發(fā)布時(shí)間：2019-06-22 18:23

【摘要】：文章從外匯市場(chǎng)的內(nèi)外生沖擊和交易者風(fēng)險(xiǎn)偏好的角度,實(shí)證研究了離岸和在岸的人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)的價(jià)格信息傳導(dǎo)機(jī)制。結(jié)果表明:遠(yuǎn)期市場(chǎng)間的價(jià)格信息傳導(dǎo)機(jī)制確實(shí)存在,主要表現(xiàn)為離岸市場(chǎng)對(duì)在岸市場(chǎng)的價(jià)格信息傳導(dǎo),且兩個(gè)離岸市場(chǎng)間的聯(lián)系十分緊密;同時(shí),這一傳導(dǎo)機(jī)制易受內(nèi)外生沖擊的影響,即市場(chǎng)內(nèi)部因素的變化會(huì)改變價(jià)格信息傳導(dǎo)的方向和作用,而外生沖擊的影響則視其對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的大小而定;另外,不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)于這一機(jī)制的影響主要體現(xiàn)在波動(dòng)溢出效應(yīng)上。
[Abstract]:This paper empirically studies the price information transmission mechanism of offshore and onshore RMB forward markets from the perspective of exogenous shocks and traders' risk preferences in the foreign exchange market. The results show that the price information transmission mechanism between forward markets does exist, which is mainly manifested in the price information transmission from offshore market to onshore market, and the relationship between the two offshore markets is very close. At the same time, this transmission mechanism is vulnerable to exogenous shocks, that is, the change of internal factors in the market will change the direction and role of price information transmission, while the influence of exogenous shocks depends on the size of market fluctuations. In addition, the influence of different risk preferences on this mechanism is mainly reflected in the volatility spillover effect.
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系;
【分類號(hào)】：F832.6;F224

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本文編號(hào)：2504843