推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需要防范和化解金融風(fēng)險,上市公司大額的商譽已經(jīng)成為中國資本市場上最重大的金融風(fēng)險要素之一。商譽與并購企業(yè)支付的高溢價密不可分。以2014—2017年中國上市公司的并購事件為樣本,檢驗高管權(quán)力、自由現(xiàn)金流量對并購溢價的影響。研究發(fā)現(xiàn),高管權(quán)力越大,支付的并購溢價越高;自由現(xiàn)金流量在高管權(quán)力影響并購溢價的過程中發(fā)揮部分中介作用,即當(dāng)高管權(quán)力較大時,高管更容易支配自由現(xiàn)金流量以實現(xiàn)私利動機,利用自由現(xiàn)金流量支付較高溢價以促進并購?fù)瓿伞；诖颂岢鰧Σ呓ㄗh:上市公司應(yīng)完善治理體制,健全決策監(jiān)督機制,設(shè)置科學(xué)的薪酬體系以正確引導(dǎo)高管的決策行為。

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、研究假設(shè)
    （一）高管權(quán)力與并購溢價
    （二）現(xiàn)金流量與并購溢價
    （三）高管權(quán)力、現(xiàn)金流量與并購溢價
二、研究設(shè)計
    （一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    （二）變量測量
        1. 因變量
        2. 自變量
        3. 控制變量
    （三）模型構(gòu)建
三、實證結(jié)果與分析
    （一）變量的描述性統(tǒng)計
    （二）回歸分析
    （三）穩(wěn)健性檢驗
四、結(jié)論



本文編號：3794559