【摘要】：隨著美國(guó)金融市場(chǎng)功能的恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇,美國(guó)貨幣政策的退出問題漸行漸近,對(duì)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的判斷、退出時(shí)機(jī)的選擇、退出工具和次序以及退出的節(jié)奏和幅度,成為把握退出戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素。退出的工具包括大規(guī)模的逆回購(gòu)、發(fā)行定期存款憑證、重啟補(bǔ)充融資計(jì)劃(SFP)、提高超額準(zhǔn)備金利率、提高再貼現(xiàn)率和聯(lián)邦基金利率,以及直接出售債券資產(chǎn)。退出的時(shí)機(jī)取決于未來通貨膨脹水平、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和失業(yè)率的變化。在退出的過程中,美國(guó)債券收益率將會(huì)上升,大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回落,美元會(huì)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì),步入階段性的上升軌道。
[Abstract]:With the recovery of the functions of the United States financial market and the sustained recovery of the economy, the withdrawal of the United States monetary policy is approaching, the judgment of the economic and financial situation, the choice of exit timing, the instrument and order of withdrawal, and the pace and magnitude of withdrawal. Become the key factor to grasp the exit strategy. Instruments to exit include large-scale reverse buybacks, issuance of time deposit notes, restart of the replenishment program (SFP), to raise excess reserve rates, higher rediscount rates and federal funds rates, and direct sale of bond assets. The timing of the exit depends on future inflation levels, economic recovery and changes in unemployment. In the exit, U.S. bond yields will rise, commodity prices will fall, and the dollar will reverse its decline and enter a phased upward trajectory.
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目(08JC790108) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)“211工程”三期科研基金項(xiàng)目和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)青年科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)的資助
【分類號(hào)】：F827.12

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本文編號(hào)：2453777