基于房價快速上漲和房地產(chǎn)市場調(diào)控的宏觀背景,本文從時變分析視角出發(fā),研究貨幣政策對房價的調(diào)控效果和房價波動對貨幣政策的影響效應(yīng)。本文采用拔靴分樣本滾動窗口因果檢驗方法,該方法能夠識別并處理結(jié)構(gòu)性突變,符合我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實背景,并且滾動窗口技術(shù)能夠為貨幣政策和房價波動的動態(tài)關(guān)系提供新的經(jīng)驗證據(jù)。實證結(jié)果表明,在我國的經(jīng)濟(jì)實踐中,考慮結(jié)構(gòu)性變化的基礎(chǔ)上,一方面,與理論上貨幣政策不應(yīng)對房價波動有所反應(yīng)的調(diào)控理念一致,實證分析發(fā)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量對房價的影響效應(yīng)較弱,長期實際利率對房價的調(diào)控效應(yīng)存在時變特點。另一方面,房價上漲對貨幣供應(yīng)量和長期利率分別產(chǎn)生了顯著的正向和負(fù)向影響。房價上漲通過銀行信貸渠道刺激了貨幣供應(yīng)量上升,緩解了流動性約束。房價上漲還通過流動性供給效應(yīng)使得資源約束得到緩解,資本積累沒有受到抑制,利率下降。基于貨幣政策調(diào)控效果和房價波動的影響效應(yīng),本文認(rèn)為當(dāng)前我國貨幣政策對房價波動的應(yīng)對是合理的,房價高企雖然有負(fù)面影響,但也不應(yīng)忽視緩解流動性約束和資源約束的正面效應(yīng)。

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與假說提出
    (一) 貨幣政策對房價波動的反應(yīng)
    (二) 貨幣供應(yīng)量與房價波動
    (三) 利率與房價波動
三、模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)
    (一) 實證模型構(gòu)建
        1．全樣本格蘭杰因果檢驗
        2．參數(shù)穩(wěn)定性檢驗
        3．分樣本滾動窗口檢驗
    (二) 樣本數(shù)據(jù)
四、實證結(jié)果分析
    (一) 單位根與協(xié)整關(guān)系檢驗
    (二) 全樣本因果關(guān)系檢驗
    (三) 參數(shù)穩(wěn)定性檢驗
    (四) 分樣本因果關(guān)系檢驗
五、結(jié)論與政策建議



本文編號：3885841