當(dāng)前,中國制造業(yè)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議計(jì)劃加快制造業(yè)朝更加高質(zhì)量的方向發(fā)展,并將其作為2019年關(guān)鍵任務(wù)的一部分。在這種背景下,制造業(yè)中企業(yè)持有大量的現(xiàn)金變得越來越普遍,而現(xiàn)金持有量在公司的運(yùn)營和發(fā)展中起著重要作用。因此,研究此現(xiàn)象對(duì)企業(yè)經(jīng)營效率的影響具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義,而這種影響究竟是正面還是負(fù)面,如何通過對(duì)超額現(xiàn)金持有的分析來提高企業(yè)的經(jīng)營效率都是需要解決的問題。而大部分的學(xué)者分析企業(yè)經(jīng)營效率相關(guān)問題,基本上以整個(gè)制造業(yè)為樣本進(jìn)行分析。而制造業(yè)細(xì)分為多個(gè)行業(yè),考慮到各個(gè)細(xì)分行業(yè)的差異,為了使研究結(jié)果更具準(zhǔn)確性和針對(duì)性,將研究樣本細(xì)化到紡織行業(yè)。以2014—2018年上市紡織企業(yè)的財(cái)務(wù)面板數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,以超額現(xiàn)金持有衡量模型為基礎(chǔ),先對(duì)現(xiàn)金持有的影響因素分別做描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性研究,再通過opler模型的結(jié)果,將企業(yè)分為正向超額現(xiàn)金持有、暫時(shí)性超額現(xiàn)金持有、持續(xù)性超額現(xiàn)金持有三個(gè)樣本,分別與經(jīng)過DEA核算的經(jīng)營效率進(jìn)行多元回歸。首先將正向超額現(xiàn)金持有的面板數(shù)據(jù)帶入該模型,旨在分析現(xiàn)金持有超額對(duì)上市紡織企業(yè)經(jīng)營效率的影響,其次同時(shí)將暫時(shí)性超額現(xiàn)金持有和持續(xù)性超額現(xiàn)金持有的數(shù)據(jù)... 

【文章來源】：武漢紡織大學(xué)湖北省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

上市紡織企業(yè)各年度現(xiàn)金持有趨勢(shì)圖

武漢紡織大學(xué)碩士學(xué)位論文24表4.2經(jīng)營效率值201420152016201720180.2850.250.240.30.2060.5610.5310.4740.4260.3690.4690.4230.4530.6440.451由圖4.1、表4.2可知，44家上市紡織企業(yè)的平均綜合技術(shù)效率值等于0.256，表示經(jīng)營效率有待改善。我國超額持有現(xiàn)金的上市紡織企業(yè)的綜合技術(shù)效率先平穩(wěn)后下降，2014-2017年處于平穩(wěn)階段，2017-2018年處于下降階段，說明超額持有現(xiàn)金確實(shí)對(duì)企業(yè)經(jīng)營效率有影響，至于方向及程度單靠效率均值變化難以下結(jié)論，需要靠后面實(shí)證來進(jìn)行分析。綜合技術(shù)效率等于純技術(shù)效率乘以規(guī)模效率，由圖4.1可知，在正向超額持有現(xiàn)金的樣本得出的這三個(gè)平均經(jīng)營效率中，2014-2016年間，有綜合技術(shù)效率值<規(guī)模效率值<純技術(shù)效率值<1，這說明企業(yè)規(guī)模是導(dǎo)致經(jīng)營效率不高的首要原因；2016-2018年間，有綜合技術(shù)效率值<純技術(shù)效率值<規(guī)模效率值<1，這說明技術(shù)創(chuàng)新水平不夠是導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營效率不高的首要原因。(2)持續(xù)超額持有與暫時(shí)超額持有經(jīng)營效率分析數(shù)據(jù)來源：計(jì)算整理由圖4.2可以看出，超額持有現(xiàn)金的持續(xù)性不同，其綜合技術(shù)效率也會(huì)有所區(qū)別，持續(xù)性超額持有的企業(yè)平均綜合技術(shù)效率為0.23，暫時(shí)超額持有的企業(yè)平均綜合技術(shù)效率值為0.477，暫時(shí)性超額持有的企業(yè)的經(jīng)營效率較高可能與企業(yè)選擇持有現(xiàn)金的目的有關(guān)，或許某年企業(yè)面臨突發(fā)狀況偶然持有超額現(xiàn)金，該行為有利于該企業(yè)的日常經(jīng)營的，因而經(jīng)營效率較高。對(duì)比分析規(guī)模效率值發(fā)現(xiàn)，暫時(shí)性超額持有樣本的規(guī)模效率平均值較高，為0.79；

武漢紡織大學(xué)碩士學(xué)位論文26數(shù)據(jù)來源：計(jì)算整理如圖4.3所示，持續(xù)性超額持有樣本與暫時(shí)性超額持有樣本的全要素生產(chǎn)率差異較小，均在0.73左右，即年平均全要素生產(chǎn)率下降27%，說明這些企業(yè)各個(gè)方面的技術(shù)水平都有待進(jìn)一步的提高。將全要素生產(chǎn)效率分解來看，持續(xù)性超額持有樣本與暫時(shí)性超額持有樣本的年平均技術(shù)效率、年平均純技術(shù)效率及年平均規(guī)模效率值都大于1，表明這些效率近幾年正在以不同的增長幅度在上升。


本文編號(hào)：3285188