發(fā)布時間：2024-01-20 08:47

　　鑒于海外市場較早發(fā)展、市場相對成熟,因此許多初創(chuàng)型中國企業(yè)在面臨融資渠道非常有限的情況下,紛紛赴海外市場上市,雖然國內(nèi)企業(yè)實現(xiàn)海外融資,但國外投資者對國內(nèi)企業(yè)商業(yè)模式和經(jīng)營理念并不認可,再加上相對成熟的市場、做空機制的存在,制約這類企業(yè)再融資和可持續(xù)發(fā)展,導(dǎo)致大量中概股私有化退市回歸境內(nèi)資本市場,但其中不乏也存在繼續(xù)留在海外市場的企業(yè),如北京新東方教育科技(集團)有限公司在2006年9月赴美上市,經(jīng)歷2011年做空時期后依然留在美股市場,到現(xiàn)在還在海外市場上市并保持高市場估值�，F(xiàn)有文獻多集中在對退市理論以及中概股退市動因的分析,鮮有文獻對面臨做空時中概股留在原市場的動因等的研究。留在境外市場還是私有化退出市場,是不同企業(yè)各自的選擇,但肯定存在影響他們決策的因素,且這種選擇帶來的后果也在多年后顯現(xiàn)出來。本文試圖以典型公司新東方為例,著力探討留在境外市場的企業(yè)面臨做空時的決策機制及影響決策的因素,以為其他境內(nèi)外企業(yè)提供決策借鑒。首先本文介紹了新東方赴美上市的發(fā)展歷程和應(yīng)對惡意做空采取的具體措施,并與海外上市但面臨做空后選擇私有化退市的公司進行對比,提出研究新東方類似上市公司選擇留在海外市場...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究內(nèi)容、方法和技術(shù)路線
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究的技術(shù)路線
    1.4 本文的主要貢獻
第2章 相關(guān)理論回顧與文獻綜述
    2.1 相關(guān)理論回顧
        2.1.1 市場時機理論
        2.1.2 代理成本理論
        2.1.3 價值評估理論
        2.1.4 交易成本理論
        2.1.5 自由現(xiàn)金流理論
    2.2 相關(guān)文獻綜述
        2.2.1 國外文獻綜述
        2.2.2 國內(nèi)文獻綜述
        2.2.3 文獻評述
第3章 中概股公司面臨做空時選擇留在海外市場動因的理論分析
    3.1 中概股公司面臨做空時選擇留在海外市場的內(nèi)部動因
        3.1.1 企業(yè)自身質(zhì)量
        3.1.2 自由現(xiàn)金流水平
        3.1.3 市場價值評估
        3.1.4 企業(yè)財務(wù)和盈利狀況
    3.2 中概股公司面臨做空時選擇留在海外市場的外部動因
        3.2.1 美國資本市場表現(xiàn)
        3.2.2 中國經(jīng)濟的波動
        3.2.3 國內(nèi)資本市場表現(xiàn)
第4章 中概股公司面臨做空時選擇留在海外市場動因的實證分析
    4.1 研究設(shè)計與數(shù)據(jù)選擇
        4.1.1 數(shù)據(jù)來源
        4.1.2 變量界定
        4.1.3 模型設(shè)計
    4.2 實證過程及結(jié)果
        4.2.1 描述性統(tǒng)計
        4.2.2 實證結(jié)果及結(jié)論
第5章 新東方被做空時資本市場選擇決策的案例分析
    5.1 公司簡介
    5.2 新東方遭遇做空與反擊過程
    5.3 新東方被做空時選擇留在海外市場的內(nèi)部動因
        5.3.1 充足的企業(yè)自由現(xiàn)金流
        5.3.2 公司上市質(zhì)量
        5.3.3 市場估值較高
    5.4 新東方被做空時選擇留在海外市場的外部動因
        5.4.1 國內(nèi)資本市場的表現(xiàn)
        5.4.2 海外資本市場的表現(xiàn)
        5.4.3 國內(nèi) GDP 變化率
    5.5 新東方解決危機的成功之處
        5.5.1 及時回應(yīng)質(zhì)疑報告
        5.5.2 集中優(yōu)勢發(fā)展主營業(yè)務(wù)
    5.6 相關(guān)啟示
第6章 結(jié)論
    6.1 結(jié)論
    6.2 政策建議
參考文獻
致謝



本文編號：3880537