大股東和政府的支持以及擔(dān)保。企業(yè)這些資金的....

圖4.2盛運(yùn)環(huán)保與盛運(yùn)重工關(guān)系情況

重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文38億元。盛運(yùn)重工之前是盛運(yùn)環(huán)保的全資子公司，在2014年公司確立了發(fā)展新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)的方向之后，便進(jìn)行了資產(chǎn)剝離，將大部分與輸送機(jī)械業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給了潤達(dá)機(jī)械，轉(zhuǎn)讓之后盛運(yùn)環(huán)保持有盛運(yùn)重工30%的股份，潤達(dá)機(jī)械持有盛運(yùn)重工70%的股份。2017年3月，盛運(yùn)....

圖3.1盛運(yùn)環(huán)保與固廢處理行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對比圖

第3章盛運(yùn)環(huán)保債券違約原因分析21為了更加客觀地反映盛運(yùn)環(huán)保資產(chǎn)負(fù)債率的變化情況，筆者整理了近年來A股16家固廢處理行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率走勢，以便進(jìn)行對比分析。由下圖可知，固廢處理行業(yè)在2014-2018年間的資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在50%-55%之間，而同期盛運(yùn)環(huán)保的資產(chǎn)負(fù)....

本文編號(hào)：3915826