本文在Gopinath（2015）的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算框架下,分析了人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)（IPI）及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的影響。研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)IPI對(duì)人民幣匯率波動(dòng)較敏感,若人民幣匯率當(dāng)月貶值10%,則IPI未來(lái)一個(gè)月和一個(gè)季度內(nèi)分別會(huì)同比提高約10和10.65個(gè)百分點(diǎn);通過(guò)投入產(chǎn)出表測(cè)算,由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量較大,進(jìn)口商品進(jìn)入居民籃子的總比率僅為12.27%,CPI對(duì)匯率波動(dòng)的敏感程度低于IPI,若人民幣匯率當(dāng)月貶值10%,則CPI未來(lái)一個(gè)月和一個(gè)季度內(nèi)分別會(huì)同比提高約1.27和1.35個(gè)百分點(diǎn)。若能提高人民幣在進(jìn)口貿(mào)易中的使用比例,則可降低中國(guó)IPI對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的敏感程度,減輕美國(guó)加息的溢出效應(yīng),提升中國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性。 

【文章來(lái)源】：當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2019,41(03)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：9 頁(yè)

【部分圖文】：

圖１進(jìn)出口貿(mào)易及數(shù)據(jù)來(lái)源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［

陳新禹人民幣匯率、物價(jià)水平和國(guó)際貿(mào)易結(jié)算圖１進(jìn)出口貿(mào)易及其貨幣結(jié)算數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文計(jì)算結(jié)果圖２各國(guó)人均ＧＤＰ與進(jìn)口貿(mào)易外幣結(jié)算比例數(shù)據(jù)來(lái)源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文計(jì)算結(jié)果除歐元區(qū)國(guó)家在歐元推行后使用本幣進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算比例顯著提高外，其他國(guó)家本幣結(jié)算比例長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定在較低水平，這是Ｇｏｐｉｎａｔｈ國(guó)際貿(mào)易結(jié)算體系的另一主要特征（圖３左側(cè)）。截至２０１８年二季度，中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易外幣結(jié)算比例約為９０％，雖比２０１２年有所降低，但本幣結(jié)算比例提高有限，仍不到１０％。換言之，中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易中本幣結(jié)算比例極其穩(wěn)定，僅僅在歐元區(qū)創(chuàng)立這種巨大事件發(fā)生時(shí)才有所改變（見(jiàn)圖３右側(cè)）。圖３各國(guó)進(jìn)口貿(mào)易外幣結(jié)算比例時(shí)間序列數(shù)據(jù)來(lái)源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文回歸計(jì)算結(jié)果由上述兩點(diǎn)可見(jiàn)，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算與Ｇｏｐｉｎａｔｈ國(guó)際貿(mào)易結(jié)算體系的結(jié)算貨幣特征較為類似。因此，我們可以借鑒Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］的分析方法研究人民幣匯率波動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響。（二）人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)進(jìn)口價(jià)格（ＩＰＩ）的影響１．模型、變量與數(shù)據(jù)處理參考Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］的方法，建立如下動(dòng)態(tài)回歸方程，通過(guò)調(diào)整加權(quán)人民幣匯率的滯后階數(shù)，分別估計(jì)人民５８

陳新禹人民幣匯率、物價(jià)水平和國(guó)際貿(mào)易結(jié)算圖１進(jìn)出口貿(mào)易及其貨幣結(jié)算數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文計(jì)算結(jié)果圖２各國(guó)人均ＧＤＰ與進(jìn)口貿(mào)易外幣結(jié)算比例數(shù)據(jù)來(lái)源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文計(jì)算結(jié)果除歐元區(qū)國(guó)家在歐元推行后使用本幣進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算比例顯著提高外，其他國(guó)家本幣結(jié)算比例長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定在較低水平，這是Ｇｏｐｉｎａｔｈ國(guó)際貿(mào)易結(jié)算體系的另一主要特征（圖３左側(cè)）。截至２０１８年二季度，中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易外幣結(jié)算比例約為９０％，雖比２０１２年有所降低，但本幣結(jié)算比例提高有限，仍不到１０％。換言之，中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易中本幣結(jié)算比例極其穩(wěn)定，僅僅在歐元區(qū)創(chuàng)立這種巨大事件發(fā)生時(shí)才有所改變（見(jiàn)圖３右側(cè)）。圖３各國(guó)進(jìn)口貿(mào)易外幣結(jié)算比例時(shí)間序列數(shù)據(jù)來(lái)源：Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］和本文回歸計(jì)算結(jié)果由上述兩點(diǎn)可見(jiàn)，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算與Ｇｏｐｉｎａｔｈ國(guó)際貿(mào)易結(jié)算體系的結(jié)算貨幣特征較為類似。因此，我們可以借鑒Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］的分析方法研究人民幣匯率波動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響。（二）人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)進(jìn)口價(jià)格（ＩＰＩ）的影響１．模型、變量與數(shù)據(jù)處理參考Ｇｏｐｉｎａｔｈ［５］的方法，建立如下動(dòng)態(tài)回歸方程，通過(guò)調(diào)整加權(quán)人民幣匯率的滯后階數(shù)，分別估計(jì)人民５８

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算如何影響出口價(jià)格匯率傳遞?——基于時(shí)變參數(shù)模型的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 闕澄宇,馬斌.  財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究. 2017(09)
[2]人民幣匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)物價(jià)水平的影響——匯率制度變遷視角[J]. 冼國(guó)明,石慶芳.  財(cái)貿(mào)研究. 2014(04)
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[5]人民幣匯率的價(jià)格傳遞效應(yīng)——基于VAR模型的實(shí)證分析[J]. 陳六傅,劉厚俊.  金融研究. 2007(04)
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本文編號(hào)：3500443