【摘要】：外匯儲備是指那些能夠被一國貨幣當局所持有的并且可以在國際市場上實現(xiàn)自由兌換的資產(chǎn)。它是國際儲備中最主要的組成部分,也是一國經(jīng)濟實力的體現(xiàn)。一國擁有外匯儲備主要出于調(diào)節(jié)國際收支、保證對外支付、維持匯率穩(wěn)定等方面的目的,所以,外匯儲備是一國調(diào)節(jié)對外經(jīng)貿(mào)活動的重要手段。如今,我國是世界上擁有外匯儲備最多的國家,巨額的外匯儲備在實現(xiàn)其基本功能的同時,同樣給我國帶來了不少問題；比如,宏觀經(jīng)濟內(nèi)外失衡的壓力增大；我國內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的壓力增大；人民幣匯率政策的調(diào)節(jié)作用受限。面對業(yè)已形成的巨額外匯儲備,如何解決隨之而來的問題,對外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的管理便是這個重要的選擇。 目前,全球外匯儲備增長迅速,并形成了以美元為主導(dǎo),歐元、日元、英鎊等共同存在的多元化外匯儲備結(jié)構(gòu)。從目前的國際儲備體系來看,全球大概有160多個國家和地區(qū)的貨幣同美元相聯(lián)系。我國外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)和大多數(shù)的發(fā)展中國家一樣,對某幾種的儲備貨幣依賴性比較強。但是,由于我國經(jīng)濟發(fā)展的獨特性,我國外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)形成了自己獨特的問題。例如,我國外匯儲備一直面臨著幣種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定單一的問題。這些問題需要我們綜合考慮各種因素,以動態(tài)的眼光看待,以多元的方法進行解決。 外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的研究包括兩個方面：一是外匯儲備貨幣的選擇；二是外匯儲備貨幣比重的配置管理。對于外匯儲備貨幣的選擇,一般遵循經(jīng)濟實力原則、幣值穩(wěn)定原則和交易匹配原則；對于外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)比重的配置管理,一般要遵循安全性、流動性和收益性原則。其中,儲備貨幣份額的配置要相對復(fù)雜一些,對于我國來說,在外匯儲備幣種暫時一定的情況下,外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的管理應(yīng)著重放在外匯儲備幣種的份額配置上,確定各主要儲備貨幣的適當比例。 對于外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的研究,西方學(xué)者開始的比較早。最經(jīng)常被人們引用的是資產(chǎn)組合模型、海勒-奈特模型和杜利模型,它們奠定了人們研究外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。資產(chǎn)組合模型強調(diào)在考慮風(fēng)險和收益的情況下進行幣種結(jié)構(gòu)安排,海勒-奈特模型側(cè)重于討論一國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)在幣種結(jié)構(gòu)配置方面的作用,而杜利模型則偏重于研究一國對外負債結(jié)構(gòu)和該國匯率制度安排對該國外匯儲備中儲備貨幣份額的影響。雖然,這三個模型為我們研究外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)配置提供了方向,但是,在一定程度上,我們不能忽視這三個模型還是存在一些缺陷,而且考慮的因素也不夠全面。國內(nèi)不少學(xué)者大都借鑒這三個模型,從影響外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)安排的因素中選取幾個進行研究。本文先詳細敘述了這三個模型的具體內(nèi)容,然后結(jié)合我國具體的情況,提出從六個方面全面對我外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)比重的配置進行定性的分析。它們分別是：外貿(mào)結(jié)構(gòu)、外債結(jié)構(gòu)、外商直接投資來源、匯率制度安排、儲備貨幣在國際貨幣體系中的作用、收益率等。 本文通過對選取的影響外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的因素進行分析,認為一國外匯儲備幣種份額的配置是由多種因素綜合而成,并且,這些因素會隨著時間以及經(jīng)濟情況的改變而變化。在當今世界經(jīng)濟下行風(fēng)險依然存在的前提下,外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)的配置應(yīng)當首先考慮安全性因素。而對于目前我國外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)安排方面存在的問題,應(yīng)主要從以下幾個方面加以改善。首先,應(yīng)當調(diào)整我國外匯儲備中美元儲備的比重,使其與實際的經(jīng)濟情況和經(jīng)濟前景相符合,以免外匯儲備出現(xiàn)大幅度的縮水；鑒于歐元在國際貨幣體系中日益提升的地位和與我國緊密的經(jīng)貿(mào)往來關(guān)系,我們有必要提升歐元在我國外匯儲備中的份額。其次,對于我國外匯儲備中幣種結(jié)構(gòu)的調(diào)整應(yīng)當采取漸進式的方式,避免因大規(guī)模外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的經(jīng)濟動蕩問題。第三,在外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)管理時,應(yīng)當考慮安全性因素,從整體上把握,加強風(fēng)險管理。最后,我國應(yīng)堅持推行人民幣國際化道路,它是實現(xiàn)我國外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)優(yōu)化管理的一項長期戰(zhàn)略。
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.6

【參考文獻】

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本文編號：2559251