【摘要】：2005年7月我國開始放棄固定匯率制度,實行參考一籃子貨幣的浮動匯率制度,由此造成的匯率的波動性和不確定性使得商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險日益凸顯。如何有效防范匯率風(fēng)險成為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的重要課題,VaR方法目前已成為國際上進行風(fēng)險度量的一種主流方法,被各國金融機構(gòu)和企業(yè)廣泛使用。本文將VaR方法引入到匯率風(fēng)險度量的實證研究中,探索其在中國金融市場的實用性。在實證研究中本文選擇了2005年7月25日至2015年12月31日期間美元／人民幣匯率、歐元／人民幣匯率、日元／人民幣匯率、港幣／人民幣匯率和英鎊／人民幣匯率作為研究對象。首先對五組人民幣匯率數(shù)據(jù)進行了模型適用性檢驗,接著對其分別用GARCH族模型進行參數(shù)估計,并選出較適宜的兩種模型,進而計算每種外幣收益率的VaR值,通過失敗率檢驗,得出VaR值估計的最佳模型。實證結(jié)果說明,度量人民幣匯率風(fēng)險的風(fēng)險價值,應(yīng)選擇置信水平為99%,持有期為1天,則美元收益率序列的最佳的模型應(yīng)選擇EGARCH (1,1)-GED, EGARCH (1, 1)-M-GED模型。歐元則應(yīng)選擇EGARCH (1,1)-t模型。PARCH (1, 1)-M-t可確立為港幣最佳模型。對于日元收益率序列PARCH (1,1)-GED和TARCH (1,1)-GED都具有一定的預(yù)測性。PARCH (1,1)-t和EGARCH (1,1)-GED可確立為英鎊收益率序列最佳模型。最后從方法選擇與制度建設(shè)兩個方面為商業(yè)銀行匯率風(fēng)險決策者提出具有針對性的建議為提高VaR方法在商業(yè)銀行的適用性和準確性提供了可靠參考。
[Abstract]:In July 2005, China began to abandon the fixed exchange rate system and implement a floating exchange rate system with reference to a basket of currencies. The volatility and uncertainty of the exchange rate caused by it make the exchange rate risk of commercial banks increasingly prominent. How to effectively prevent exchange rate risk has become an important issue in the management of commercial banks. VaR method has become a mainstream method of risk measurement in the world, and has been widely used by financial institutions and enterprises in various countries. In this paper, VaR method is introduced into the empirical study of exchange rate risk measurement to explore its practicability in China's financial market. In the empirical study, the US dollar / RMB exchange rate, euro / RMB exchange rate, yen / RMB exchange rate, Hong Kong dollar / RMB exchange rate and pound / RMB exchange rate were selected as the research objects from July 25, 2005 to December 31, 2015. Firstly, the applicability of five groups of RMB exchange rate data is tested, then the parameters are estimated by GARCH family model, and two suitable models are selected, and then the VaR value of each foreign currency rate of return is calculated, and the failure rate test is passed. The best model of VaR value estimation is obtained. The empirical results show that when the risk value of RMB exchange rate risk is measured, the confidence level is 99% and the holding period is 1 day, then the best model of dollar return series should be EGARCH (1, 1)-GED, EGARCH (1, 1)-M-GED model. The euro should choose EGARCH (1, 1)-t model. Park (1, 1)-M can be established as the best model of Hong Kong dollar. The yen yield series PARCH (1, 1)-GED and TARCH (1, 1)-GED have certain predictability. Park (1, 1)-t and EGARCH (1, 1)-GED can be established as the best model of sterling yield series. Finally, it provides a reliable reference for the decision makers of exchange rate risk of commercial banks to improve the applicability and accuracy of VaR method in commercial banks from two aspects of method selection and system construction.
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.6;F832.33

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本文編號：2477530