筆者基于馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)移模型及MS-VAR模型,將金融危機引起的經(jīng)濟環(huán)境結構性變化考慮在內(nèi),以歐洲、北美、亞洲三大區(qū)域的CDS指數(shù)及相應主要國家的股票指數(shù)和宏觀經(jīng)濟變量為樣本,研究了金融危機下信用環(huán)境在經(jīng)濟的波動期和平穩(wěn)期兩狀態(tài)下的信用違約風險宏觀驅(qū)動因素及跨區(qū)域傳染效應,填補了學術界對于此類問題的研究空缺。此外,筆者應用bootstrap仿真實驗對MS-VAR模型參數(shù)進行了檢驗,并利用狀態(tài)相依的GIRF簡化了模型解釋。結論表明:經(jīng)濟的繁榮向好和股市收益率的提高使違約風險趨于降低,而通貨膨脹的壓力則會使其趨于上升,同時,影響變量呈現(xiàn)狀態(tài)轉(zhuǎn)移行為,影響行為不只局限于區(qū)域內(nèi)部,在特定經(jīng)濟狀態(tài)下也會對外部區(qū)域產(chǎn)生溢出效應;區(qū)域間的信用違約風險傳染特征是明顯存在的,在經(jīng)濟波動期,傳染效應更為明顯,沖擊效力更大,影響時間更長。面對金融國際化和經(jīng)濟全球化帶來的傳染效應,為防范信用違約風險的擴大,我們需要整體把握金融系統(tǒng)的形式和走向,堅持風險為本的監(jiān)管理念,同時,面對金融國際化的大環(huán)境,建立完善開放的信用市場對于我國金融市場進一步走向全球化是很必要的。 

【文章來源】：中央財經(jīng)大學學報. 2019,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【部分圖文】：

金融倩初前后=區(qū)域的CDS楷黔的奪廿消熱圖

平滑概率圖

【參考文獻】：
期刊論文
[1]信用價差變化的決定因素——一個宏觀視角[J]. 張燃.  當代財經(jīng). 2008(09)



本文編號：3013073