論文基于2005-2009年中國(guó)A股上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)投資于發(fā)放現(xiàn)金股利的公司股票時(shí),機(jī)構(gòu)投資者持股比例與上市公司股票換手率、股票收益波動(dòng)率、股價(jià)同步性等反映和衡量股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的三個(gè)漸次遞進(jìn)維度的指標(biāo)都顯著負(fù)相關(guān);而當(dāng)投資于不發(fā)放現(xiàn)金股利的公司股票時(shí),機(jī)構(gòu)投資者持股比例與衡量股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的指標(biāo)顯著正相關(guān)抑或不具有顯著影響關(guān)系。這些結(jié)果表明上市公司的現(xiàn)金股利政策直接影響著機(jī)構(gòu)投資者是選擇長(zhǎng)期的價(jià)值投資行為還是進(jìn)行短期頻繁的投機(jī)炒作,進(jìn)而影響機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定股票市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮。論文的研究結(jié)論對(duì)于股票全流通時(shí)代發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、引導(dǎo)投資者的長(zhǎng)期價(jià)值投資行為以促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展具有重要的啟示和政策意義。 

【文章來(lái)源】：當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2011,33(05)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：11 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引 言
二、理論分析與相關(guān)文獻(xiàn)評(píng)述
    (一) 反映股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的三個(gè)維度
    (二) 現(xiàn)金股利政策對(duì)機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定市場(chǎng)功能的重要調(diào)節(jié)作用
三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    (一) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二) 研究變量
        1.因變量——股票市場(chǎng)穩(wěn)定性
            (1) 股票換手率
            (2) 股票收益波動(dòng)率
            (3) 股價(jià)同步性
        2.自變量——機(jī)構(gòu)投資者持股
        3.控制變量
    (三) 經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>三、實(shí)證分析結(jié)果
    (一) 描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果
    (二) 多元回歸分析結(jié)果
四、研究結(jié)論與主要啟示



本文編號(hào)：3166323