【摘要】：中國社會正面臨著前所未有的“在低收入階段進入老齡化”的問題。一方面是人口老齡化程度在不斷加大,一方面是養(yǎng)老體系的貨幣資源短缺,贍養(yǎng)率不斷提高。社會養(yǎng)老保障的形勢越來越嚴峻的情況下,反向抵押貸款作為在發(fā)達國家運營多年的成熟金融產(chǎn)品,為解決這一問題提供了很好的思路。而能否在中國順利推行這一產(chǎn)品,為其合理定價是一個關鍵的問題。 所謂反向抵押貸款,是在保持自有房產(chǎn)居住權(quán)的前提下,將未來的房產(chǎn)所有權(quán)抵押給貸款機構(gòu),從而提前獲得現(xiàn)金流的一種金融保險工具。所謂反向抵押貸款定價,即是確定借款人能夠獲得多少貸款額度的過程。 定價過程涉及到多種因素,本文在參考大量研究的基礎上,為反向抵押貸款構(gòu)建了一個全面綜合的定價體系,充分考慮了各種定價影響參數(shù)：對在貸款存續(xù)期間不會變動的參數(shù)如貸款支付及計息方式、無風險利率、貸款費率、房屋折舊率等做出合理估計,作為初始固定參數(shù)輸入定價模型；對于會不斷變化的風險參數(shù)如貸款利率、房產(chǎn)價值、預期余命,則通過綜合模擬其在貸款存續(xù)期間各種可能的游走路徑來充分反應其風險,以得出比較合理的定價結(jié)果。 對于貸款利率,本文采用了跳躍擴散模型對其進行描述；對于房價增長率,本文采用了小波神經(jīng)網(wǎng)絡模型對其進行模擬；對于預期余命,本文采用了保險精算的方法對其進行計算。 在該綜合定價體系下,本文搜集了當前各種實際數(shù)據(jù),利用蒙特卡羅數(shù)值模擬給出了實證定價結(jié)果,并對其進行了總結(jié)和分析,認為在無追索權(quán)條款之下這些定價結(jié)果比較公允的反應了貸款機構(gòu)所承擔的風險水平,也能夠?qū)Ω纳平杩钊说睦夏晟钏狡鸬奖容^好的作用。 總體來說,本文構(gòu)建了一個全面綜合的定價體系,試圖為解決反向抵押貸款定價提供一個合理的定價思路,以順利推進其在中國的運營開展,為緩解日益嚴峻的老齡化問題做出一定的貢獻。
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.45

【引證文獻】

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1 汪偉;基于B-K模型的住房反向抵押貸款定價模型[D];華東師范大學;2013年

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本文編號：2662124