【摘要】：本文通過研究基金大比例分紅現(xiàn)象,說明理性的基金管理者如何利用基金投資者的有限理性來擴大基金規(guī)模以最大化其自身利益。理論上基金應(yīng)該避免分紅以防止規(guī)模降低,然而實踐中從2006年起基金卻相繼進行了大比例分紅。本文提出3種假說檢驗這一現(xiàn)象:"信號"理論、"股利迎合"理論和"有限關(guān)注"理論。本文發(fā)現(xiàn)基金進行大比例分紅后,基金資金凈流入取得了兩倍以上的增長,基金營銷費用大幅增加,大比例分紅還緩解了基金投資者的"贖回異象",說明基金大比例分紅是一種營銷策略。本文證據(jù)說明基金大比例分紅現(xiàn)象不適用解釋股票分紅的"信號"理論、"股利迎合"理論,而是支持"有限關(guān)注"理論,這對于今后基金以及股票分紅的理論研究有一定借鑒。本文的研究對于由市場參與者理性程度不同而產(chǎn)生的各種行為進行監(jiān)管提出了新的思考,為投資者利益保護研究提供了新的視角。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學金融學院;
【基金】：國家自然科學基金(70803027,70873080,71073100) 上海市哲學社會科學規(guī)劃(2008BJB004) 上海市教育委員會科研創(chuàng)新重點項目(09ZS76);上海市教委曙光計劃(08SG34) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-08-0803) 上海財經(jīng)大學“211工程”三期重點學科建設(shè)項目的資助;上海財經(jīng)大學優(yōu)秀博士學位論文培育基金和中國博士后科學基金(20110491809)的資助
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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4 本報記者 余U，

本文編號：2553633