【摘要】：影子銀行于2007年由美國太平洋投資管理公司董事Paul Mcculley提出,通常指那些不在監(jiān)管范圍之內(nèi),卻行使著銀行功能的非銀行金融機構(gòu),影子銀行發(fā)端于20世紀(jì)70年代美國的住房貸款證券化,進入21世紀(jì)后,在一系列金融創(chuàng)新、全球一體化等影響下,形式日益繁多,規(guī)模也迅速擴大。 在影子銀行這一概念提出的幾年里,對其的研究日益增多,而隨著研究的加深,學(xué)術(shù)界認(rèn)識到了影子銀行存在高杠桿操作、期限錯配、信息不透明、規(guī)避監(jiān)管等特點,影子銀行的這些特點會引起金融體系流動性風(fēng)險劇增,進而影響商業(yè)銀行體系的穩(wěn)定性,肇始于2007年的金融危機就是最好的解釋。 從我國的情況來看,與西方國家相比,由于金融開放的程度有限,影子銀行的具體表現(xiàn)形式與歐美等國家相比有較大區(qū)別,在國外,商業(yè)銀行只是影子銀行中介體系的其中一環(huán),而我國影子銀行大部分的業(yè)務(wù)都圍繞著商業(yè)銀行這個核心展開,處在核心的商業(yè)銀行,會受到影子銀行對其的各種影響,研究這種影響的性質(zhì)和程度,對于像我國這樣一個典型的銀行融資主導(dǎo)型的國家來說,其意義不言而喻。 與以往的文獻相比,本文的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在：首先,突破以往有關(guān)影子銀行的研究以理論論述為主,運用貸款系數(shù)法測度了我國影子銀行的具體規(guī)模大小,實證研究了其對銀行體系穩(wěn)定性的影響,其次,本文選取宏觀經(jīng)濟、金融環(huán)境、銀行自身三個方面的指標(biāo),對銀行體系穩(wěn)定性程度加以量化,較好的體現(xiàn)了商業(yè)銀行的穩(wěn)定性。 本文在對影子銀行的定義、表現(xiàn)形式、功能等一系列研究基礎(chǔ)上,實證分析影子銀行和商業(yè)銀行穩(wěn)定性二者之間的關(guān)系,為如何監(jiān)管我國的影子銀行提供實證依據(jù)。本文研究思路主要是：現(xiàn)狀和理論描述—數(shù)據(jù)處理—實證研究,由以下五部分構(gòu)成： 本文的第一部分為緒論,介紹文章的研究意義、背景、研究方法。在背景和意義的介紹上,首先對影子銀行的定義和大概組成進行說明,影子銀行,又稱為平行銀行系統(tǒng),指一種金融信用中介體系,其與傳統(tǒng)商業(yè)銀行類似,也進行信用、期限和流動性轉(zhuǎn)換,但卻沒有中央銀行流動性或者政府部門信用的支持,并且很少受監(jiān)管或者沒有受監(jiān)管。接著,本文對美國的影子銀行系統(tǒng)進行介紹,指出其體系的核心是資產(chǎn)證券化,資產(chǎn)證券化使得影子銀行的發(fā)展一片繁榮,但是也使得影子銀行變得很脆弱,在2007年,引發(fā)了金融危機。而由于中國金融發(fā)展程度的不同,使得影子銀行的構(gòu)成不同,且我國影子銀行存在著期限錯配、違約可能性高等風(fēng)險。商業(yè)銀行在影子銀行業(yè)務(wù)開展方面扮演著舉足輕重的角色,而影子銀行也對商業(yè)銀行產(chǎn)生或好或壞的影響,由于商業(yè)銀行在我國金融和經(jīng)濟中的地位無可替代,因此,研究影子銀行如何影響商業(yè)銀行就顯得更加重要。 第二部分是研究綜述和研究思路,首先介紹了國內(nèi)外有關(guān)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的文獻,在研究角度上,國外學(xué)術(shù)界對這一問題研究經(jīng)歷了一個從內(nèi)生機制到外生機制的轉(zhuǎn)變,在研究的早期,學(xué)者們主要在商業(yè)銀行內(nèi)部尋找影響其穩(wěn)定性的因素,1997年亞洲金融危機,使得學(xué)者尋求從商業(yè)銀行體系的外部尋找原因,我國的研究也是從1997年的危機開始的。其次,介紹了影子銀行與商業(yè)銀行穩(wěn)定性關(guān)系的有關(guān)文獻,以影子銀行對商業(yè)銀行穩(wěn)定性產(chǎn)生負(fù)面影響的文章較多,我國的學(xué)者也從不同的角度對二者的關(guān)系進行了深入的研究。但是國內(nèi)外的研究主要圍繞于理論方面,實證文章較少。最后介紹了本篇文章的研究思路。 第三部分是影子銀行概論,從定義,產(chǎn)生背景和原因,運行過程,監(jiān)管影子銀行原因以及分類這五個角度,全方位對影子銀行進行介紹。在定義的界定方面,首先回顧了現(xiàn)有的定義,然后從與傳統(tǒng)銀行的關(guān)系、功能、受監(jiān)管程度、性質(zhì)這四個方面給出了自己的定義。在影子銀行產(chǎn)生的背景和原因方面,國外影子銀行主要是由于貨幣供給組成成分的創(chuàng)新、資本監(jiān)管套利、信息不對稱、逐利性、信用評級公司等方面的原因?qū)е掠白鱼y行的發(fā)展,而國內(nèi)與國外有所不同,主要是流動性泛濫、貨幣價格受到嚴(yán)控、政府擔(dān)保、信貸額度管制和經(jīng)濟增長放緩等原因造成的,接著,本文對影子信用中介的全程進行了詳細(xì)的解釋,并分析了該過程能夠順利不斷運轉(zhuǎn)的三個核心制度安排,即貨幣市場共同基金、資產(chǎn)證券化、回購協(xié)議,然后對我國影子銀行信用中介進行簡單的分類介紹,本文的第四小節(jié)從影子銀行的資產(chǎn)方、負(fù)債方、運行三個層面,對為什么要監(jiān)管影子銀行進行說明,最后從發(fā)起人角度和影子信用中介的角度對影子銀行進行分類,并對中國影子銀行存在的形式和特點進行說明,使讀者對影子銀行有更深刻全面的認(rèn)識。 第四部分是影子銀行對商業(yè)銀行穩(wěn)定性影響的理論分析,由于商業(yè)銀行在金融體系中的重要性以及其風(fēng)險的復(fù)雜化和擴大化,對其穩(wěn)定性測度也愈來愈受到重視,在測度方法方面,國外學(xué)者的研究較多,創(chuàng)新也較多,但總結(jié)起來,主要分為定性測量和定量測度兩大類。定性指標(biāo)擺脫不了其固有的缺陷,即將銀行穩(wěn)定性限定在一個狹窄的范圍內(nèi),而且只能說明單一銀行的穩(wěn)定性,而由于銀行之間存在的廣泛聯(lián)系,導(dǎo)致其不能通過簡單加總來衡量整個銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險。為了擺脫定性分析的內(nèi)在缺陷,學(xué)者提出了一系列量化模型來測度銀行穩(wěn)定性,但是這些模型大多都基于一個現(xiàn)實,即該國家之前均發(fā)生過大規(guī)模的銀行危機,并依此作為衡量標(biāo)準(zhǔn),這對于我國并不完全適應(yīng)。接著本文在參考國外學(xué)者在指標(biāo)選取過程中的共同經(jīng)驗以及相關(guān)的研究結(jié)果的基礎(chǔ)上,考慮我國實際的國情和數(shù)據(jù)可得性,從宏觀經(jīng)濟、金融環(huán)境、銀行運行三個層面選取十個指標(biāo)來測量我國商業(yè)銀行穩(wěn)定性程度,通過分析發(fā)現(xiàn)我們測度的銀行穩(wěn)定性較好的反映了我國商業(yè)銀行的實際情況。然后,介紹了影子銀行與商業(yè)銀行穩(wěn)定性之間的理論關(guān)系,分析了影子銀行對商業(yè)銀行穩(wěn)定性的促進機制和對其風(fēng)險傳遞機制。 第五部分是文章最后一部分,主要是對影子銀行與商業(yè)銀行穩(wěn)定性之間的關(guān)系進行實證檢驗,本部分的第一塊,對擬測度的影子銀行的具體構(gòu)成進行說明,鑒于多種因素的限制,本文選用民間金融、信托貸款、委托貸款三者之和來代表影子銀行的規(guī)模,民間金融以未觀測信貸為代表,運用貸款系數(shù)法進行測量,第二塊進行實證分析,實證結(jié)果顯示影子銀行規(guī)模是商業(yè)銀行穩(wěn)定性的原因,影子銀行規(guī)模對商業(yè)銀行穩(wěn)定性有正面推動作用。第三塊,對實證結(jié)果進行理論上的解釋,從構(gòu)成商業(yè)銀行穩(wěn)定性指標(biāo)的三個層次分析為何影子銀行會對商業(yè)銀行穩(wěn)定性產(chǎn)生正面影響,而商業(yè)銀行穩(wěn)定性的變化對影子銀行的影響不明顯主要是由于我國長期存在著金融抑制,第四塊是總結(jié)和政策建議,通過一系列的研究,本文認(rèn)為我們不應(yīng)一味的接受國外對影子銀行的諸多負(fù)面評價,而應(yīng)該實事求是,從我國自身情況出發(fā),正視影子銀行的正面積極作用,不能妖魔化影子銀行,另外我們也要重視影子銀行領(lǐng)域目前存在的融資成本過高問題,避免“旁氏騙局”的出現(xiàn)。
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.33

【參考文獻】

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