融資融券政策的實施是我國證券市場多元化的重要里程碑,而融資融券業(yè)務(wù)在證券市場上的表現(xiàn)一直備受關(guān)注,尤其是在釋放市場流動性、對沖風(fēng)險、提高股票價格發(fā)現(xiàn)等與股票定價效率有關(guān)方面,因此融資融券業(yè)務(wù)被學(xué)者和證券市場參與方給予很高的期望。本文分析了中國證券市場中融資融券政策與股票定價效率之間的關(guān)系。本文建立了兩個效率指數(shù)來衡量股票市場的定價效率,即股票的信息含量以及對信息的反應(yīng)速度,通過雙重差分(DID)模型評估融資融券政策對股票定價效率的影響。通過收集在2010年首次實施融資融券試點政策和2014年第四次擴大融資融券許可清單之前和之后一年的數(shù)據(jù),基于兩組數(shù)據(jù)雙重差分模型的結(jié)果,本文發(fā)現(xiàn)融資融券政策能夠?qū)善倍▋r效率產(chǎn)生積極影響。此外,隨著金融市場的發(fā)展,這種積極影響變得越來越強。因此,可以合理地得出結(jié)論,融資融券政策可以提高中國市場股票定價的效率。

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究內(nèi)容與方法
        一、研究內(nèi)容
        二、研究思路與方法
    第三節(jié) 研究的創(chuàng)新點與不足
        一、論文研究的創(chuàng)新點
        二、研究的主要不足
第二章 相關(guān)理論與文獻綜述
    第一節(jié) 賣空交易概述
        一、賣空交易定義
        二、賣空交易模式
    第二節(jié) 融資融券政策概述
        一、融資融券定義
        二、我國融資融券交易模式
        三、我國融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)狀
    第三節(jié) 股票定價效率概述
    第四節(jié) 賣空交易與股票定價效率研究綜述
        一、賣空交易與股票價格的相關(guān)研究
        二、賣空交易與信息傳遞效率的相關(guān)研究
        三、賣空交易與股價波動的相關(guān)研究
        四、賣空交易與股票流動性的相關(guān)研究
    第五節(jié) 文獻評述
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    第一節(jié) 融資融券政策影響股票定價效率的理論基礎(chǔ)
        一、股價高估理論
        二、理性預(yù)期模型
        三、有效市場假說
    第二節(jié) 融資融券政策對股票定價效率的影響機制分析
第四章 樣本選擇與研究設(shè)計
    第一節(jié) 變量選取
        一、股票定價效率的測度
        二、股票市值的測度
        三、股票流動性的測度
        四、股票波動性的測度
    第二節(jié) 模型設(shè)計
    第三節(jié) 數(shù)據(jù)選擇
第五章 實證過程與結(jié)果分析
    第一節(jié) 不同行業(yè)個股的政策反應(yīng)
    第二節(jié) 描述性統(tǒng)計
    第三節(jié) 平行趨勢檢驗
    第四節(jié) 雙重差分(DID)模型
第六章 研究結(jié)論與政策建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻



本文編號：3881181