本文基于中國(guó)人口老齡化、房?jī)r(jià)波動(dòng)與居民部門資產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)的基本事實(shí)及國(guó)內(nèi)外相關(guān)關(guān)系文獻(xiàn),探討中國(guó)人口老齡化與房?jī)r(jià)對(duì)居民部門債務(wù)潛在風(fēng)險(xiǎn)的影響,并構(gòu)建相關(guān)變量與誤差修正模型等進(jìn)一步考察了三者之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明,在長(zhǎng)期內(nèi)中國(guó)人口老齡化加劇與房?jī)r(jià)下跌都會(huì)加大居民部門的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),短期內(nèi)人口老齡化對(duì)居民部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有正向影響但不如長(zhǎng)期顯著,且短期內(nèi)房?jī)r(jià)下跌加劇居民部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)也不會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。 

【文章來(lái)源】：宏觀經(jīng)濟(jì)研究. 2019,(05)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【部分圖文】：

中國(guó)15—64歲勞動(dòng)年齡人口占總?cè)丝诘谋戎?%)資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

圖1中國(guó)15—64歲勞動(dòng)年齡人口占總?cè)丝诘谋戎?%)資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖2中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化情況資料來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局Mankiw和Weil(1989)從住房需求角度研究了人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)住房?jī)r(jià)格的影響。他們運(yùn)用生命周期理論從資產(chǎn)需求方進(jìn)行分析，認(rèn)為老年人口的收入和儲(chǔ)蓄都少于中青年，因而老齡化的加劇會(huì)造成對(duì)住房等資產(chǎn)需求的降低，從而房?jī)r(jià)下跌;兩位學(xué)者在研究中還對(duì)美國(guó)632019年第5期

圖3居民部門債務(wù)受到老齡化的脈沖響應(yīng)圖4居民部門債務(wù)受到房?jī)r(jià)的脈沖響應(yīng)四、結(jié)論及政策建議本文選取1997—2014年中國(guó)居民部門債務(wù)、房?jī)r(jià)、人口老齡化的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，采用協(xié)整檢驗(yàn)、構(gòu)建誤差修正模型等方法考察了人口老齡化、房?jī)r(jià)、居民部門債務(wù)三者間的長(zhǎng)、短期關(guān)系，得到以下結(jié)論:(1)從長(zhǎng)期來(lái)看，居民部門債務(wù)、房?jī)r(jià)、人口老齡化三者之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，老齡化的加劇會(huì)加大居民部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，房?jī)r(jià)下跌會(huì)提高負(fù)債率，增加居民負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。從影響效應(yīng)來(lái)看，房?jī)r(jià)對(duì)居民債務(wù)影響大于人口老齡化對(duì)居民部門債務(wù)影響。(2)從短期來(lái)看，當(dāng)居民債務(wù)短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡時(shí)，三變量間的動(dòng)態(tài)關(guān)系將以－0．04的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)，短期內(nèi)人口老齡化對(duì)居民房產(chǎn)負(fù)債率的影響為正，但不如長(zhǎng)期影響顯著。而短期的房?jī)r(jià)對(duì)居民房產(chǎn)負(fù)債的影響也為正，體現(xiàn)了房?jī)r(jià)下跌對(duì)居民部門負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的加劇效應(yīng)并不會(huì)在短期內(nèi)顯現(xiàn)出來(lái)，但居民債務(wù)仍存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。(3)居民部門債務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)是人口周期與房地產(chǎn)周期疊加的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)，人口老齡化會(huì)通過(guò)改變房地產(chǎn)需求向居民債務(wù)沖擊，即人口老齡化加劇會(huì)通過(guò)降低房產(chǎn)需求從而使房?jī)r(jià)下跌的形式加大居民部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)�；谝陨辖Y(jié)論，提出以下幾點(diǎn)建議:(1)為防止人口老齡化加劇對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)可能帶來(lái)的沖擊，政府應(yīng)注意對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的實(shí)時(shí)調(diào)控，根據(jù)人口年齡結(jié)構(gòu)的變化調(diào)整戰(zhàn)略并做好前瞻性監(jiān)測(cè)與規(guī)劃并及時(shí)公布，以便公眾進(jìn)行合理預(yù)期。與此同時(shí)，政府應(yīng)做好老齡化所導(dǎo)致的房?jī)r(jià)波動(dòng)應(yīng)對(duì)機(jī)制，以沉著應(yīng)對(duì)日益加劇的老齡化進(jìn)程。(2)與政府部門、企業(yè)部門相比，居民部門雖存在一定的加杠

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3402527