國防工業(yè)企業(yè)的融資問題是制約我國國防工業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的一個重要的因素,隨著國防和軍隊改革以及國有企業(yè)改革向縱深推進,國防工業(yè)企業(yè)的融資模式也發(fā)生了巨大的改變,改革和發(fā)展要求企業(yè)逐步擺脫對傳統(tǒng)融資方式的依賴,依靠資本市場進行多元化融資來解決融資困境。因此,研究新形勢下國防工業(yè)企業(yè)的融資效率及其影響因素對于提高國防工業(yè)企業(yè)的融資能力、改善融資狀況、促進企業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展具有重要的積極意義。本文對我國79家上市國防工業(yè)企業(yè)2011年-2018年的融資效率進行測度評價,并研究分析了對融資效率造成影響的因素。首先,闡明了我國國防工業(yè)企業(yè)的融資現(xiàn)狀,并梳理分析了企業(yè)面臨的融資困境和其主要原因。其次,運用DEA模型和DEA-Malmquist模型分別從靜態(tài)和動態(tài)兩個角度對國防工業(yè)企業(yè)的融資效率進行橫向和縱向測度分析,并從效率值分解的角度對比分析融資效率的差異,同時根據(jù)企業(yè)行業(yè)特征和歸屬地區(qū)進行分類對比,多視角多維度深入對比分析制約融資效率提升的關(guān)鍵環(huán)節(jié),全面得出國防工業(yè)企業(yè)的融資現(xiàn)狀。最后,建立融資效率影響因素的Tobit模型,結(jié)合國防工業(yè)特征,從企業(yè)屬性、政策環(huán)境和經(jīng)營狀況方面選取相關(guān)解釋變量,實證研... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：75 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

中國歷年國防開支及增速圖（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局官方網(wǎng)站整理）

標(biāo)決策體系，并且 DEA 方法不用事先對各指標(biāo)進行折算避免了不同量綱指標(biāo)的失真，同時 DEA 方法不需要對各指標(biāo)進行主觀賦權(quán)避免了傳統(tǒng)主觀誤差，因此可以更加客觀真實地反映出效率的高低。在 DEA 模型中廣泛應(yīng)用的是規(guī)模報酬不變模型（CCR）和規(guī)模報酬可變模型（BCC）。（1）規(guī)模報酬不變模型（CCR）。CCR 模型是由 A.Charnes，W.cooper 和E.Rhodes 于 1978 年提出的最基本的模型。對于決策單元（Decision MakingUnits,DMU），每個 DMU 含有 m 個輸入指標(biāo)和 s 個輸出指標(biāo)，輸入指標(biāo)可代表經(jīng)濟活動中投入的資金、人力資源、物力資源等，輸出指標(biāo)可代表企業(yè)經(jīng)濟活動的最終成果，如企業(yè)融資額大小、生產(chǎn)收益等等。CCR 模型原理如圖 3-1 所示。

哈爾濱工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士學(xué)位論文34從總體上來看，2011年~2018年，我國國防工業(yè)企業(yè)融資效率較低企業(yè)占比呈逐年下降趨勢，融資效率低于0.6的企業(yè)占比從2011年的54.4%下降到2018年的15.2%。反映出我國國防工業(yè)企業(yè)總體的融資能力和企業(yè)管理水平均有明顯提升。在融資效率較低的企業(yè)中，彩虹股份（600707）和航天重機（600765）的融資效率持續(xù)較低，反映出企業(yè)在融資方面存在持續(xù)性問題。圖3-22011年-2018年國防工業(yè)企業(yè)融資效率均值及DEA有效數(shù)情況圖從圖3-2國防工業(yè)企業(yè)融資效率的均值來看，2011年到2018年綜合技術(shù)效率值呈增長趨勢，且在2018年達到最大，說明我國國防工業(yè)企業(yè)總體融資效率在不斷提升，融資水平得到了改善；從2011年到2014年達到DEA有效的企業(yè)個數(shù)呈逐年增加，2014年到2016年達到DEA有效的企業(yè)個數(shù)短期出現(xiàn)下降，2016年后再度上升，總體上達到DEA有效的企業(yè)數(shù)量以年均增長率為2%的速度逐年增多。通過融資效率均值和DEA有效個數(shù)的變化反映出在本研究期間，我國國防工業(yè)企業(yè)總體融資效率水平得到了改善，但多數(shù)企業(yè)的融資仍是低效的，企業(yè)需要注重加強對融資的不斷優(yōu)化，提高效率。圖3-32011年-2018年國防工業(yè)企業(yè)各行業(yè)融資效率均值

【參考文獻】：
期刊論文
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[4]基于DEA-Tobit的上市軍工企業(yè)融資效率研究[J]. 付興,鄭紹鈺,張文鵬.  國防科技. 2018(05)
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[7]加快構(gòu)建國家軍民融合金融支持體系的幾點建議[J]. 趙苡然,陳力.  國防. 2017(03)
[8]資本市場融資效率的行業(yè)檢驗——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 田金方,王冬冬,陶虎.  商業(yè)經(jīng)濟與管理. 2017(03)
[9]基于Malmquist方法的江蘇省機械制造業(yè)上市公司融資效率研究[J]. 耿成軒.  社會科學(xué)家. 2017(01)
[10]資本市場發(fā)展、軍民融合與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級[J]. 湛泳,趙純凱.  南開經(jīng)濟研究. 2016(05)

碩士論文
[1]軍民融合背景下軍工企業(yè)融資影響因素及方式研究[D]. 李心蕊.哈爾濱工業(yè)大學(xué) 2015



本文編號：3282755