【摘要】：改革開放30多年以來，中國政府常年以鼓勵出口的政策培育了以出口導向型為特征的中國經(jīng)濟。對于宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的直接影響就是持續(xù)的貿(mào)易順差，而經(jīng)濟持續(xù)高速增長又不斷吸引外商直接投資和國際熱錢流入。我國國際收支呈現(xiàn)出明顯的經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶“雙順差”現(xiàn)象，積累了巨額的外匯儲備。 但是，國際收支長期雙順差帶來的巨額外匯儲備使得央行不得不被動投放大量基礎(chǔ)貨幣，增加了國內(nèi)流動性，加大了央行貨幣政策對沖操作的難度。央行在被動投放基礎(chǔ)貨幣的同時，為維持匯率穩(wěn)定和防止國內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，又不得不在公開市場操作中對過量的基礎(chǔ)貨幣進行對沖。央行被動投放貨幣造成流動性過剩，因而又不得不推行緊縮的貨幣政策防止經(jīng)濟過熱。在物價穩(wěn)定和經(jīng)濟增長甚至匯率穩(wěn)定的的多重目標下，，被動操作加之貨幣政策工具的有限性，使得央行貨幣政策的操作空間越來越小，已陷入兩難的艱難選擇，我國經(jīng)濟始終未能走出“一放就松，一抓就死”的怪圈。這也證實了克魯格曼的“三元悖論”，獨立的貨幣政策，匯率穩(wěn)定和資本自由流動三者只能取其二，在開放條件下，匯率穩(wěn)定和獨立的貨幣政策是不能兼顧的。 面對復雜多變的經(jīng)濟形勢，宏觀調(diào)控應如何操作以避免陷入治標不治本的窘境？在中國當前的經(jīng)濟環(huán)境中，貨幣政策應該如何在經(jīng)濟增長與物價穩(wěn)定之間尋求平衡？如何破解我國國民經(jīng)濟長期以來“一放就松，一抓就死”的怪圈呢？貨幣政策的操作框架應該如何調(diào)整以適應不斷變化的經(jīng)濟和金融運行狀況？中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)的二元特征會對貨幣政策的實施和傳導具有什么樣的影響？ 正是當前貨幣政策兩難選擇的困境下，本文結(jié)合中國國情，審視了過去10年貨幣政策的實踐情況，借鑒國外貨幣政策操作的經(jīng)驗，研究了我國貨幣政策的影響因素和路徑選擇，就我國貨幣政策面臨的困境，貨幣政策效果不夠理想進行深入分析，并對我國貨幣政策的有效性進行理論分析和實證分析，最后針對性的提出提高我國貨幣政策有效性的政策建議。
【學位授予單位】：天津商業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F822.0

【參考文獻】

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本文編號：2571339