【摘要】：影子銀行于2007年由美國太平洋投資管理公司董事Paul Mcculley提出,通常指那些不在監(jiān)管范圍之內(nèi),卻行使著銀行功能的非銀行金融機(jī)構(gòu),影子銀行發(fā)端于20世紀(jì)70年代美國的住房貸款證券化,進(jìn)入21世紀(jì)后,在一系列金融創(chuàng)新、全球一體化等影響下,形式日益繁多,規(guī)模也迅速擴(kuò)大。 在影子銀行這一概念提出的幾年里,對(duì)其的研究日益增多,而隨著研究的加深,學(xué)術(shù)界認(rèn)識(shí)到了影子銀行存在高杠桿操作、期限錯(cuò)配、信息不透明、規(guī)避監(jiān)管等特點(diǎn),影子銀行的這些特點(diǎn)會(huì)引起金融體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)劇增,進(jìn)而影響商業(yè)銀行體系的穩(wěn)定性,肇始于2007年的金融危機(jī)就是最好的解釋。 從我國的情況來看,與西方國家相比,由于金融開放的程度有限,影子銀行的具體表現(xiàn)形式與歐美等國家相比有較大區(qū)別,在國外,商業(yè)銀行只是影子銀行中介體系的其中一環(huán),而我國影子銀行大部分的業(yè)務(wù)都圍繞著商業(yè)銀行這個(gè)核心展開,處在核心的商業(yè)銀行,會(huì)受到影子銀行對(duì)其的各種影響,研究這種影響的性質(zhì)和程度,對(duì)于像我國這樣一個(gè)典型的銀行融資主導(dǎo)型的國家來說,其意義不言而喻。 與以往的文獻(xiàn)相比,本文的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在：首先,突破以往有關(guān)影子銀行的研究以理論論述為主,運(yùn)用貸款系數(shù)法測(cè)度了我國影子銀行的具體規(guī)模大小,實(shí)證研究了其對(duì)銀行體系穩(wěn)定性的影響,其次,本文選取宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境、銀行自身三個(gè)方面的指標(biāo),對(duì)銀行體系穩(wěn)定性程度加以量化,較好的體現(xiàn)了商業(yè)銀行的穩(wěn)定性。 本文在對(duì)影子銀行的定義、表現(xiàn)形式、功能等一系列研究基礎(chǔ)上,實(shí)證分析影子銀行和商業(yè)銀行穩(wěn)定性二者之間的關(guān)系,為如何監(jiān)管我國的影子銀行提供實(shí)證依據(jù)。本文研究思路主要是：現(xiàn)狀和理論描述—數(shù)據(jù)處理—實(shí)證研究,由以下五部分構(gòu)成： 本文的第一部分為緒論,介紹文章的研究意義、背景、研究方法。在背景和意義的介紹上,首先對(duì)影子銀行的定義和大概組成進(jìn)行說明,影子銀行,又稱為平行銀行系統(tǒng),指一種金融信用中介體系,其與傳統(tǒng)商業(yè)銀行類似,也進(jìn)行信用、期限和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換,但卻沒有中央銀行流動(dòng)性或者政府部門信用的支持,并且很少受監(jiān)管或者沒有受監(jiān)管。接著,本文對(duì)美國的影子銀行系統(tǒng)進(jìn)行介紹,指出其體系的核心是資產(chǎn)證券化,資產(chǎn)證券化使得影子銀行的發(fā)展一片繁榮,但是也使得影子銀行變得很脆弱,在2007年,引發(fā)了金融危機(jī)。而由于中國金融發(fā)展程度的不同,使得影子銀行的構(gòu)成不同,且我國影子銀行存在著期限錯(cuò)配、違約可能性高等風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行在影子銀行業(yè)務(wù)開展方面扮演著舉足輕重的角色,而影子銀行也對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生或好或壞的影響,由于商業(yè)銀行在我國金融和經(jīng)濟(jì)中的地位無可替代,因此,研究影子銀行如何影響商業(yè)銀行就顯得更加重要。 第二部分是研究綜述和研究思路,首先介紹了國內(nèi)外有關(guān)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的文獻(xiàn),在研究角度上,國外學(xué)術(shù)界對(duì)這一問題研究經(jīng)歷了一個(gè)從內(nèi)生機(jī)制到外生機(jī)制的轉(zhuǎn)變,在研究的早期,學(xué)者們主要在商業(yè)銀行內(nèi)部尋找影響其穩(wěn)定性的因素,1997年亞洲金融危機(jī),使得學(xué)者尋求從商業(yè)銀行體系的外部尋找原因,我國的研究也是從1997年的危機(jī)開始的。其次,介紹了影子銀行與商業(yè)銀行穩(wěn)定性關(guān)系的有關(guān)文獻(xiàn),以影子銀行對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性產(chǎn)生負(fù)面影響的文章較多,我國的學(xué)者也從不同的角度對(duì)二者的關(guān)系進(jìn)行了深入的研究。但是國內(nèi)外的研究主要圍繞于理論方面,實(shí)證文章較少。最后介紹了本篇文章的研究思路。 第三部分是影子銀行概論,從定義,產(chǎn)生背景和原因,運(yùn)行過程,監(jiān)管影子銀行原因以及分類這五個(gè)角度,全方位對(duì)影子銀行進(jìn)行介紹。在定義的界定方面,首先回顧了現(xiàn)有的定義,然后從與傳統(tǒng)銀行的關(guān)系、功能、受監(jiān)管程度、性質(zhì)這四個(gè)方面給出了自己的定義。在影子銀行產(chǎn)生的背景和原因方面,國外影子銀行主要是由于貨幣供給組成成分的創(chuàng)新、資本監(jiān)管套利、信息不對(duì)稱、逐利性、信用評(píng)級(jí)公司等方面的原因?qū)е掠白鱼y行的發(fā)展,而國內(nèi)與國外有所不同,主要是流動(dòng)性泛濫、貨幣價(jià)格受到嚴(yán)控、政府擔(dān)保、信貸額度管制和經(jīng)濟(jì)增長放緩等原因造成的,接著,本文對(duì)影子信用中介的全程進(jìn)行了詳細(xì)的解釋,并分析了該過程能夠順利不斷運(yùn)轉(zhuǎn)的三個(gè)核心制度安排,即貨幣市場(chǎng)共同基金、資產(chǎn)證券化、回購協(xié)議,然后對(duì)我國影子銀行信用中介進(jìn)行簡單的分類介紹,本文的第四小節(jié)從影子銀行的資產(chǎn)方、負(fù)債方、運(yùn)行三個(gè)層面,對(duì)為什么要監(jiān)管影子銀行進(jìn)行說明,最后從發(fā)起人角度和影子信用中介的角度對(duì)影子銀行進(jìn)行分類,并對(duì)中國影子銀行存在的形式和特點(diǎn)進(jìn)行說明,使讀者對(duì)影子銀行有更深刻全面的認(rèn)識(shí)。 第四部分是影子銀行對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性影響的理論分析,由于商業(yè)銀行在金融體系中的重要性以及其風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜化和擴(kuò)大化,對(duì)其穩(wěn)定性測(cè)度也愈來愈受到重視,在測(cè)度方法方面,國外學(xué)者的研究較多,創(chuàng)新也較多,但總結(jié)起來,主要分為定性測(cè)量和定量測(cè)度兩大類。定性指標(biāo)擺脫不了其固有的缺陷,即將銀行穩(wěn)定性限定在一個(gè)狹窄的范圍內(nèi),而且只能說明單一銀行的穩(wěn)定性,而由于銀行之間存在的廣泛聯(lián)系,導(dǎo)致其不能通過簡單加總來衡量整個(gè)銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為了擺脫定性分析的內(nèi)在缺陷,學(xué)者提出了一系列量化模型來測(cè)度銀行穩(wěn)定性,但是這些模型大多都基于一個(gè)現(xiàn)實(shí),即該國家之前均發(fā)生過大規(guī)模的銀行危機(jī),并依此作為衡量標(biāo)準(zhǔn),這對(duì)于我國并不完全適應(yīng)。接著本文在參考國外學(xué)者在指標(biāo)選取過程中的共同經(jīng)驗(yàn)以及相關(guān)的研究結(jié)果的基礎(chǔ)上,考慮我國實(shí)際的國情和數(shù)據(jù)可得性,從宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境、銀行運(yùn)行三個(gè)層面選取十個(gè)指標(biāo)來測(cè)量我國商業(yè)銀行穩(wěn)定性程度,通過分析發(fā)現(xiàn)我們測(cè)度的銀行穩(wěn)定性較好的反映了我國商業(yè)銀行的實(shí)際情況。然后,介紹了影子銀行與商業(yè)銀行穩(wěn)定性之間的理論關(guān)系,分析了影子銀行對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的促進(jìn)機(jī)制和對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制。 第五部分是文章最后一部分,主要是對(duì)影子銀行與商業(yè)銀行穩(wěn)定性之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),本部分的第一塊,對(duì)擬測(cè)度的影子銀行的具體構(gòu)成進(jìn)行說明,鑒于多種因素的限制,本文選用民間金融、信托貸款、委托貸款三者之和來代表影子銀行的規(guī)模,民間金融以未觀測(cè)信貸為代表,運(yùn)用貸款系數(shù)法進(jìn)行測(cè)量,第二塊進(jìn)行實(shí)證分析,實(shí)證結(jié)果顯示影子銀行規(guī)模是商業(yè)銀行穩(wěn)定性的原因,影子銀行規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性有正面推動(dòng)作用。第三塊,對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行理論上的解釋,從構(gòu)成商業(yè)銀行穩(wěn)定性指標(biāo)的三個(gè)層次分析為何影子銀行會(huì)對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性產(chǎn)生正面影響,而商業(yè)銀行穩(wěn)定性的變化對(duì)影子銀行的影響不明顯主要是由于我國長期存在著金融抑制,第四塊是總結(jié)和政策建議,通過一系列的研究,本文認(rèn)為我們不應(yīng)一味的接受國外對(duì)影子銀行的諸多負(fù)面評(píng)價(jià),而應(yīng)該實(shí)事求是,從我國自身情況出發(fā),正視影子銀行的正面積極作用,不能妖魔化影子銀行,另外我們也要重視影子銀行領(lǐng)域目前存在的融資成本過高問題,避免“旁氏騙局”的出現(xiàn)。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.33

【參考文獻(xiàn)】

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