【摘要】：本文認(rèn)為,目前學(xué)術(shù)界用于估算熱錢流入規(guī)模的兩種基本方法在估算中國的熱錢流入規(guī)模時(shí)都有較為嚴(yán)重的缺陷,大大低估了中國熱錢流入的規(guī)模。本文對估算熱錢流入規(guī)模的方法進(jìn)行了改進(jìn),從而得到了更好的估計(jì)結(jié)果。具體而言,本文認(rèn)為經(jīng)常項(xiàng)目下的貿(mào)易科目隱藏了大量熱錢,因此需要采用適當(dāng)?shù)姆椒▽Υ诉M(jìn)行估測。本文通過趨勢擬合法得到當(dāng)期貿(mào)易順差的合理值,再與同期貿(mào)易順差的實(shí)際值對比即可得到隱藏在貿(mào)易渠道中的熱錢。最后根據(jù)間接法計(jì)算每期熱錢的規(guī)模。
【圖文】：

　　圖１�。玻埃埃病玻埃保澳曛袊鴩H收支平衡表下凈誤差與遺漏項(xiàng)數(shù)據(jù)（億美元）數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局。凈誤差和遺漏項(xiàng)來代替熱錢規(guī)模顯然是行不通的。事實(shí)上，正是由于不可避免的局限性，國內(nèi)學(xué)者利用直接法估算熱錢規(guī)模的研究文獻(xiàn)大多集中于２０００年前后，不但時(shí)間相對較早，而且當(dāng)時(shí)基本專注于國際資本外逃等問題。如王軍（１９９６）在凈誤差和遺漏項(xiàng)的基礎(chǔ)上考慮了短期資本的流入情況，結(jié)論是１９８２～１９９４年期間，短期資本項(xiàng)目共流出７９７億美元，超過６６４億美元的同期流入數(shù)量，且在多數(shù)年份中表現(xiàn)為凈流出。而任惠（２００１）則在宋文兵（１９９９）的基礎(chǔ)上進(jìn)一步考慮了貿(mào)易信貸中價(jià)格轉(zhuǎn)移形式的資本外逃，估算出１９９７～１９９９年中國的資本外逃規(guī)模分別為１２８億、２３３億和１２２億美元。

　　圖１　２００２～２０１０年中國國際收支平衡表下凈誤差與遺漏項(xiàng)數(shù)據(jù)（億美元）數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局。凈誤差和遺漏項(xiàng)來代替熱錢規(guī)模顯然是行不通的。事實(shí)上，正是由于不可避免的局限性，國內(nèi)學(xué)者利用直接法估算熱錢規(guī)模的研究文獻(xiàn)大多集中于２０００年前后，不但時(shí)間相對較早，而且當(dāng)時(shí)基本專注于國際資本外逃等問題。如王軍（１９９６）在凈誤差和遺漏項(xiàng)的基礎(chǔ)上考慮了短期資本的流入情況，結(jié)論是１９８２～１９９４年期間，，短期資本項(xiàng)目共流出７９７億美元，超過６６４億美元的同期流入數(shù)量，且在多數(shù)年份中表現(xiàn)為凈流出。而任惠（２００１）則在宋文兵（１９９９）的基礎(chǔ)上進(jìn)一步考慮了貿(mào)易信貸中價(jià)格轉(zhuǎn)移形式的資本外逃，估算出１９９７～１９９９年中國的資本外逃規(guī)模分別為１２８億、２３３億和１２２億美元。
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：教育部哲學(xué)社會科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目“我國貨幣政策體系與傳導(dǎo)機(jī)制研究”(08JZD0015)的階段性成果
【分類號】：F832.6

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 許滌龍;侯鵬;;我國FDI流入量中熱錢規(guī)模的估算[J];經(jīng)濟(jì)問題;2009年06期

2 任惠;中國資本外逃的規(guī)模測算和對策分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年11期

3 宋文兵;中國的資本外逃問題研究:1987—1997[J];經(jīng)濟(jì)研究;1999年05期

4 唐旭;梁猛;;中國貿(mào)易順差中是否有熱錢，有多少?[J];金融研究;2007年09期

5 王軍;中國資本流出的總量和結(jié)構(gòu)分析[J];改革;1996年05期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄒新陽;王貴彬;張國棟;;我國農(nóng)村民間金融規(guī)范化發(fā)展的機(jī)制研究[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2010年33期

2 蔡雋;;我國間接融資中的所有制因素研究[J];北方經(jīng)濟(jì);2006年20期

3 張學(xué)友;中國資本外逃探析[J];北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2002年03期

4 劉雪蓮;王吉恒;;中國農(nóng)村非正規(guī)金融問題研究[J];邊疆經(jīng)濟(jì)與文化;2008年04期

5 常東亮;中國資本外逃規(guī)模的測算方法研究[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2004年04期

6 李智;秦艷梅;;對我國存款準(zhǔn)備金率調(diào)整及其存在問題的分析[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2008年03期

7 石全虎;;完善與發(fā)展農(nóng)村金融市場強(qiáng)化農(nóng)村金融服務(wù)[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2008年06期

8 李衡;周菁;李劭釗;;人民幣升值背景下熱錢流入的途徑、規(guī)模與影響[J];北京郵電大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2008年04期

9 程燕;我國資本外逃:原因、影響及對策[J];商業(yè)研究;2001年10期

10 時(shí)旭輝;范靜雯;;國際投機(jī)資本的界定與規(guī)模測算方法研究[J];商業(yè)研究;2012年07期

相關(guān)會議論文 前4條

1 倪克勤;尹宇明;;資本管制與宏觀經(jīng)濟(jì)政策配合[A];第三屆中國金融論壇論文集[C];2004年

2 王曙光;王丹莉;;增量式漸進(jìn)變遷、微觀主體自主創(chuàng)新與中國農(nóng)村金融改革——紀(jì)念中國農(nóng)村改革30周年[A];紀(jì)念農(nóng)村改革30周年學(xué)術(shù)論文集[C];2008年

3 鐘小云;;貨幣錯(cuò)配與中國資本外逃關(guān)系的實(shí)證分析[A];上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會學(xué)術(shù)年刊（2008）[C];2009年

4 周宇;;中國“熱錢”之謎[A];2008年度上海市社會科學(xué)界第六屆學(xué)術(shù)年會文集（世界經(jīng)濟(jì)·國際政治·國際關(guān)系學(xué)科卷）[C];2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 鄭啟福;中國合會法律問題研究[D];福建師范大學(xué);2010年

2 田苗;國際資本流動(dòng)對中國經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 邵傳林;制度變遷下的中國農(nóng)村非正規(guī)金融研究：自農(nóng)戶視角觀察[D];西北大學(xué);2011年

4 王飛;中國金融衍生品市場非完備性問題研究[D];中共中央黨校;2011年

5 杜鵬;中國跨境資金流動(dòng)管理研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

6 胡成根;國際資本流動(dòng)問題之研究[D];清華大學(xué);2010年

7 劉國風(fēng);國際投機(jī)資本流動(dòng)引致我國金融風(fēng)險(xiǎn)研究[D];天津大學(xué);2011年

8 李世華;中國失蹤貨幣和流動(dòng)性過剩研究[D];重慶大學(xué);2011年

9 趙愛清;全球化視角下中國的輸入性流動(dòng)性過剩研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 盧文祥;中國農(nóng)村金融服務(wù)體系研究[D];武漢理工大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張億;小企業(yè)融資難破解途徑探析：民間信貸的體制內(nèi)轉(zhuǎn)化[D];上海外國語大學(xué);2010年

2 丁晨;我國農(nóng)村非正規(guī)金融發(fā)展與農(nóng)民收入增長關(guān)系研究[D];湘潭大學(xué);2010年

3 魯濤;國有銀行發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 李躍輝;地下錢莊犯罪的治理對策研究[D];山東大學(xué);2010年

5 熊浪潮;非法集資法律防控機(jī)制研究[D];湖南師范大學(xué);2010年

6 相立田;國際游資對我國經(jīng)濟(jì)影響研究[D];山東師范大學(xué);2011年

7 孫海梅;中國創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的金融支持問題研究[D];吉林大學(xué);2011年

8 丁然;中國房地產(chǎn)業(yè)國際熱錢監(jiān)管研究[D];北京交通大學(xué);2011年

9 廖欣;基于網(wǎng)絡(luò)的異常資金流動(dòng)研究[D];北京郵電大學(xué);2011年

10 曹雪;我國農(nóng)村民間金融發(fā)展研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 何澤榮,徐艷;論國際熱錢[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2004年02期

2 尹宇明,陶海波;熱錢規(guī)模及其影響[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2005年06期

3 吳先華;郭際;胡漢輝;;長三角地區(qū)影響FDI流入因素的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)論叢(浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào));2006年03期

4 胡傳祿,杜哲卿;我國資本外逃規(guī)模估測方法綜述[J];重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào).西部論壇;2005年03期

5 許羅丹,譚衛(wèi)紅;外商直接投資聚集效應(yīng)在我國的實(shí)證分析[J];管理世界;2003年07期

6 郭新華,韓繼云;防治國際“熱錢”流入我國的對策建議[J];管理現(xiàn)代化;2005年03期

7 韓繼云;1989～1998:中國資本外逃實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2000年01期

8 宋文兵;中國的資本外逃問題研究:1987—1997[J];經(jīng)濟(jì)研究;1999年05期

9 李連三;熱錢流動(dòng)引發(fā)的憂思[J];中國金融家;2005年02期

10 李慶云,田曉霞;中國資本外逃規(guī)模的重新估算:1982—1999[J];金融研究;2000年08期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊雪峰;;熱錢與金融穩(wěn)定[J];北方經(jīng)貿(mào);2009年08期

2 高楊;;熱錢流入中國的原因及其影響分析[J];吉林省教育學(xué)院學(xué)報(bào);2010年12期

3 王曼舒;;當(dāng)前我國通貨膨脹的原因與治理對策[J];經(jīng)濟(jì)問題探索;2009年02期

4 王軍;齊銀山;王夢瀟;;國際熱錢流動(dòng)的規(guī)模、趨勢及其防范研究[J];宏觀經(jīng)濟(jì)研究;2010年08期

5 王軍;;短期國際資本流動(dòng)對我國的影響與防范[J];中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2010年12期

6 王吉峗;張宗新;;“熱錢”與監(jiān)管部門的博弈:決定中國經(jīng)濟(jì)走向的第三種力量[J];新金融;2008年08期

7 高栓秀;;“中國式”熱錢軌跡[J];山西青年(新晉商);2008年Z2期

8 劉雪梅;;當(dāng)前“熱錢”對我國貨幣政策的沖擊及應(yīng)對策略[J];商業(yè)研究;2006年05期

9 朱元彥;吳杰;;中國現(xiàn)行貨幣政策研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2009年29期

10 何國華;黃明皓;;資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策:一個(gè)理論綜述[J];中國貨幣市場;2008年05期

相關(guān)會議論文 前10條

1 鄭建明;;匯率理論的最新發(fā)展及匯率變動(dòng)的資產(chǎn)價(jià)格效應(yīng)——兼論人民幣升值壓力下的宏觀調(diào)控思路[A];2004年中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)論壇：科學(xué)發(fā)展觀與中國的發(fā)展學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2004年

2 邱崇明;張亦春;牟敦國;;資產(chǎn)替代與貨幣政策[A];中國金融學(xué)會第八屆優(yōu)秀論文評選獲獎(jiǎng)?wù)撐募痆C];2005年

3 謝亞;;中國股票價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

4 龐洪梅;;當(dāng)前貨幣政策與投資增長的博弈[A];地市級投資公司創(chuàng)新發(fā)展研討會論文集[C];2006年

5 龐洪梅;;當(dāng)前貨幣政策與投資增長的博弈[A];投資增長速度研究專題研討會論文集[C];2006年

6 吳超林;;1984年以來中國宏觀調(diào)控中的貨幣政策演變[A];當(dāng)代中國研究所第三屆國史學(xué)術(shù)年會論文集[C];2003年

7 張國良;曲國庫;;我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的手段和效果研究[A];面向21世紀(jì)的科技進(jìn)步與社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展（下冊）[C];1999年

8 劉莉亞;;不同經(jīng)濟(jì)背景下貨幣政策對股票市場影響差異化的實(shí)證研究[A];上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會學(xué)術(shù)年刊（2010）[C];2010年

9 朱孟楠;嚴(yán)佳佳;;貨幣替代對貨幣政策運(yùn)行的影響分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

10 許堅(jiān);;運(yùn)用土地政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)可以彌補(bǔ)貨幣政策的不足[A];中國土地學(xué)會625論壇-第十四個(gè)全國“土地日”：堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀　珍惜每一寸土地論文集[C];2004年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 ;貿(mào)易順差下降預(yù)示熱錢正在撤離[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2008年

2 邱壑　孟斯碩;老話題新看點(diǎn)：當(dāng)貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格“狹路相逢”[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2009年

3 南華期貨研究所 顏樹萍　張一偉;經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然脆弱 充裕貨幣繼續(xù)推升資產(chǎn)價(jià)格[N];期貨日報(bào);2009年

4 本報(bào)記者 晏耀斌　實(shí)習(xí)記者 張智;通脹指標(biāo)亮紅燈 考驗(yàn)“寬松政策不動(dòng)搖”[N];華夏時(shí)報(bào);2009年

5 國家信息中心預(yù)測部 張茉楠;解決全球失衡不能單靠貨幣政策[N];證券時(shí)報(bào);2009年

6 實(shí)習(xí)記者　 周榮祥 鄭曉波;5月順差創(chuàng)新高 人民幣升值又增壓[N];證券時(shí)報(bào);2006年

7 ;中美“利差倒掛”屬誤解 利息上調(diào)仍有空間[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2008年

8 中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授 銀行業(yè)改革與發(fā)展研究中心主任 王勇;央行加息與否,不能僅盯CPI[N];上海證券報(bào);2010年

9 徐加根;如何理解從緊的貨幣政策[N];四川日報(bào);2007年

10 澳新銀行(ANZ) 中國經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān) 劉利剛;中國或應(yīng)及早考慮為經(jīng)濟(jì)適度降溫[N];上海證券報(bào);2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 蘇瑜;資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策[D];華中科技大學(xué);2010年

2 盧佳;貿(mào)易信貸在中國貨幣政策傳導(dǎo)中的作用研究[D];浙江大學(xué);2009年

3 金戈;經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中的資本市場與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制[D];浙江大學(xué);2002年

4 曾華瓏;我國貨幣政策與房地產(chǎn)價(jià)格的互動(dòng)關(guān)系及其實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2008年

5 李世剛;流動(dòng)性過剩對通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格的影響[D];復(fù)旦大學(xué);2009年

6 胡月曉;貨幣政策對股票價(jià)格的影響研究[D];華東師范大學(xué);2005年

7 胡冬梅;持續(xù)貿(mào)易順差背景下的中國貨幣政策選擇[D];遼寧大學(xué);2008年

8 肖才林;股票市場發(fā)展對貨幣政策的影響研究[D];華中科技大學(xué);2005年

9 肖崎;金融資產(chǎn)膨脹下貨幣政策的困境和對策研究[D];廈門大學(xué);2007年

10 盧慶杰;貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制比較研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 蔡文娜;我國資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策的實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2010年

2 龐擁軍;資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)下的貨幣政策選擇[D];上海師范大學(xué);2010年

3 韓寧寧;我國貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)研究[D];河南大學(xué);2010年

4 黃瑞麗;試析貨幣政策與金融資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 周曄;資本市場與貨幣政策研究[D];河南大學(xué);2001年

6 熊梅;貨幣政策的資產(chǎn)價(jià)格效應(yīng)[D];浙江工商大學(xué);2010年

7 陳紅輝;論資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹測度[D];廈門大學(xué);2006年

8 李崢;資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的相關(guān)性研究[D];廈門大學(xué);2009年

9 董新宇;最優(yōu)利率規(guī)則的構(gòu)建與實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

10 趙立成;我國資本市場的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究[D];中國海洋大學(xué);2005年

本文編號：2535784