2017年2月17日,中國證券監(jiān)督管理委員會出臺再融資新政。利用DID模型,以2015—2019年發(fā)生并購且不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的企業(yè)為樣本,研究政策變更對并購支付方式的影響。結(jié)果表明,再融資政策調(diào)整后企業(yè)并購的股權(quán)支付水平顯著下降,并且這種反向關(guān)系在相對交易規(guī)模大的企業(yè)以及資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比重高的企業(yè)中更明顯。這說明再融資新政抑制了企業(yè)在并購中更多地選擇股權(quán)支付,當(dāng)相對交易規(guī)模較大、負(fù)債比率較高時,這種抑制效果更顯著。

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、文獻(xiàn)回顧
二、理論分析與研究假設(shè)
    1. 再融資政策調(diào)整對并購支付方式選擇的影響
    2. 不同規(guī)模下再融資政策調(diào)整對并購支付方式的影響
    3. 不同資本結(jié)構(gòu)下再融資政策調(diào)整對并購支付方式的影響
三、研究設(shè)計
    1. 樣本選擇
    2. 研究模型和變量定義
四、實證結(jié)果與分析
    1. 描述性統(tǒng)計
    2. 回歸分析
    3. 穩(wěn)健性檢驗
五、研究結(jié)論



本文編號：3788971