【摘要】：改革開放30多年以來，中國(guó)政府常年以鼓勵(lì)出口的政策培育了以出口導(dǎo)向型為特征的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的直接影響就是持續(xù)的貿(mào)易順差，而經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)又不斷吸引外商直接投資和國(guó)際熱錢流入。我國(guó)國(guó)際收支呈現(xiàn)出明顯的經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶“雙順差”現(xiàn)象，積累了巨額的外匯儲(chǔ)備。 但是，國(guó)際收支長(zhǎng)期雙順差帶來的巨額外匯儲(chǔ)備使得央行不得不被動(dòng)投放大量基礎(chǔ)貨幣，增加了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性，加大了央行貨幣政策對(duì)沖操作的難度。央行在被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)，為維持匯率穩(wěn)定和防止國(guó)內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，又不得不在公開市場(chǎng)操作中對(duì)過量的基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行對(duì)沖。央行被動(dòng)投放貨幣造成流動(dòng)性過剩，因而又不得不推行緊縮的貨幣政策防止經(jīng)濟(jì)過熱。在物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)甚至匯率穩(wěn)定的的多重目標(biāo)下，，被動(dòng)操作加之貨幣政策工具的有限性，使得央行貨幣政策的操作空間越來越小，已陷入兩難的艱難選擇，我國(guó)經(jīng)濟(jì)始終未能走出“一放就松，一抓就死”的怪圈。這也證實(shí)了克魯格曼的“三元悖論”，獨(dú)立的貨幣政策，匯率穩(wěn)定和資本自由流動(dòng)三者只能取其二，在開放條件下，匯率穩(wěn)定和獨(dú)立的貨幣政策是不能兼顧的。 面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，宏觀調(diào)控應(yīng)如何操作以避免陷入治標(biāo)不治本的窘境？在中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，貨幣政策應(yīng)該如何在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)穩(wěn)定之間尋求平衡？如何破解我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期以來“一放就松，一抓就死”的怪圈呢？貨幣政策的操作框架應(yīng)該如何調(diào)整以適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行狀況？中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)的二元特征會(huì)對(duì)貨幣政策的實(shí)施和傳導(dǎo)具有什么樣的影響？ 正是當(dāng)前貨幣政策兩難選擇的困境下，本文結(jié)合中國(guó)國(guó)情，審視了過去10年貨幣政策的實(shí)踐情況，借鑒國(guó)外貨幣政策操作的經(jīng)驗(yàn)，研究了我國(guó)貨幣政策的影響因素和路徑選擇，就我國(guó)貨幣政策面臨的困境，貨幣政策效果不夠理想進(jìn)行深入分析，并對(duì)我國(guó)貨幣政策的有效性進(jìn)行理論分析和實(shí)證分析，最后針對(duì)性的提出提高我國(guó)貨幣政策有效性的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：天津商業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2571339