通過研究新形勢下我國外債管理制度,分析當(dāng)前外債管理的調(diào)整原因、變化特點(diǎn),概述多部門聯(lián)合管理模式下本外幣一體化宏觀審慎跨境融資改革和中長期外債管理改革。建議全口徑跨境融資宏觀審慎管理應(yīng)注意與中長期外債備案管理進(jìn)行有效的銜接;逐步引入價格型管理工具,直接作用于有效跨境融資的管理;完善信息監(jiān)管信息,形成監(jiān)管合力,提高全口徑跨境融資監(jiān)管政策的有效性;健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。

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【文章目錄】：
一、傳統(tǒng)外債管理存在的問題
    (一) 本幣外債和外幣外債分開管理, 使得人民幣外債成為新的跨境套利手段
    (二) 對中資、外資企業(yè)實(shí)行差別化管理, 對外資企業(yè)實(shí)行較為寬松的“投注差”模式存在較大隱患, 而中資企業(yè)外債融資難度較大
    (三) 未能引入宏觀審慎逆周期調(diào)節(jié), 風(fēng)險防控不全面, 不能有效防范市場主體跨境融資的順周期性帶來的跨境資本異常流動風(fēng)險、債務(wù)期限錯配、貨幣幣種錯配風(fēng)險
二、全口徑跨境融資宏觀審慎管理
    (一) 《中國 (上海) 自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外與跨境資金流動宏觀審慎管理實(shí)施細(xì)則》 (以下簡稱“8號文”) 推出分賬核算境外融資管理規(guī)則, 首次提出自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)分賬核算境外融資余額的概念[15]
    (二) 《關(guān)于擴(kuò)大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)的通知》 (以下簡稱“18號文”) 在借鑒8 號文的同時, 在適用的機(jī)構(gòu)和計(jì)算跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額時做了一定的修改
    (三) 《關(guān)于在全國范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》 (以下簡稱”132號文“) 再一次將18號文相對應(yīng)的跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額計(jì)算方式做了調(diào)整, 推廣到全國
    (四) 《關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》 (以下簡稱“9號文”) 在保留1 8 號文和132號文關(guān)于外債額度與凈資產(chǎn)或資本掛鉤并實(shí)施總量和結(jié)構(gòu)性周期調(diào)控的基礎(chǔ)上, 根據(jù)前期跨境融資宏觀審慎政策的實(shí)施情況, 調(diào)整了部分內(nèi)容
四、國家發(fā)展改革委對中長期外債管理的改革
    (一) 將審批制改為備案制, 鼓勵企業(yè)境外直接發(fā)債, 監(jiān)管覆蓋全口徑外債
    (二) 加大跨境融資支持境內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度
    (三) 積極防控風(fēng)險
五、問題與建議
    (一) 全口徑跨境融資宏觀審慎管理應(yīng)注意與中長期外債備案管理有效銜接
    (二) 價格型調(diào)控工具仍然缺失, 應(yīng)逐步引入價格型管理工具, 如無息風(fēng)險準(zhǔn)備金和跨境融資交易稅等, 直接作用于有效跨境融資的管理
    (三) 部分外債以隱性外債形式出現(xiàn)[12], 流動性強(qiáng), 監(jiān)管困難



本文編號：3903786