發(fā)布時(shí)間：2022-01-12 08:43

　　股權(quán)質(zhì)押作為目前比較常見(jiàn)的一種融資方式,日漸受到我國(guó)上市公司的青睞。對(duì)于出質(zhì)人來(lái)說(shuō),股權(quán)質(zhì)押受到我國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)督管理影響較小,對(duì)比其他的融資方式,股權(quán)質(zhì)押沒(méi)有過(guò)于復(fù)雜繁瑣的審批程序,通常情況下也不會(huì)對(duì)上市公司控股股東的控制權(quán)造成影響。對(duì)于質(zhì)權(quán)人而言,股權(quán)具有方便流通和容易變現(xiàn)的特質(zhì),質(zhì)權(quán)人處置質(zhì)押股票的成本與風(fēng)險(xiǎn)較低。正因?yàn)槿绱?我國(guó)很多行業(yè)的控股股東股權(quán)質(zhì)押次數(shù)頻繁,質(zhì)押股票數(shù)量激增。論文選取影視行業(yè)中股權(quán)質(zhì)押比例最高的印紀(jì)傳媒作為案例公司,具有一定代表性,對(duì)其控股股東股權(quán)質(zhì)押違約事件展開(kāi)研究,可以為同行業(yè)的其他上市公司如何防范股權(quán)質(zhì)押違約事件的發(fā)生提供有效參考,對(duì)如何抑制控股股東利用股權(quán)質(zhì)押侵害中小股東利益等方面也具有重要的實(shí)踐意義。論文在對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)梳理的基礎(chǔ)上,對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行概念界定,明確案例分析所需的相關(guān)理論,并對(duì)印紀(jì)傳媒控股股東股權(quán)質(zhì)押案例做出以下介紹與分析:首先對(duì)印紀(jì)傳媒控股股東股權(quán)質(zhì)押比例、資金投向以及違約結(jié)果進(jìn)行歸納總結(jié)。然后根據(jù)印紀(jì)傳媒實(shí)際發(fā)展情況分析控股股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)機(jī),利用La Porta計(jì)算法計(jì)算出股權(quán)質(zhì)押后控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)偏離程度,發(fā)現(xiàn)... 

【文章來(lái)源】：沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)遼寧省

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

論文研究框架

公司股東肖文革先生及其一致行動(dòng)人直接持有印紀(jì)娛樂(lè)傳媒公司44.04%的股份,另通過(guò)其控股的印紀(jì)時(shí)代和印紀(jì)華城分別持股10.10%和12.38%,成為印紀(jì)傳媒的實(shí)際控制人。根據(jù)印紀(jì)傳媒2019年5月15日發(fā)布的公司公告稱:印紀(jì)傳媒控股股東肖文革所持有的公司股份已被法院新增輪候凍結(jié),輪候期限為三年,而截止至2019年5月15日,控股股東肖文革做持有的7.79億股股票已被法院百分之百凍結(jié),被凍結(jié)股票占印紀(jì)傳媒總股本的44.04%。肖文革作為公司的控股股東與實(shí)際控制人,所持有股份被法院百分之百凍結(jié),會(huì)引發(fā)印紀(jì)傳媒的實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更的風(fēng)險(xiǎn)。

使用相同的方法,分別計(jì)算出印紀(jì)傳媒控股股東肖文革每次股權(quán)質(zhì)押前后的控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)。從表4.1與圖4.1中可以看出,在進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押之前,控股股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押前的控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)絕對(duì)值差異僅為0.13%,在肖文革進(jìn)行高比例股權(quán)質(zhì)押之后,控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的偏離程度加深,現(xiàn)金流權(quán)隨著控股股東質(zhì)押次數(shù)與比例的增多而逐漸減小,控制權(quán)保持不變,兩權(quán)絕對(duì)值差異增大,最小值為11.14%,比進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押前的最小差異值0.12%增加了11.02%,最高差異值達(dá)到了75.04%。相對(duì)比例最小值為1.17,最大值達(dá)到95.12。根據(jù)分析可知,印紀(jì)傳媒控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為是導(dǎo)致現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)偏離程度加深的直接原因,兩權(quán)偏離程度的加深會(huì)使控股股東肖文革與中小股東之間的代理沖突加大,公司價(jià)值受到損害,最后導(dǎo)致控股股東對(duì)上市公司進(jìn)行利益侵占。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]A股上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押公告效應(yīng)實(shí)證研究[D]. 李正.華東師范大學(xué) 2019
[2]質(zhì)押資金投向、股權(quán)質(zhì)押與公司績(jī)效[D]. 陳焰華.浙江工商大學(xué) 2015
[3]控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司績(jī)效的影響研究[D]. 何娜娜.湖南大學(xué) 2010



本文編號(hào)：3584471