本文研究了在Kahneman和Tversky提出的預(yù)期理論和彭實(shí)戈提出的g期望的框架下的最優(yōu)投資策略選擇問(wèn)題。本文模型建立在連續(xù)時(shí)間情形下并且首次采用非線性g期望去取代文獻(xiàn)[1]中的Choquet期望,依據(jù)預(yù)期理論的原則用S型的分段效用函數(shù)去表示投資者對(duì)待收益和損失時(shí)不同的效用態(tài)度,以g期望作為對(duì)概率扭曲的替代方式。這些使得該優(yōu)化問(wèn)題非常復(fù)雜的同時(shí)也使得問(wèn)題非常有意義。本文把完全市場(chǎng)中的財(cái)富運(yùn)作方程由線性擴(kuò)展到超線性,這樣可以把更多現(xiàn)實(shí)的情形囊括到模型中,如對(duì)多頭和空頭風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償系數(shù)不同的情形等。雖然模型在形式和結(jié)構(gòu)上復(fù)雜繁瑣,但最優(yōu)解的形式非常簡(jiǎn)潔,是兩類不同期權(quán)的組合。我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)模型中所有的g函數(shù)都是線性情形時(shí),最優(yōu)解的形式類似于[1]的結(jié)論,但有本質(zhì)的區(qū)別。最后我們具體計(jì)算了分段CRRA效用函數(shù)下的優(yōu)化模型,得出最優(yōu)未定權(quán)益求解出最優(yōu)投資策略并對(duì)符號(hào)背后的經(jīng)濟(jì)含義給出解釋,極大的增強(qiáng)了模型的現(xiàn)實(shí)意義。 

【文章來(lái)源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：48 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
第一章 引言與問(wèn)題背景
第二章 預(yù)期理論和g期望下的優(yōu)化模型
第三章 模型結(jié)構(gòu)分析
第四章 模型處理
第五章 模型結(jié)論及經(jīng)濟(jì)含義解釋
第六章 分段CRRA效用函數(shù)下的模型具體計(jì)算
第七章 求解最優(yōu)未定權(quán)益下的投資策略
第八章 問(wèn)題綜述
參考文獻(xiàn)
致謝
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本文編號(hào)：3303375