近年來我國資本市場并購交易頻繁,并購商譽同時大幅增長,至2018年三季度商譽賬面值近1.45萬億。然而市場巨額商譽的累積,讓人們開始警惕巨額商譽一旦發(fā)生減值將引起的動蕩。至18年末證監(jiān)會開始提示商譽減值風(fēng)險,19年初發(fā)生A股商譽“暴雷”潮流,我國財政部就商譽減值還是攤銷進行探討,種種事件引起了社會對巨額商譽減值原因及防范措施的廣泛關(guān)注。文章選取商譽“暴雷”第一股天神娛樂并購幻想悅游計提商譽減值為例,通過解析商譽的形成過程,分析巨額減值發(fā)生的原因,簡析商譽減值的后果,并據(jù)此提出相應(yīng)的防范建議。為何往年收入數(shù)十億的公司突然巨虧近70億?商譽減值為何“暴雷”?文章在對相關(guān)文獻、理論以及案例進行簡單介紹之后,就商譽減值的前因后果進行分析。首先,商譽初始確認虛高,具體表現(xiàn)在:第一,天神娛樂對未來行情過于樂觀,沒有發(fā)現(xiàn)游戲行業(yè)存在的諸多風(fēng)險;第二,對被并購方幻想悅游的表外無形資產(chǎn)的期望值偏高,沒有注意到幻想悅游表外無形資產(chǎn)的一些缺陷;第三,估值確認存在技術(shù)缺陷,選擇數(shù)據(jù)過于主觀不符合實際情況;第四,業(yè)績承諾虛高,推動溢價的形成。初始商譽的虛高給商譽的后續(xù)計量留下壓力,一旦標(biāo)的資產(chǎn)盈利稍有不足便容易... 

【文章來源】：南華大學(xué)湖南省

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

我國游戲市場銷售收入從2018年我國游戲細分市場消費情況進行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)移動游戲市場最為廣闊，市場消費能力為1,339.6億元，占市場總份額的62.5%，而與本案126.5

南華大學(xué)碩士學(xué)位論文14額的28.9%，不同于過往，隨著4G網(wǎng)絡(luò)、智能手機的普及，移動游戲在游戲市場中已經(jīng)成為了中堅力量。如下圖所示：圖3.22018年我國游戲細分市場消費情況3.2商譽減值政策背景分析隨著學(xué)者們對商譽減值政策的研究不斷深入，在此過程之中衍生出一些不同的計量思路，主要有以下幾種：立即注銷法，早先人們對商譽的重視程度較低，用立即注銷法將并購方合并報表中的資本公積、其他準(zhǔn)備金科目與企業(yè)并購確認的商譽進行沖銷，認為商譽僅僅是一項為取得目標(biāo)資產(chǎn)而付出的成本，企業(yè)并購只是一種市場買賣交易行為，由于該觀點認為商譽不具有可辨認性和可變現(xiàn)性，與會計的謹慎性原則、資產(chǎn)的界定原則相沖突，所以基本不被后世所采用；永久保留法，將商譽確認為一項永久性資產(chǎn)，認為商譽是一項未來將給企業(yè)提供超額收益的資產(chǎn)，并且商譽將跟隨企業(yè)的發(fā)展而增值；系統(tǒng)攤銷法，將商譽視為一項在日后的一個時間段，將為企業(yè)提供一定的競爭力和經(jīng)營紅利的無形資產(chǎn)，這項無形資產(chǎn)并不一定會隨著時間的流逝而徹底消失，企業(yè)應(yīng)當(dāng)做好合理的規(guī)劃采用

南華大學(xué)碩士學(xué)位論文22和幻想悅游有部分業(yè)務(wù)重合，但是幻想悅游可以利用自身豐富的海外運營經(jīng)驗，幫助天神娛樂產(chǎn)品在海外的發(fā)行與推廣。圖3.3并購雙方產(chǎn)業(yè)鏈位置3.4天神娛樂并購幻想悅游商譽情況簡析天神娛樂在并購幻想悅游商譽產(chǎn)生歷程如表：表3.7并購商譽產(chǎn)生歷程時間重要事件2016年2月3日發(fā)布停牌公告，停牌開始重大資產(chǎn)重組。2016年6月3日發(fā)布并購項目評估報告，約定以36.76億元收購幻想悅游93.54%股權(quán)（其中股份對價18.35億元，現(xiàn)金對價18.41億元）。2016年6月21日發(fā)布復(fù)牌公告，開市復(fù)牌。2016年10月18日發(fā)布并購方案修訂稿，將此幻想悅游的交易價格由36.76億下調(diào)至34.17億元（其中股份對價17.11億元，現(xiàn)金對價17.05億元）。2016年12月15日交易方案獲中國證監(jiān)會審核通過。2017年1月公司以現(xiàn)金及發(fā)行股份方式收購幻想悅游93.54%股權(quán)，合并成本34.17億元。購買日幻想悅游可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額4.89億元，合并成本大于合并中取得的購買方可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額的差額29.28億元確認為商譽。2017年2月28日收購?fù)瓿�，股�?quán)已過戶至公司名下，幻想悅游完成了工商變更登記，領(lǐng)取了變更后的營業(yè)執(zhí)照。2019年4月30日針對收購幻想悅游產(chǎn)生的商譽本年計提商譽減值準(zhǔn)備17.02億元商譽相關(guān)減值情況及披露如下圖，在天神娛樂公布2017年報與幻想悅游商譽有關(guān)的這幾處披露中，包括商譽變動狀況、商譽的確認及計量、商譽減值測試，其中主要商譽變動狀況闡述了天神娛樂2017年商譽期末余額和相對于期初現(xiàn)的

【參考文獻】：
期刊論文
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[4]經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響高商譽企業(yè)的市場價值嗎——基于A股上市公司的實證研究[J]. 張新民,祝繼高.  南開管理評論. 2019(02)
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[6]商譽這顆“雷”:減值還是攤銷?[J]. 謝德仁.  會計之友. 2019(04)
[7]管理層過度自信、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與并購商譽[J]. 李丹蒙,葉建芳,盧思綺,曾森.  會計研究. 2018(10)
[8]商譽后續(xù)計量方法改進是否應(yīng)該重新考慮引入攤銷?——基于合并商譽本質(zhì)的實證分析[J]. 黃蔚,湯湘希.  經(jīng)濟問題探索. 2018(08)
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[10]內(nèi)部控制與商譽泡沫的抑制——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 張新民,卿琛,楊道廣.  廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2018(03)



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