發(fā)布時間：2021-12-28 16:39

　　企業(yè)成功上市不僅可以解決融資需求,而且可以增加企業(yè)的聲譽,從而促進企業(yè)的長期發(fā)展。我國大多數(shù)企業(yè)借助IPO進行融資的動機也越來越強烈。但是,近年來IPO變臉事件也頻頻上演,財務(wù)舞弊事件層出不窮。投資者由于獲取的信息受限,只能通過分析上市公司發(fā)布的信息選擇相應(yīng)投資,如果企業(yè)發(fā)布不公允的信息,將會誤導(dǎo)投資者,從而對資本市場的發(fā)展造成惡性影響。近年來證監(jiān)會對IPO的審核要求更加嚴格,許多企業(yè)因為持續(xù)盈利能力不足、財務(wù)造假、主體資格等問題被證監(jiān)會否決。2019年3月,中國證監(jiān)會出臺了《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》,對申請IPO企業(yè)的資質(zhì)審查做出更加規(guī)范、嚴格的規(guī)定。本文主要運用案例分析法進行研究,選擇錦和商業(yè)作為研究對象。在四年時間之內(nèi),錦和商業(yè)向證監(jiān)會提交過三次IPO申請,均已失敗告終,可見錦和商業(yè)確實存在很多問題,因此研究錦和商業(yè)IPO被否的原因具有一定的現(xiàn)實意義。首先,閱讀國內(nèi)外IPO被否的研究文獻,然后查閱IPO相關(guān)報道信息,找出我國IPO被否企業(yè)存在的突出問題。其次,選擇錦和商業(yè)作為案例研究對象,介紹錦和商業(yè)的基本情況以及行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。之后,通過對錦和商業(yè)三次招股說明書的分析找出錦和商業(yè)I... 

【文章來源】：蘭州大學(xué)甘肅省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：80 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

018年IPO被否核心原因數(shù)據(jù)來源：根據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)整理

蘭州大學(xué)碩士學(xué)位論文錦和商業(yè)三次IPO被否原因案例研究8Healy&Wahlen,（1999）認為盈余管理會對公司治理有影響[34]。盈余管理的程度和頻率以及資源分配影響的證據(jù)，應(yīng)有助于標準制定者評估投資者是否被盈余管理欺騙，其影響是否廣泛到需要修改現(xiàn)有標準或要求額外披露。Alhadab、Clacher（2015）通過對比研究英國570家IPO公司前后業(yè)績和財務(wù)狀況得出相應(yīng)的結(jié)論[26],盈余管理過度的企業(yè)會很有可能會被證監(jiān)會否定其上市資格，成功上市的企業(yè)在第一年的業(yè)績也會因為盈余管理有所下降，而且企業(yè)的可持續(xù)盈利能力也會降低。Latham和Braun（2010）研究企業(yè)申請IPO之前的股份情況指出[27]，如果在首發(fā)之前進行大量的股份轉(zhuǎn)讓操作，那么則會增加證監(jiān)會對企業(yè)真實股權(quán)情況的懷疑，從而對企業(yè)上市造成一定的影響。ZhiyingHu,WeixingCai（2012）通過研究指出[35]，企業(yè)想要使IPO發(fā)行達到預(yù)計的效果，會采取相應(yīng)的盈余管理來粉飾企業(yè)的財務(wù)報表。因此如何識別企業(yè)的過度盈余管理是國外學(xué)者研究的關(guān)注點。2.2國內(nèi)外IPO發(fā)行情況2.2.1國外IPO發(fā)行情況（1）國外IPO被否情況圖2-1為美國、歐洲、亞太地區(qū)2015-2018年IPO的否定率，美國的IPO否定率最低且波動范圍較小，通過率較為穩(wěn)定；歐洲的IPO否定率次之，其否定率穩(wěn)定在30%左右；亞太地區(qū)的否定率較高，2015-2018年的否定率在緩慢下降但變化不大。國外2015-2018年IPO通過情況如圖2-1所示：圖2-12015-2018年國外IPO被否情況數(shù)據(jù)來源：全球2019年IPO趨勢研究

006年-2018年IPO審核通過率與撤回率

【參考文獻】：
期刊論文
[1]券商聲譽損失與公司IPO市場表現(xiàn)——來自中國上市公司IPO造假的新證據(jù)[J]. 張學(xué)勇,張秋月.  清華金融評論. 2019(03)
[2]2017年新三板IPO被否情況及原因分析[J]. 馬曉娟,李靜,左銳.  商業(yè)會計. 2018(19)
[3]A股IPO被否的財務(wù)原因分析[J]. 雍思奎.  財會學(xué)習(xí). 2018(08)
[4]我國IPO注冊制改革過渡機制的探究[J]. 陳運波,古成芳.  時代金融. 2016(27)
[5]核準制與注冊制:助長IPO泡沫還是抑制IPO泡沫?——以創(chuàng)業(yè)板為例[J]. 陳見麗.  中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報. 2015(04)
[6]關(guān)于創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行注冊制改革的研究[J]. 吳煒舜.  當(dāng)代經(jīng)濟. 2014(04)
[7]企業(yè)IPO會計信息造假的博弈分析[J]. 朱興亞.  現(xiàn)代商業(yè). 2012(34)
[8]An empirical study of the effect of venture capital participation on the accounting information quality of IPO firms[J]. Zhiying Hu,Weixing Cai,Jinjin Han,Rula Sa.  China Journal of Accounting Research. 2012(03)
[9]洪良國際IPO造假與畢馬威審計風(fēng)險管理案例分析[J]. 劉華.  財會學(xué)習(xí). 2012(08)
[10]招股說明書中關(guān)聯(lián)交易的審計風(fēng)險淺析——基于西安隆基硅材料股份有限公司首次IPO被否案例[J]. 姚國烜.  中外企業(yè)家. 2012(14)

碩士論文
[1]注冊制改革背景下IPO審核被否案例及其跟蹤研究[D]. 李浩.吉林財經(jīng)大學(xué) 2017
[2]我國企業(yè)IPO融資成本差異分析[D]. 楊萬森.西南交通大學(xué) 2016
[3]環(huán)境信息披露質(zhì)量、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和IPO融資成本[D]. 薛亞嬌.新疆財經(jīng)大學(xué) 2016
[4]我國證券市場IPO失敗的原因及對策研究[D]. 楊思慧.新疆財經(jīng)大學(xué) 2015



本文編號：3554384