隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”,企業(yè)面臨的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)等壓力也隨之增大。在此背景下,并購重組憑借其快速減少過剩產(chǎn)能、提高資源利用效率等優(yōu)勢(shì),在改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的方式中,發(fā)揮著越來越重要的作用。并購融資順利與否決定了并購交易能否成功,因此,融資效率和融資結(jié)構(gòu)的安排成為了并購發(fā)起方(主并企業(yè))考慮的重要問題。公司的融資行為受到其內(nèi)部經(jīng)營狀況以及外部融資環(huán)境的制約,也受到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。A股上市民營企業(yè)是否存在一個(gè)目標(biāo)資本狀態(tài)?企業(yè)是否存在向目標(biāo)結(jié)構(gòu)狀態(tài)調(diào)整運(yùn)動(dòng)現(xiàn)象?目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的存在,是否會(huì)影響企業(yè)的并購融資選擇?這種影響是正向的還是負(fù)向的?本文搜集整理了2010～2018年部分A股上市民營企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,并在借鑒相關(guān)理論分析的基礎(chǔ)上,試圖給出以上問題的答案。本文在并購動(dòng)因理論和動(dòng)態(tài)調(diào)整理論框架下,選擇以企業(yè)并購融資選擇為被解釋變量,以“企業(yè)規(guī)模”、“企業(yè)盈利能力”、“企業(yè)償債能力”、“企業(yè)成長能力”、“企業(yè)營運(yùn)能力”、“企業(yè)現(xiàn)金流狀況”、“企業(yè)盈余留存狀況”、“企業(yè)資產(chǎn)有形性”、“企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)”、“企業(yè)控制權(quán)”等十個(gè)主要衡量企業(yè)經(jīng)營管理水平方向選取了13個(gè)...

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    一、關(guān)于選題
        (一)選題背景
        (二)選題意義
    二、研究思路、方法與結(jié)構(gòu)
        (一)研究思路
        (二)研究方法
        (三)結(jié)構(gòu)安排
    三、創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    一、并購融資方式選擇研究
    二、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整研究
    三、并購融資方式與目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究
    四、文獻(xiàn)述評(píng)
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    一、理論分析
        (一)并購動(dòng)因理論
        (二)并購融資的資本結(jié)構(gòu)效應(yīng)理論
        (三)并購融資與資本結(jié)構(gòu)
    二、研究假設(shè)
        (一)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
        (二)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)對(duì)并購融資選擇影響
第四章 實(shí)證分析
    一、樣本數(shù)據(jù)來源與篩選
        (一)樣本數(shù)據(jù)來源
        (二)樣本數(shù)據(jù)篩選
    二、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)估計(jì)與動(dòng)態(tài)調(diào)整速度
        (一)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)估計(jì)模型
        (二)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)估計(jì)模型實(shí)證結(jié)果
        (三)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整模型
        (四)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整模型實(shí)證結(jié)果
    三、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)影響并購融資選擇
        (一)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)影響并購融資選擇模型構(gòu)建
        (二)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)影響并購融資選擇模型實(shí)證結(jié)果
        (三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        (四)異質(zhì)性分析
        (五)作用機(jī)制分析
    四、實(shí)證結(jié)論
第五章 研究結(jié)論與政策建議
    一、研究結(jié)論
    二、政策建議
    三、研究不足
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3810314