受經(jīng)濟(jì)增速下滑和結(jié)構(gòu)性去杠桿政策的影響,銀行信貸順周期收縮導(dǎo)致企業(yè)對(duì)商業(yè)信用融資的依賴度上升。本文利用2006-2017年非金融上市公司數(shù)據(jù),考察商業(yè)信用與銀行信貸對(duì)于不同融資約束企業(yè)在不同經(jīng)濟(jì)周期下的關(guān)系演變,并以商業(yè)信用對(duì)企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的影響來(lái)檢驗(yàn)商業(yè)信用增加的實(shí)際功效。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn):在經(jīng)濟(jì)下行周期,商業(yè)信用融資約束會(huì)隨著銀行信貸的收緊而收緊,商業(yè)信用對(duì)銀行信貸的替代效應(yīng)順周期下降,市場(chǎng)整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升。非融資約束型企業(yè)會(huì)在經(jīng)濟(jì)下行周期減少商業(yè)信用的使用量,而融資約束型企業(yè)的商業(yè)信用的替代效應(yīng)則不受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。但是,對(duì)于融資約束型企業(yè)來(lái)說(shuō),這一替代效應(yīng)更多的是"虛假替代",即企業(yè)并未獲得有效的商業(yè)信用補(bǔ)充,而是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化導(dǎo)致的商業(yè)信用被動(dòng)增長(zhǎng),是信用風(fēng)險(xiǎn)上升的信號(hào)。 

【文章來(lái)源】：商業(yè)研究. 2019,(06)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、理論機(jī)制與研究假設(shè)
    (一) 商業(yè)信用與銀行信貸的關(guān)系演變———基于企業(yè)凈資產(chǎn)視角
    (二) 商業(yè)信用與銀行信貸的關(guān)系演變———基于企業(yè)生產(chǎn)效率視角
    (三) 研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    (一) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二) 模型構(gòu)建與方法選擇
    (三) 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一) 基準(zhǔn)回歸
    (二) 融資約束的異質(zhì)性
    (三) 商業(yè)信用的替代效應(yīng)檢驗(yàn):商業(yè)信用與企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
    (四) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]產(chǎn)能治理與企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)再平衡——基于商業(yè)信用與銀行信貸關(guān)系視角[J]. 于博,Gary Gang Tian.  財(cái)經(jīng)研究. 2018(02)
[2]抵押品清單擴(kuò)大、過(guò)度杠桿化與企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)——?jiǎng)赢a(chǎn)抵押法律改革的“雙刃劍”效應(yīng)[J]. 張小茜,孫璐佳.  中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì). 2017(07)
[3]經(jīng)濟(jì)政策不確定性、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與商業(yè)信用[J]. 王化成,劉歡,高升好.  經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理. 2016(05)
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本文編號(hào)：3226046