采用2008-2015年各地級(jí)市主政官員(市長(zhǎng)或者市委書記)更替事件作為政策不確定性的代理變量,實(shí)證檢驗(yàn)地方主政官員更替產(chǎn)生的政策不確定性對(duì)企業(yè)債務(wù)融資產(chǎn)生的影響,并進(jìn)一步考察銀行關(guān)聯(lián)和政治關(guān)聯(lián)的作用。研究發(fā)現(xiàn):存在政策不確定性時(shí),企業(yè)會(huì)顯著降低債務(wù)融資水平,且這種影響對(duì)短期債務(wù)融資水平的影響更為顯著。進(jìn)一步考察結(jié)果發(fā)現(xiàn):建立政治關(guān)聯(lián)或者銀行關(guān)聯(lián)的企業(yè)政策不確定性對(duì)企業(yè)債務(wù)融資水平的影響更低。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、 引 言
二、文獻(xiàn)回顧
    (一) 主政官員更替與政策不確定性
    (二) 政策不確定性與企業(yè)微觀行為
三、 理論分析與假說
    (一) 政策不確定性與企業(yè)債務(wù)融資
    (二) 政策不確定性強(qiáng)度與企業(yè)債務(wù)融資
        1.新任官員來源與企業(yè)債務(wù)融資。
        2.離任官員非正常更替與企業(yè)債務(wù)融資。
    (三) 政策不確定性、銀行關(guān)聯(lián)與企業(yè)債務(wù)融資
    (四) 政策不確定性、政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)債務(wù)融資
四、研究設(shè)計(jì)
    (一) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        1.研究樣本。
        2.變量定義。
    (二) 檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>五、實(shí)證結(jié)果
    (一) 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)
    (二) 回歸結(jié)果與分析
        1.政策不確定性與企業(yè)債務(wù)融資水平回歸結(jié)果與分析。
        2.政策不確定性強(qiáng)度與企業(yè)債務(wù)融資水平回歸結(jié)果與分析。
        3.政策不確定性、銀行關(guān)聯(lián)與企業(yè)債務(wù)融資回歸結(jié)果與分析。
        4.政策不確定性、政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)債務(wù)融資回歸結(jié)果與分析。
六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    (一) 采用Tobit回歸方法
    (二) 重新度量企業(yè)債務(wù)融資水平
    (三) 將北京、上海、天津、重慶四個(gè)直轄市的樣本單獨(dú)進(jìn)行回歸分析
    (四) 改變銀行關(guān)聯(lián)的衡量方式
七、總 結(jié)



本文編號(hào)：3912584