【摘要】： 中小企業(yè)對經濟增長的貢獻與中小企業(yè)從金融機構所獲取的信用額度之間的不匹配,一直困擾中小企業(yè)的發(fā)展。造成中小企業(yè)融資難的原因,主要在于我國中小企業(yè)信貸違約率偏高。面對金融全球化的挑戰(zhàn)和中小企業(yè)的發(fā)展,以及新巴塞爾資本協(xié)議的要求,本文借鑒國際經驗,從理論和實證的角度,研究和探索我國中小企業(yè)信貸違約行為表現以及防范對策。 本文從風險的基本定義出發(fā),運用信息不對稱理論、不完全合約理論、軟預算約束理論、企業(yè)價值理論等企業(yè)信貸違約理論,定量與定性分析相結合,在對中小企業(yè)信貸違約行為影響因素理論分析和實證的基礎上,針對影響我國中小企業(yè)信貸違約行為的因素,商業(yè)銀行、政府以及企業(yè)自身所采取的對策。 首先構建了完美信息動態(tài)博弈的中小企業(yè)信貸違約行為的理論框架,綜合分析了中小企業(yè)自身素質、中小企業(yè)資產規(guī)模、軟預算約束、法律制度環(huán)境與信用體系建設、宏觀經濟環(huán)境與中小企業(yè)信貸違約之間的關系。 然后在離散時間涉險模型的框架下,以某商業(yè)銀行年對中小企業(yè)的貸款為樣本,根據貸款信用風險的五級分類標準(次級、可疑和損失定義為違約貸款),從實證的角度分析了企業(yè)性質、企業(yè)規(guī)模、產業(yè)特征、企業(yè)經營能力(對16個財務比率進行相關性分析,剔除相關性較大的比率,篩選了8個財務比率、通過散點圖分析,進一步篩選了4個財務指標)、貸款比率、企業(yè)抵(質)押率、企業(yè)業(yè)主個人擔保、宏觀經濟條件、法律信用環(huán)境等對中小企業(yè)貸款違約行為的影響。研究表明：①企業(yè)的性質對企業(yè)的違約概率有較大的影響。由于治理結構和軟預算的原因,有限責任公司的違約率低于非有限責任公司。②企業(yè)規(guī)模與違約概率負相關。與較小企業(yè)相比,規(guī)模大的企業(yè)有技術、資金、人才、市場等方面的優(yōu)勢,抵抗風險的能力強,其違約概率較小。③不同的行業(yè)其違約概率不同。通過數據統(tǒng)計分析和Logit回歸,商業(yè)和房地產業(yè)的違約率較高,而制造業(yè)和公用事業(yè)的違約較低。④企業(yè)的經營能力對企業(yè)的違約概率影響較大,且負相關。企業(yè)的經營能力主要由其財務指標來反映,企業(yè)流動比率、速動比率、總資產周轉率、凈資產收益率與企業(yè)的違約概率負相關。⑤企業(yè)貸款比率反映企業(yè)投資項目風險承擔程度。貸款比例越高,則企業(yè)項目風險分擔比例越低,企業(yè)違背承諾選擇高風險項目的道德風險越高,違約概率越大；企業(yè)貸款抵(質)押比例與企業(yè)貸款違約損失成正比,因此貸款違約概率與企業(yè)的抵(質)押率正相關,即隨著貸款抵(質)押比例上升,銀行違約損失將會上升,而企業(yè)違約成本會減少,企業(yè)違約概率將隨之上升；如果貸款協(xié)議中要求企業(yè)主以其家庭財產承擔擔保責任,企業(yè)主以其家庭財產承擔擔保責任的貸款違約概率較沒有家庭財產擔保的貸款違約概率低。⑥宏觀經濟環(huán)境、地區(qū)經濟發(fā)展水平直接影響企業(yè)的違約概率,企業(yè)所在地區(qū)的人均GDP、人均財政收入越高、企業(yè)違約的可能性就越小。⑦法律環(huán)境同樣也會影響企業(yè)違約行為。法律制度不完善程度越高,銀行權益越不能得到有效保護,企業(yè)違約概率就越高。 接著闡述了傳統(tǒng)中小企業(yè)信貸違約風險模型并進行比較,系統(tǒng)分析比較了幾種現代信用風險度量模型,探討在我國的適應性,并提出了中小企業(yè)信貸違約風險度量的新方法：粗糙集信息熵。 最后,針對中小企業(yè)信貸違約行為,從引入信用擔保分散中小企業(yè)信貸違約風險,實施關系型借貸,加大信息和人力資本投入等三個方面分析了商業(yè)銀行應采取的措施；政府應從完善中小企業(yè)信貸市場的法律和信用環(huán)境、建立完善中小企業(yè)信用管理體系、健全中小企業(yè)的信用評級機制、健全中小企業(yè)的信用評級機制、建立社會信譽機制、構建中小企業(yè)信貸保證保險機制等方面為降低中小企業(yè)信貸違約風險創(chuàng)造良好的外部環(huán)境和制度體系；中小企業(yè)應該提高自身素質和競爭力,提升抵抗和防御風險的能力。只有政府、銀行、企業(yè)自身三方共同協(xié)作,中小企業(yè)信貸違約的風險才能得到有效的控制。
【圖文】：

結合信用等級轉換矩陣 (TransitionMatrix)來估計企業(yè)在不同風險期限內的預期違約概率。轉換矩陣描述了信用質量在一定時間期限內從當前信用等級轉變?yōu)槠渌庞玫燃?包括違約)的可能性。圖2一1和圖2一2分別描述了在一定風險期限內作為連續(xù)型隨機變量的違約概率及其在同一風險期限內的概率分布和作為離散型隨機變量的違約概率及其分布。圖2一1連續(xù)型違約概率及其分布

圖4一8凈資產收益率與違約頻率的相關性凈資產收益率是衡量企業(yè)綜合經營業(yè)績的另一個指標，是稅后凈利與凈比。在違約風險研究中，這一財務比率被廣泛引用(Falkenstein，Boral和Cart，Chen和Shimerda，1981;Kall”和Theodossiou，1999;Crouh丫Galai和Mark，Beaver，1966;Deakln，1972;B的roBacketal.，1996;EvelynHayden，2003;J.，1980;wijst，2001;陳靜，1999;陳曉、陳治鴻，2001;張愛民等，2001;吳盧賢義，2001:于立勇、詹捷輝，2004;劉京軍、秦宛順，2006;石曉軍等，2007資產收益率與違約概率負相關。從散點圖分析看，總體上呈負相關趨勢。通過對8個財務比率的單變量散點圖分析，進一步篩選4個變量，即流速動比率、總資產周轉率、凈資產收益率。以這4個變量作為模型的最終財(6)驗證結論通過統(tǒng)計分析、相關性分析、Logit回歸分析、散點圖分析，對違約模型定義的敏感性、違約風險的影響因素假設進行檢驗，，驗證結果如4一20。
【學位授予單位】：中南大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F832.4

【引證文獻】

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本文編號：2645502