會計信息的有用性一貫是資本市場研究的重點。自20世紀90年代以來,以工業(yè)為主向以服務(wù)業(yè)和信息技術(shù)為主的新經(jīng)濟中,會計信息的決策有用性受到嚴重挑戰(zhàn)。一方面是由于現(xiàn)有的會計核算無法反映公司商業(yè)模式的變化、信息技術(shù)使得信息可獲得性日益提高;另一方面更為重要的是,現(xiàn)有價值相關(guān)性研究仍然是從會計本身出發(fā),從數(shù)字到數(shù)字的分析,并沒有挖掘影響會計數(shù)字背后的實質(zhì)來加以探究�；诖�,本文以Burgstahler and Dichev（1997）的期權(quán)理論、戰(zhàn)略管理理論以及財務(wù)報表的戰(zhàn)略理論作為理論基礎(chǔ),基于資源配置戰(zhàn)略視角,以盈余持續(xù)性作為研究的突破口,并以我國滬深A股非金融類上市公司為樣本,分別從短期和長期兩個視角來檢驗資源配置戰(zhàn)略對會計信息價值相關(guān)性的影響。研究結(jié)果顯示:第一,經(jīng)營主導型公司盈余持續(xù)性顯著強于投資主導型公司;在進一步區(qū)分盈余構(gòu)成之后,經(jīng)營主導型公司的核心利潤持續(xù)性顯著強于投資主導型公司,但其投資收益的持續(xù)性要顯著弱于投資主導型公司。該結(jié)果表明資源配置戰(zhàn)略顯著影響利潤生成的方式,進而影響盈余持續(xù)性。第二,資源配置戰(zhàn)略能夠顯著影響盈余公告反應(yīng),研究發(fā)現(xiàn):從凈利潤來看,相對于投資主導型公司... 

【文章來源】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：143 頁

【學位級別】：博士

【部分圖文】：

全文研究思路

值得注意的是,從Ball and Brown(1968)的研究得出的是平均意義上的超額報酬率。這就帶來一個問題:為什么市場對一些公司盈余的反應(yīng)比另外一些公司盈余的反應(yīng)更為強烈?本文試圖從以下兩個方面加以闡述:一方面是未預期盈余本身的重要性,即哪些因素能夠影響盈余公告為市場提供的未預期盈余信息的大小;另一方面是未預期盈余的持續(xù)性,即哪些因素能夠影響未預期盈余的持續(xù)性。具體內(nèi)容如下圖2.1所示。本節(jié)對盈余公告反應(yīng)的文獻梳理,也將按照這個研究框架展開。2.1.1 國外文獻

在決策有用的信息觀(以下簡稱信息觀)提出之前,經(jīng)濟收益觀占據(jù)統(tǒng)治地位。經(jīng)濟收益觀是以完美市場為假設(shè),認為只要通過會計準則就能得到企業(yè)的“真實收益”。恰恰相反,現(xiàn)實市場并不完美,充滿了諸多的不確定性,這就使得經(jīng)濟收益觀面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。由于自身的不完善,經(jīng)濟收益觀無法在會計界得到長久的發(fā)展,于是信息觀就應(yīng)運而生,由Beaver(1999)在其所寫的《財務(wù)報告:一場會計革命》書中強調(diào):在不確定的市場中,任何會計準則都無法獲得企業(yè)真實的收益,會計數(shù)據(jù)的作用僅能向投資者傳遞某種“信號”,而不是經(jīng)濟收益本身。信息觀下的會計數(shù)據(jù),其傳導機制為:①當期盈余可以用來預測未來收益;②未來收益決定了未來股利支付;③未來股利折現(xiàn)決定企業(yè)價值(Beaver,1998)。從以上Beaver(1999)所講的三個關(guān)系來看,無論是股利折現(xiàn)模型還是現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,已披露的會計數(shù)據(jù)(歷史會計數(shù)據(jù))在估值模型中未能直接充當任何角色,它們僅發(fā)揮了“信號”的功能,即認為應(yīng)計制下的會計收益可以較好地傳遞未來盈利能力。從信息觀的觀點來看,如果會計信息確實“有用”,信息的作用就可能改變投資者的預期(信念受到新的信息而產(chǎn)生的沖擊),就會引起股價發(fā)生波動,那么會計信息就被認為具有信息含量,即會計信息是有用的。于是信息含量研究就在這樣一個框架下進行:將會計信息用來解釋股價或股價的變化,反過來股價或股價的變化反映了會計信息對公司價值的影響。這個框架的潛在邏輯為:以有效市場假說為前提條件(股價等于價值)。

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]剩余收益模型及其在中國的應(yīng)用[D]. 馬維勝.華中科技大學 2007
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碩士論文
[1]企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財務(wù)分析[D]. 張文超.天津財經(jīng)大學 2016
[2]盈余連續(xù)增長的上市公司盈余持續(xù)性與投資回報[D]. 張鵬飛.西南交通大學 2016
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[4]上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略與盈余質(zhì)量相關(guān)性研究[D]. 余輝.重慶理工大學 2015
[5]我國制造業(yè)上市公司企業(yè)競爭戰(zhàn)略對盈余持續(xù)性的影響研究[D]. 王藹.重慶工商大學 2014
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[7]上市公司盈余結(jié)構(gòu)的價值相關(guān)性研究[D]. 何國洪.西南財經(jīng)大學 2012
[8]自由現(xiàn)金流量與盈余結(jié)構(gòu)的價值相關(guān)性研究[D]. 傅榮幸.湖南大學 2010
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本文編號：3369854