【摘要】：現(xiàn)金持有水平變化是貨幣政策對(duì)企業(yè)融資和投資行為影響的映射。本文以房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象,引入實(shí)際人控制人類型和企業(yè)成長(zhǎng)性變量,測(cè)度貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的影響,發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金持有水平隨著貨幣政策緊縮程度的變化而變化,當(dāng)貨幣政策趨于從緊時(shí),外部融資約束增強(qiáng),企業(yè)會(huì)提高現(xiàn)金持有水平,因此我們從微觀上可以拒絕房地產(chǎn)市場(chǎng)貨幣政策無(wú)效的斷言。另外,實(shí)際控制人類型和企業(yè)規(guī)模在增加現(xiàn)金持有的路徑選擇上存在顯著差異,國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)金持有水平受貨幣政策影響程度小,低成長(zhǎng)性房地產(chǎn)企業(yè)也是如此,這種現(xiàn)象的存在消弱了貨幣政策在房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控效果。
[Abstract]:The change of cash holding level is a mapping of the influence of monetary policy on corporate financing and investment behavior. In this paper, the real estate listed companies as the research object, the introduction of real person control and enterprise growth variables, to measure the impact of monetary policy on real estate enterprises, It is found that the cash holding level of real estate enterprises changes with the change of monetary policy tightening degree. When monetary policy tends to tighten, external financing constraints will be strengthened, and enterprises will increase cash holding level. So we can reject the claim that monetary policy in the real estate market is ineffective. In addition, there are significant differences between the types of actual controllers and the size of enterprises in the choice of ways to increase cash holdings. The level of cash holdings of state-owned enterprises is less affected by monetary policy, and so is the low growth real estate enterprises. The existence of this phenomenon weakens the regulatory effect of monetary policy in the real estate market.
【作者單位】： 清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所;安徽工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金項(xiàng)目(09CJY032) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大招標(biāo)項(xiàng)目(09&ZD042) 國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(70873072)的階段性成果
【分類號(hào)】：F822.0;F293.33;F224

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2422502