【摘要】：本文對我國銀行間市場3-5年中期收益率曲線的通貨膨脹預測能力進行了經驗研究,發(fā)現(xiàn)與短期收益率曲線相比,較長期的利率期限結構包含了更多未來通貨膨脹變化的信息,因而可以作為通貨膨脹預測的指示器;我國實際利率也不是穩(wěn)定的,名義利率期限結構包含了實際利率變動的重要信息。雖然2008年的全球金融危機有效緩解了通貨膨脹壓力,但在大規(guī)模擴張性財政政策和貨幣政策作用下,市場仍存在較強通貨膨脹預期,未來3-4年內我國仍然存在較大通貨膨脹壓力。
【圖文】：

0)平均值也呈現(xiàn)出較高水平,并且在2010年上半年并沒有得到有效緩解,這說明未來3-4年內,我國通貨膨脹壓力是比較大的。進一步觀察各月利率期限結構的具體變化情況,由圖1可見, 2003年下半年至2004年(48, 12)和(36,0)都較之前有著較明顯的上升,這同樣解釋了未來3-4年(即2007年-2008年上半年)我國最近一輪通貨膨脹上升周期。觀察兩組利率期限結構斜率的線性趨勢,可以發(fā)現(xiàn)兩者都呈現(xiàn)出顯著的上升趨勢,這再次表明未來3-4年我國面臨較大的通貨膨脹壓力。注:括號內為Newey-West標準差,***代表1%顯著性水平。圖1　2002年1月-2010年6月我國中期利率期限結構及其線性趨勢五、結論性評述通過對我國較長期限國債利率期限結構和通貨膨脹的研究

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本文編號：2581257