發(fā)布時(shí)間：2020-11-05 01:41

　　 一旦土地價(jià)格及流動(dòng)性發(fā)生劇烈波動(dòng),過(guò)度依賴土地市場(chǎng)的城投公司將產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)傳染.依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表理論從抵押品價(jià)值、資本金及流動(dòng)性3個(gè)渠道探討了土地市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)城投公司信用風(fēng)險(xiǎn)的傳染機(jī)理,通過(guò)52個(gè)中國(guó)城投公司數(shù)據(jù)樣本,運(yùn)用向量自回歸(VAR)和有向圖(DAG)模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)傳染實(shí)證.3種渠道分析結(jié)果表明:地價(jià)波動(dòng)對(duì)城投公司信用風(fēng)險(xiǎn)存在顯著短期傳染效應(yīng),經(jīng)由資本金渠道城投公司融資能力產(chǎn)生顯著影響;土地市場(chǎng)波動(dòng)則經(jīng)由流動(dòng)性渠道對(duì)公司信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生長(zhǎng)期顯著的放大效應(yīng);城投公司投資、收益水平及支付性風(fēng)險(xiǎn)的傳染效應(yīng)相對(duì)不顯著.
【文章目錄】：
1 土地市場(chǎng)對(duì)城投公司信用風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)理分析
    1.1 抵押品價(jià)值渠道
    1.2 資本金渠道
        1.2.1 再融資-資本金渠道的風(fēng)險(xiǎn)傳染
        1.2.2 投資收益-資本金渠道的螺旋形風(fēng)險(xiǎn)傳染
    1.3 流動(dòng)性渠道
        1.3.1 土地市場(chǎng)-資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)性渠道的風(fēng)險(xiǎn)傳染
        1.3.2 土地市場(chǎng)-融資流動(dòng)性渠道的風(fēng)險(xiǎn)傳染
2 土地風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)理實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    2.1 關(guān)鍵變量定義、數(shù)據(jù)來(lái)源及其說(shuō)明
        2.1.1 城投公司違約風(fēng)險(xiǎn)代理變量
        2.1.2 土地市場(chǎng)價(jià)格代理變量
        2.1.3 土地市場(chǎng)流動(dòng)性代理變量
        2.1.4 樣本選擇
    2.2 模型設(shè)計(jì)
        2.2.1 向量自回歸 （VAR） 模型
        2.2.2 有向無(wú)環(huán)圖 （DAG） 方法
        2.2.3 實(shí)證分析思路
3 風(fēng)險(xiǎn)傳染模型運(yùn)算與結(jié)果分析
    3.1 抵押品價(jià)值渠道傳染實(shí)證
    3.2 再融資-資本金渠道傳染實(shí)證
    3.3 投資收益-資本金渠道的螺旋形風(fēng)險(xiǎn)傳染實(shí)證
    3.4 土地市場(chǎng)-資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)性渠道傳染實(shí)證
    3.5 土地市場(chǎng)-融資流動(dòng)性渠道風(fēng)險(xiǎn)相伴傳染實(shí)證
4 結(jié)論與討論

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2870924