【摘要】：2009年10月30日首批創(chuàng)業(yè)板個股登陸市場,這標志著我國多層次資本市場的建設邁出了重要一步。多層次資本市場就是要對不同風險特征的籌資者和不同風險偏好的投資者進行分層分類管理，使得各個市場相互獨立，健康發(fā)展，當其中一個市場發(fā)生系統(tǒng)性風險而不會影響另一個市場的秩序，滿足不同性質(zhì)的投資者與融資者的金融需求，并最大限度地提高市場效率與風險控制能力。推出創(chuàng)業(yè)板市場具有重要的戰(zhàn)略意義，是完善多層次資本市場的重要舉措，是滿足高增長的創(chuàng)新型企業(yè)在成長初期的融資需求，滿足高風險投資者的投資需求，創(chuàng)業(yè)板市場推出后如能按照自己的運行規(guī)律獨立運行，不受主板市場的影響，不影響主板市場，這將有利于資本市場今后更加健康、穩(wěn)定地發(fā)展，有利于更好地發(fā)揮資本市場的功能。但是創(chuàng)業(yè)板市場的推出是否和推出創(chuàng)業(yè)板的初衷吻合，是否與主板市場相互獨立，各自穩(wěn)定健康的發(fā)展，目前并不是十分清楚，而這些問題的解答對于資本市場運作模式的選擇和相關(guān)制度的設立，建立多層次的資本市場體系都具有十分重要的參考價值。 首先，本文描述了本課題的研究背景和研究的意義，對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進行了總結(jié)和評述，并介紹了本文的研究內(nèi)容和方法以及研究思路。 其次，主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場情況概述，為下文實證檢驗提供基礎(chǔ)。 再次，對主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場進行實證研究，首先對兩者的關(guān)系進行了相關(guān)系數(shù)分析，確定兩者存在某種關(guān)系的情況下，進行單位根檢驗，確定Granger因果關(guān)系，協(xié)整分析。理清兩者之間的關(guān)系，對兩者之間的關(guān)系進行解釋和說明。 第四，闡述創(chuàng)業(yè)板市場和主板市場之間互動關(guān)系的意義，對完善創(chuàng)業(yè)板市場促進我國多層次資本市場的健康發(fā)展提出政策建議。
【學位授予單位】：西南政法大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51
【圖文】：

如果序列中存在單位根過程就不平穩(wěn)，會使回歸分析中存在偽回歸。單位根檢驗是建立 ARMA 模型、ARIMA 模型、變量間的協(xié)整分析、因果關(guān)系檢驗等的基礎(chǔ)，所以必須先對數(shù)據(jù)進行單位根檢驗。在進行 ADF 檢驗必須要注意以下兩個問題：必須為回歸定義合理的滯后階數(shù)。通常確定給定時間序列模型的滯后階數(shù)采用 AIC 準則。正確選擇是否有常數(shù)項，是否是線性時間趨勢。如果所檢驗的序列有不為0 的均值，那么需要在模型中添加常數(shù)項，一個最簡單判斷是否有不為 0 均值的方法就是畫圖，如果圖形顯示原序列在一個偏離 0 的位置隨機波動，那么就需要在模型中添加常數(shù)項，反之不添加。時間趨勢的判斷也是一樣，如果畫出圖形顯示原序列隨著時間的變化而變化，那么就需要在模型中添加時間趨勢項。根據(jù)經(jīng)驗總結(jié)，判斷常數(shù)項和時間趨勢項最常用，最簡便的方法就是運用畫圖。正確選擇常數(shù)項和時間趨勢項很重要，直接影響到后面 t 統(tǒng)計量的判斷。滬深 300 指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)序列圖如下：

【參考文獻】

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5 王e

本文編號：2755407