發(fā)布時(shí)間：2020-11-08 17:11

　　 人民幣國際化進(jìn)程始于2009年,是在資本賬戶沒有完全開放的條件下,基于應(yīng)對人民幣升值、獲取國際貨幣紅利以及倒逼其他金融改革等動機(jī),由中國政府主動推進(jìn)的。通過推行人民幣跨境結(jié)算、發(fā)展離岸人民幣中心、簽署雙邊貨幣互換協(xié)議等,人民幣國際化取得了重大進(jìn)展。2015年"8.11"匯改后該進(jìn)程有所放緩。中美貿(mào)易戰(zhàn)給人民幣國際化帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn),債券市場開放應(yīng)成為人民幣國際化的下一個(gè)突破口。
【部分圖文】：

NEWFINANCE11一、實(shí)施人民幣國際化戰(zhàn)略的背景與動機(jī)人民幣國際化的進(jìn)程是在2009年開始的，至今已經(jīng)整整10年時(shí)間。10年前中國經(jīng)濟(jì)快速增長，很快發(fā)展成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體。2000年加入WTO后，中國在世界出口中的份額不斷增加，2008年以后，有一個(gè)跳躍式的增長，2014年之后，在世界出口中的份額穩(wěn)定在11%左右（見圖1、圖2）。人民幣國際化發(fā)展的歷程與前景夏樂內(nèi)容提要：人民幣國際化進(jìn)程始于2009年，是在資本賬戶沒有完全開放的條件下，基于應(yīng)對人民幣升值、獲取國際貨幣紅利以及倒逼其他金融改革等動機(jī)，由中國政府主動推進(jìn)的。通過推行人民幣跨境結(jié)算、發(fā)展離岸人民幣中心、簽署雙邊貨幣互換協(xié)議等，人民幣國際化取得了重大進(jìn)展。2015年“8.11”匯改后該進(jìn)程有所放緩。中美貿(mào)易戰(zhàn)給人民幣國際化帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，債券市場開放應(yīng)成為人民幣國際化的下一個(gè)突破口。關(guān)鍵詞：人民幣國際化“8.11”匯改中美貿(mào)易戰(zhàn)摩擦中圖分類號：F015文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1770(2019)08-011-06我們預(yù)測了世界主要經(jīng)濟(jì)體在2011-2021年對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，中國對全球新增GDP貢獻(xiàn)大概為三分之一。事實(shí)上，2011-2018年，中國對于全球新增經(jīng)濟(jì)GDP的貢獻(xiàn)在三分之一左右，未來兩年應(yīng)該不會有太多的變化。貨幣國際化和國際收支及對外經(jīng)濟(jì)往來有著緊密聯(lián)系。當(dāng)年中國存在資本項(xiàng)目、經(jīng)常項(xiàng)目下雙順差。經(jīng)常項(xiàng)目下主要是由出口帶來的，這要?dú)w功于WTO紅利。資本項(xiàng)目下順差主要源于外國對于中國的直接投資。2008年時(shí)，中國資本賬戶仍處于半封閉狀態(tài)，鼓勵招商引資，但是中資企業(yè)在海外投資受到種種限制，只有部分國有大型企業(yè)才能進(jìn)行海外投資，民營企業(yè)、小型企業(yè)在海外投資是非常困難的。資本自然從其他的國家流向中國。“雙順差”現(xiàn)象的持續(xù)，還與中

NEWFINANCE11一、實(shí)施人民幣國際化戰(zhàn)略的背景與動機(jī)人民幣國際化的進(jìn)程是在2009年開始的，至今已經(jīng)整整10年時(shí)間。10年前中國經(jīng)濟(jì)快速增長，很快發(fā)展成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體。2000年加入WTO后，中國在世界出口中的份額不斷增加，2008年以后，有一個(gè)跳躍式的增長，2014年之后，在世界出口中的份額穩(wěn)定在11%左右（見圖1、圖2）。人民幣國際化發(fā)展的歷程與前景夏樂內(nèi)容提要：人民幣國際化進(jìn)程始于2009年，是在資本賬戶沒有完全開放的條件下，基于應(yīng)對人民幣升值、獲取國際貨幣紅利以及倒逼其他金融改革等動機(jī)，由中國政府主動推進(jìn)的。通過推行人民幣跨境結(jié)算、發(fā)展離岸人民幣中心、簽署雙邊貨幣互換協(xié)議等，人民幣國際化取得了重大進(jìn)展。2015年“8.11”匯改后該進(jìn)程有所放緩。中美貿(mào)易戰(zhàn)給人民幣國際化帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，債券市場開放應(yīng)成為人民幣國際化的下一個(gè)突破口。關(guān)鍵詞：人民幣國際化“8.11”匯改中美貿(mào)易戰(zhàn)摩擦中圖分類號：F015文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1770(2019)08-011-06我們預(yù)測了世界主要經(jīng)濟(jì)體在2011-2021年對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，中國對全球新增GDP貢獻(xiàn)大概為三分之一。事實(shí)上，2011-2018年，中國對于全球新增經(jīng)濟(jì)GDP的貢獻(xiàn)在三分之一左右，未來兩年應(yīng)該不會有太多的變化。貨幣國際化和國際收支及對外經(jīng)濟(jì)往來有著緊密聯(lián)系。當(dāng)年中國存在資本項(xiàng)目、經(jīng)常項(xiàng)目下雙順差。經(jīng)常項(xiàng)目下主要是由出口帶來的，這要?dú)w功于WTO紅利。資本項(xiàng)目下順差主要源于外國對于中國的直接投資。2008年時(shí)，中國資本賬戶仍處于半封閉狀態(tài)，鼓勵招商引資，但是中資企業(yè)在海外投資受到種種限制，只有部分國有大型企業(yè)才能進(jìn)行海外投資，民營企業(yè)、小型企業(yè)在海外投資是非常困難的。資本自然從其他的國家流向中國。“雙順差”現(xiàn)象的持續(xù)，還與中

NEWFINANCE15五、中美貿(mào)易摩擦背景下人民幣國際化前景（一）人民幣國際化的外部環(huán)境挑戰(zhàn)與機(jī)遇人民幣國際化的機(jī)遇與挑戰(zhàn)見圖5。全球貿(mào)易放緩、全球不確定性在增大，這些對于人民幣國際化未必都是壞事。IMF對人民幣國際化持有非常正面的評價(jià)，如果人民幣能夠成為一種新的全球化安全資產(chǎn)，這個(gè)對于全球經(jīng)濟(jì)是有正面影響的。所以當(dāng)全球不確定性增大時(shí)，對于人民幣的國際化可能是一個(gè)好消息，但要求這個(gè)不確定性不是關(guān)于中國的。中國要重新審視人民幣國際化的成本，研究人民幣國際化對于出口部門會有什么打擊，通過簽訂更多的貨幣互換可能會帶來的風(fēng)險(xiǎn)等。（二）貿(mào)易戰(zhàn)對人民幣國際化的影響第一，特里芬難題自動解決。特里芬難題在于，如果要向全球提供流動性，意味著貨幣要不斷輸出，要求本國有逆差；但是另一方面，在一國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)逆差的時(shí)候，就會被懷疑是否能夠維持經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢。人民幣國際化之初，大家提出了很多這方面的擔(dān)心。但是由于貿(mào)易戰(zhàn)，疊加人口結(jié)構(gòu)等原因，中國已經(jīng)逐漸從經(jīng)常項(xiàng)目下的順差國家向經(jīng)常項(xiàng)目下平衡國家進(jìn)發(fā)。在這個(gè)過程中，貿(mào)易戰(zhàn)給了中國長期以助力。中國長期將成為貿(mào)易平衡國家，這就不存在特里芬難題了。當(dāng)然我們不確定特里芬難題有多難，但是當(dāng)中國變成了貿(mào)易平衡國家，就不用擔(dān)心特里芬難題對于人民幣國際化的影響了。第二，促進(jìn)中國新一輪對外開放。中國在實(shí)體經(jīng)濟(jì)開放方面有很多的亮點(diǎn)，但是很重要是金融體系加大力度開放。這個(gè)就給我們提出了挑戰(zhàn)，現(xiàn)在匯率制度改革和資本賬戶開放沒有完成，所以人民幣國際化推進(jìn)后，反而會對之前的改革有一些反作用�，F(xiàn)在要加大新一輪的對外開放，匯率和資本項(xiàng)目必然會進(jìn)行新一輪改革，為人民幣國際化打下更堅(jiān)實(shí)的基矗第三，全球供應(yīng)鏈斷裂。預(yù)計(jì)2019年下半年，美
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本文編號：2875081