我國(guó)從90年代初期開始經(jīng)濟(jì)體制改革,發(fā)展證券市場(chǎng)。初期我國(guó)證券市場(chǎng)資金體量小,不能滿足企業(yè)融資需要,同時(shí)為了拓展國(guó)際業(yè)務(wù),企業(yè)開始尋求海外上市,發(fā)行了B股和H股。雙重上市企業(yè)就是同時(shí)在不同市場(chǎng)發(fā)行股票融資的企業(yè)。我國(guó)發(fā)行A、B股和A、H股的企業(yè)均為雙重上市企業(yè)。雙重上市企業(yè)股票存在同股不同價(jià)的現(xiàn)象,影響了融資效率,公司內(nèi)在價(jià)值得不到正確反映,降低投資者資本利用率,引起資源錯(cuò)配。國(guó)外學(xué)者研究雙重上市企業(yè)股票價(jià)差的成因,形成了以市場(chǎng)分割為框架的理論體系。隨著B股創(chuàng)匯意義的削弱,我國(guó)雙重上市企業(yè)股票價(jià)差問題突出表現(xiàn)為A股相對(duì)于H股溢價(jià)。滬港通機(jī)制的啟動(dòng),打通了內(nèi)地與香港市場(chǎng)之間的聯(lián)系,理論上雙重上市企業(yè)股票的價(jià)差會(huì)逐漸消失,然而自2014年11月17日滬港通開通,至今已有5年時(shí)間,AH股價(jià)差并沒有消失。本文在總結(jié)市場(chǎng)分割理論與國(guó)內(nèi)研究成果的基礎(chǔ)上,根據(jù)理論分析和市場(chǎng)實(shí)際,選取8個(gè)影響AH股價(jià)差的因素,分析它們各自影響AH股價(jià)差的路徑和方向,為其選取代理變量予以量化。選取自2014年11月17日滬港通正式開通至2020年1月17的62只滬市AH雙重上市股票數(shù)據(jù),通過面板回歸模型進(jìn)行實(shí)證研究,驗(yàn)...

【文章頁(yè)數(shù)】：45 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容
    1.4 研究方法
    1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    2.1 市場(chǎng)分割四大傳統(tǒng)因素
        2.1.1 信息不對(duì)稱
        2.1.2 風(fēng)險(xiǎn)偏好差異
        2.1.3 需求彈性差異
        2.1.4 流動(dòng)性差異
    2.2 其他市場(chǎng)分割因素
        2.2.1 匯率因素
        2.2.2 投資者結(jié)構(gòu)因素
        2.2.3 融資融券因素
        2.2.4 滬港通政策因素
    2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
第三章 滬港通概述與AH股價(jià)差現(xiàn)狀
    3.1 滬港通的含義與相關(guān)規(guī)定
        3.1.1 滬港通的含義
        3.1.2 滬港通的相關(guān)規(guī)定
    3.2 滬港通交易概況
    3.3 滬港通意義
    3.4 AH股價(jià)差現(xiàn)狀
第四章 AH股價(jià)差影響因素的理論分析與研究假設(shè)
    4.1 信息不對(duì)稱
    4.2 風(fēng)險(xiǎn)偏好差異
    4.3 需求彈性差異
    4.4 流動(dòng)性差異
    4.5 匯率因素
    4.6 投資者結(jié)構(gòu)
    4.7 融資融券因素
    4.8 滬港通政策因素
第五章 AH股價(jià)差影響因素的實(shí)證研究
    5.1 研究樣本與數(shù)據(jù)選擇
    5.2 變量選取
        5.2.1 被解釋變量
        5.2.2 解釋變量
    5.3 模型構(gòu)建
    5.4 實(shí)證檢驗(yàn)
        5.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
        5.4.2 相關(guān)性分析
        5.4.3 回歸分析
        5.4.4 穩(wěn)健性分析
    5.5 實(shí)證結(jié)果與分析
    5.6 實(shí)證研究結(jié)論
第六章 縮小AH股價(jià)差的政策建議
    6.1 改善信息不對(duì)稱差異的政策建議
    6.2 改善風(fēng)險(xiǎn)偏好差異的政策建議
    6.3 改善需求彈性差異的政策建議
    6.4 改善流動(dòng)性差異的政策建議
    6.5 改善融資融券制度的政策建議
    6.6 改善滬港通政策實(shí)施效果的政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3838680