基于商業(yè)信用供給方視角,實(shí)證考察宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位對(duì)商業(yè)信用政策產(chǎn)生的影響,以及行業(yè)特征因素的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位越高,其向下游客戶提供商業(yè)信用的回收期越短,但這種影響在行業(yè)集中度較低的企業(yè)中并不明顯;在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于上行通道之時(shí),無(wú)論行業(yè)集中度如何,競(jìng)爭(zhēng)地位較高的企業(yè)均能顯著縮短其提供商業(yè)信用的回收期;進(jìn)一步細(xì)分行業(yè)特征后發(fā)現(xiàn),在不同行業(yè)集中度和景氣度組成的象限中,宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位會(huì)對(duì)商業(yè)信用政策產(chǎn)生顯著的差異性影響。
【部分圖文】：

圖1綜合考慮行業(yè)集中度及行業(yè)景氣度的影響受到企業(yè)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的影響:在競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)不激烈的行業(yè)中(象限B)，企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素的影響較小，進(jìn)而可能會(huì)對(duì)應(yīng)收賬款回收期產(chǎn)生顯著影響;在競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈的行業(yè)中(象限C)，即使行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，但相對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位相對(duì)較高的企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款回收期產(chǎn)生的影響受限。類似地，在行業(yè)景氣度較低時(shí)，企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)較差，此時(shí)企業(yè)應(yīng)收賬款暴漲且回收期延長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)發(fā)展持悲觀情緒，行業(yè)處于發(fā)展的下行通道，因此，可能導(dǎo)致即使在宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)情形下，企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位也不會(huì)對(duì)應(yīng)收賬款回收期產(chǎn)生顯著的影響，甚至在其面臨較為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之時(shí)(如象限D(zhuǎn))，兩者的關(guān)系還可能會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，即在行業(yè)景氣度低且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈時(shí)，為了能夠在不利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，即使會(huì)產(chǎn)生較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也可能被迫向買方提供這樣的商業(yè)信用。據(jù)此，提出:假設(shè)3:在不同行業(yè)集中度及行業(yè)景氣度組成的象限中，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位對(duì)商業(yè)信用(應(yīng)收賬款)回收期會(huì)產(chǎn)生顯著的差異性影響。三、研究設(shè)計(jì)(一)主要變量定義(1)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。本文以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率(GDP)作為宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的代理變量(張西征和劉志遠(yuǎn)，2014)。(2)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位。借鑒Kale和Loon(2011)、邢立全和陳漢文(2013)，本文利用“(營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－銷售費(fèi)用－管理費(fèi)用)/營(yíng)業(yè)收入”來(lái)近似衡量上市公司在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位(JZ)。該值越大，說(shuō)明企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位越高，談判能力越強(qiáng)(Peress，2010)。(3)商業(yè)信用政策。本文以“應(yīng)收賬款×360/營(yíng)業(yè)收入”作為商業(yè)信用政策的代理變量，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，并取自然對(duì)數(shù)(胡澤等，2013)。(4)行業(yè)集中度。本文采用行業(yè)赫芬達(dá)爾指數(shù)(
【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2871216