【摘要】：本文利用我國商品期貨及金融期貨2010年9月份合約數(shù)據(jù)采用VaR方法對(duì)其收益率序列的波動(dòng)性進(jìn)行了檢驗(yàn)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):首先,應(yīng)用GARCH-t模型的方法對(duì)期貨商品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理具有顯著的有效性和適用性,特別是在95%的置信水平下對(duì)收益率波動(dòng)性的擬合效果最佳,同時(shí)該方法對(duì)期貨商品正收益率的擬合效果比負(fù)收益率更好。其次,我國股指期貨正式推出后,收益率波動(dòng)性較模擬交易時(shí)期顯著變小,表明改進(jìn)后的交易制度及政府監(jiān)管等措施可能限制了市場上的過度投機(jī)行為。最后,農(nóng)副產(chǎn)品期貨的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度比股指、金屬和能源化工等期貨品種要小。
[Abstract]:In this paper, the volatility of return series is tested by VaR method based on the contract data of commodity futures and financial futures in September 2010. The results show that: firstly, the GARCH-t model is effective and applicable to the price risk management of futures commodities, especially at 95% confidence level, the fitting effect of this method is the best. At the same time, the fitting effect of this method to the positive rate of return of futures commodities is better than that of the negative rate of return. Secondly, after the official launch of stock index futures in China, the volatility of return is significantly smaller than that in simulated trading period, which indicates that the improved trading system and government supervision may limit excessive speculation in the market. Finally, the risk exposure of agricultural and sideline products futures is smaller than that of stock indexes, metals and energy and chemical futures.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 王春峰,萬海輝,李剛;基于MCMC的金融市場風(fēng)險(xiǎn)VaR的估計(jì)[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2000年02期

2 蔣虹;曲丹丹;;基于VaR的滬深300股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)問題;2008年12期

3 吳世農(nóng),陳斌;風(fēng)險(xiǎn)度量方法與金融資產(chǎn)配置模型的理論和實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;1999年09期

4 戴國強(qiáng),徐龍炳,陸蓉;VaR方法對(duì)我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理的借鑒及應(yīng)用[J];金融研究;2000年07期

5 唐齊鳴,陳健;中國股市的ARCH效應(yīng)分析[J];世界經(jīng)濟(jì);2001年03期

6 馬超群,李紅權(quán),張銀旗;風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法在金融風(fēng)險(xiǎn)度量中的應(yīng)用[J];預(yù)測(cè);2001年02期

7 范英;股市風(fēng)險(xiǎn)值估計(jì)的EWMA方法及其應(yīng)用[J];預(yù)測(cè);2001年03期

8 范英;VaR方法及其在股市風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用初探[J];中國管理科學(xué);2000年03期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 唐竹青;;引入成交量變化率的馬柯維茨均值方差模型[J];遼寧科技大學(xué)學(xué)報(bào);2010年01期

2 羅偉成;結(jié)構(gòu)蒙特·卡羅方法在度量信貸風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2004年01期

3 劉毅;陳佳;吳潤衡;;基于TARCH模型的VaR方法對(duì)上海股市的分析[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2007年01期

4 許慶光;;基于ARCH模型對(duì)上海股票市場特征的研究[J];北方經(jīng)濟(jì);2007年20期

5 鞠彥兵,黃學(xué)庭,朱鳳春;證券風(fēng)險(xiǎn)量化管理的VaR方法評(píng)述[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2001年04期

6 鄭曉齊,鄭可;實(shí)物期權(quán)理論在高�？萍计髽I(yè)估值中的應(yīng)用研究[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2003年04期

7 鞠彥兵,馮允成,王愛華;航空客運(yùn)超售風(fēng)險(xiǎn)研究[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào);2002年05期

8 王宏力;;VaR計(jì)量模型在A商業(yè)銀行應(yīng)用的案例研究[J];邊疆經(jīng)濟(jì)與文化;2009年10期

9 謝輝;;無形資產(chǎn)配置的特點(diǎn)及意義——基于資產(chǎn)配置擴(kuò)展線的研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2009年05期

10 王漢斌;樊利娜;楊鑫;;貝葉斯下的市場風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)損失計(jì)量[J];商業(yè)研究;2011年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 田麗潔;楚濤;蔡銳;劉東華;;迎接挑戰(zhàn)——加入WTO國有商業(yè)銀行發(fā)展策略研究[A];國有經(jīng)濟(jì)論叢2002——“加入WTO后國有企業(yè)改革與發(fā)展國際學(xué)術(shù)研討會(huì)”論文集[C];2002年

2 馬強(qiáng);孫劍平;;投資組合的對(duì)偶優(yōu)化問題分析[A];江蘇省現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)研究會(huì)第11次學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年

3 范英;;度量金融風(fēng)險(xiǎn)的VaR方法及其在我國股市風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用[A];Optimization Method, Econophysics and Risk Management--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年

4 劉艷瓊;沈永平;陳英武;;風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論方法及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評(píng)[A];Well-off Society Strategies and Systems Engineering--Proceedings of the 13th Annual Conference of System Engineering Society of China[C];2004年

5 郭曉;楊乃定;董鐵牛;姜繼嬌;;基于EGARCH模型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國股市波動(dòng)性影響研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

6 趙振全;張琳琳;;具有風(fēng)險(xiǎn)偏好的CVaR風(fēng)險(xiǎn)度量方法及對(duì)我國股市風(fēng)險(xiǎn)度量的實(shí)證分析[A];中國現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)研究會(huì)第十三屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

7 李強(qiáng);葉旭剛;祝佳;;VaR模型的計(jì)算及應(yīng)用[A];面向復(fù)雜系統(tǒng)的管理理論與信息系統(tǒng)技術(shù)學(xué)術(shù)會(huì)議專輯[C];2000年

8 陳千里;;上證綜指收益波動(dòng)的不對(duì)稱性研究[A];2002年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2002年

9 田金信;張國永;郭志達(dá);;基于支持向量機(jī)改進(jìn)的VaR模型研究[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

10 劉樂平;劉旭;逯敏;;保險(xiǎn)公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理——基于風(fēng)險(xiǎn)偏好度量視角[A];十二五·新挑戰(zhàn)：經(jīng)濟(jì)社會(huì)綜合風(fēng)險(xiǎn)管理——北大賽瑟（CCISSR）論壇文集·2011[C];2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 董入芳;開放式基金對(duì)股市波動(dòng)性的影響機(jī)理研究[D];遼寧工程技術(shù)大學(xué);2010年

2 周尋;中國基金制養(yǎng)老基金投資運(yùn)營研究[D];遼寧大學(xué);2010年

3 姚良;商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)傳染與免疫研究[D];武漢理工大學(xué);2010年

4 田苗;國際資本流動(dòng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 戴毓;石油期貨市場波動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];南京航空航天大學(xué);2009年

6 林小明;險(xiǎn)值理論及其應(yīng)用研究[D];廈門大學(xué);2001年

7 盧福財(cái);企業(yè)融資效率分析[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2000年

8 趙陵;現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論研究[D];中國社會(huì)科學(xué)院研究生院;2001年

9 金戈;經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中的資本市場與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制[D];浙江大學(xué);2002年

10 邢桂君;中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的研究[D];東北農(nóng)業(yè)大學(xué);2002年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 廉文武;基于離散CVaR模型的房地產(chǎn)組合投資風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];大連理工大學(xué);2009年

2 楊慧;基于一致條件風(fēng)險(xiǎn)度量的二階段投資組合模型[D];大連理工大學(xué);2010年

3 趙微;賣空下有交易費(fèi)用的二階段投資組合問題[D];大連理工大學(xué);2010年

4 郭小溪;封閉式基金的類別配置研究[D];大連理工大學(xué);2010年

5 萬志剛;引入VaR的企業(yè)年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)研究[D];長沙理工大學(xué);2010年

6 陳曄;證券投資組合問題研究[D];長沙理工大學(xué);2010年

7 霍明云;基于GARCH模型的A+H銀行股風(fēng)險(xiǎn)分析[D];中國海洋大學(xué);2010年

8 王秋成;商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的評(píng)估與控制策略研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2010年

9 袁瑩;融入VaR的上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的比較研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 楊谷民;基于GARCH模型的VAR方法在證券投資基金中的應(yīng)用及分析[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 馬超群,李紅權(quán);VaR方法及其在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程;2000年02期

2 宗良;新資本協(xié)議出臺(tái)與我國銀行業(yè)對(duì)策[J];國際金融研究;1999年08期

3 段兵;金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論新進(jìn)展──TRM評(píng)述[J];國際金融研究;1999年08期

4 陳建梁,趙永偉;銀行監(jiān)管理論的最新發(fā)展[J];國際金融研究;1999年09期

5 張青松,羅穎;從《新的資本充足比率框架》看國際銀行業(yè)監(jiān)管的發(fā)展方向[J];國際金融研究;1999年09期

6 戴國強(qiáng),徐龍炳,陸蓉;國際匯率波動(dòng)的非線性探索及其政策意義[J];國際金融研究;1999年10期

7 鄭文通;金融風(fēng)險(xiǎn)管理的VAR方法及其應(yīng)用[J];國際金融研究;1997年09期

8 劉宇飛;VaR模型及其在金融監(jiān)管中的應(yīng)用[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);1999年01期

9 陳守東,俞世典;基于GARCH模型的VaR方法對(duì)中國股市的分析[J];吉林大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào);2002年04期

10 范英;建立商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的幾點(diǎn)思考[J];科技進(jìn)步與對(duì)策;2000年07期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 彭選華;傅強(qiáng);;股指期貨對(duì)現(xiàn)貨時(shí)變相依結(jié)構(gòu)的多尺度研究[J];系統(tǒng)工程;2011年05期

2 葉展;;滬深300股指期貨對(duì)股票市場波動(dòng)性影響分析[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2011年12期

3 王喜寶;;關(guān)于股指期貨與股票市場波動(dòng)性的關(guān)系研究[J];東方企業(yè)文化;2011年10期

4 施文明;楊忠直;;基于EGARCH模型的運(yùn)費(fèi)收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)[J];大連海事大學(xué)學(xué)報(bào);2011年03期

5 李玲瑋;;我國商業(yè)銀行股票收益率波動(dòng)分析[J];知識(shí)經(jīng)濟(jì);2011年17期

6 高揚(yáng);郭晨凱;;我國股指期貨套期保值效果的實(shí)證分析——基于下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)框架的分析[J];價(jià)格理論與實(shí)踐;2011年07期

7 張虎;李瑋;郁婷婷;;我國金融數(shù)據(jù)高頻收益率波動(dòng)結(jié)構(gòu)突變的檢測(cè)研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2011年07期

8 徐翔;;異地上市股指期貨對(duì)我國股票現(xiàn)貨市場的影響研究——基于新華富士A50交易數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];東方企業(yè)文化;2011年02期

9 申靖;;關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理中VaR方法的文獻(xiàn)綜述[J];中國集體經(jīng)濟(jì);2011年24期

10 楊衛(wèi)東;;股指期貨與商品期貨對(duì)沖策略探討[J];上海國資;2011年07期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 吳禮斌;劉盛宇;;基于GH分布族的中國股市收益率序列分布函數(shù)研究[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

2 侯丹;;股指期貨在中國上市的背景分析及短期發(fā)展[A];低碳經(jīng)濟(jì)與科學(xué)發(fā)展——吉林省第六屆科學(xué)技術(shù)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

3 孔慶林;楊曉華;;熱爐效應(yīng)在股指期貨內(nèi)部控制中的應(yīng)用[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

4 范英;;度量金融風(fēng)險(xiǎn)的VaR方法及其在我國股市風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用[A];Optimization Method, Econophysics and Risk Management--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年

5 王紅英;鄭學(xué)勤;劉震;章飚;富旭文;王兆先;田聯(lián)豐;;股指期貨運(yùn)用之道[A];2011年第五屆中國期貨分析師論壇�？痆C];2011年

6 郭曉;楊乃定;董鐵牛;姜繼嬌;;基于EGARCH模型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國股市波動(dòng)性影響研究[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

7 ;卷首語[A];2011年第五屆中國期貨分析師論壇�？痆C];2011年

8 徐濤;應(yīng)益榮;;股指期貨標(biāo)的指數(shù)選擇及風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)證分析[A];第四屆中國不確定系統(tǒng)年會(huì)論文集[C];2006年

9 包明寶;;論股指期貨對(duì)股市的沖擊及減緩對(duì)策[A];全面建設(shè)小康社會(huì)：中國科技工作者的歷史責(zé)任——中國科協(xié)2003年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2003年

10 袁象;余思勤;;利用擴(kuò)展基尼均值系數(shù)計(jì)算股指期貨套期保值比率[A];第十屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 南華期貨 張文利;股指期貨在金融風(fēng)暴中勇?lián)厝蝃N];期貨日?qǐng)?bào);2008年

2 長江期貨 鄒云峰　周利;股指期貨對(duì)現(xiàn)指波動(dòng)性影響分析[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

3 付明;鋼鐵工業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理[N];世界金屬導(dǎo)報(bào);2004年

4 南華期貨研究所 丁玉潔;金融期貨有助于改善新興市場流動(dòng)性[N];期貨日?qǐng)?bào);2010年

5 黃湘源;股指期貨不缺時(shí)機(jī)缺機(jī)制[N];經(jīng)濟(jì)參考報(bào);2001年

6 劉韜;關(guān)注股指期貨[N];人民日?qǐng)?bào);2001年

7 宋根南;股指期貨到底有多遠(yuǎn)[N];山西經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2002年

8 ;激辯股指期貨[N];中國經(jīng)營報(bào);2003年

9 本報(bào)記者 葉苗;胡俞越：股指期貨應(yīng)緊隨融資融券推出[N];上海證券報(bào);2008年

10 申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān) 桂浩明;視股指期貨為救市工具將事與愿違[N];上海證券報(bào);2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 彭艷;股指期貨標(biāo)的指數(shù)選擇研究[D];天津大學(xué);2009年

2 李道葉;非線性框架下中國股票市場價(jià)格收益率特征分析[D];暨南大學(xué);2007年

3 曹廣喜;基于分形分析的我國股市波動(dòng)性研究[D];河海大學(xué);2007年

4 江洲;基于分布特征與宏觀經(jīng)濟(jì)因素的證券市場收益率描述與預(yù)測(cè)[D];湖南大學(xué);2008年

5 王小麗;股票和股指期貨跨市場監(jiān)管法律制度研究[D];安徽大學(xué);2012年

6 劉考場;股指期貨對(duì)股票市場影響的研究[D];湘潭大學(xué);2009年

7 張自然;人民幣匯率波動(dòng)及外匯風(fēng)險(xiǎn)度量的實(shí)證研究[D];中國礦業(yè)大學(xué)（北京）;2010年

8 王沛英;股指期貨與金融安全研究[D];廈門大學(xué);2003年

9 李慕春;股指期貨市場研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2001年

10 萬九文;國際原油海運(yùn)運(yùn)費(fèi)市場波動(dòng)特征研究[D];大連海事大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張琳;我國股指期貨的推出對(duì)于股票市場的影響分析[D];北京交通大學(xué);2011年

2 陳睿;股指期貨與市場波動(dòng)[D];南京大學(xué);2011年

3 石娜;中國股指期貨發(fā)展進(jìn)程中的問題研究[D];暨南大學(xué);2010年

4 袁逸翊;股指期貨對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)的防范[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

5 王彥宇;新華期貨公司股指期貨套期保值交易與風(fēng)險(xiǎn)管理策略[D];吉林大學(xué);2010年

6 王寶;股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場波動(dòng)性影響實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2010年

7 王婷婷;我國股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場影響的實(shí)證研究[D];華東師范大學(xué);2011年

8 李敬東;我國發(fā)展股指期貨勢(shì)在必行[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2003年

9 李建國;中國股指期貨發(fā)展研究[D];武漢理工大學(xué);2004年

10 王若貝;股指期貨期現(xiàn)套利策略研究及風(fēng)險(xiǎn)管理[D];華東師范大學(xué);2011年

，

本文編號(hào)：2525990