【摘要】：上市公司非理性融資行為嚴(yán)重?fù)p害了債權(quán)人和中小股東利益,擾亂了證券市場的定價和運(yùn)行秩序。其非理性行為主要表現(xiàn)為非理性股權(quán)融資偏好、將募集資金大量閑置等。行為金融學(xué)針對傳統(tǒng)理性模型的缺陷,基于"非理性人"和"非有效市場"兩個前提假設(shè),認(rèn)為人們在決策和判斷時會出現(xiàn)諸多行為偏差。行為金融學(xué)為觀察我國上市公司資金大量閑置提供了一個新視角,并解釋了我國上市公司股權(quán)融資過度的原因。
【圖文】：

在我國具有轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)特征的股票市場上,噪音政策干預(yù)往往會帶來投資者的非理性行為,并引發(fā)羊群行為。我們假設(shè)政策當(dāng)局進(jìn)行政策干預(yù)的目標(biāo)值為R*,因?yàn)樵胍舾深A(yù)不會改善上市公司的經(jīng)營業(yè)績,所以不圖1會給投資者帶來任何預(yù)期收益。因此,在完全信息條件下,噪音干預(yù)不會引起投資者的響應(yīng),政策干預(yù)無效。但在不完全信息條件下,由于羊群效應(yīng)的存在,噪音干預(yù)會導(dǎo)致股指大幅波動(見圖1)。圖中, 0期為政策干預(yù)前的股指水平, 1期為政策宣布期
【作者單位】： 浙江旅游職業(yè)學(xué)院;
【分類號】：F832.5

【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：2535162