【摘要】：本文以2007年1月至2010年6月發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)的上市公司為研究對象,從債券特征和公司特征的角度考察了債券發(fā)行票面利差形成的影響因素。結(jié)果表明:(1)當(dāng)公司發(fā)行的債券具有債券評級等級高、融資規(guī)模較大、債券付息方式更加靈活、種類為短期融資券的特征,以及發(fā)債公司具有較低的資產(chǎn)負債率和公司規(guī)模較大的企業(yè)特征時,發(fā)債公司可獲得有利的發(fā)行票面利差,節(jié)約融資成本;(2)發(fā)債公司的主體評級對債券票面利差有顯著影響,但其影響方向與理論分析相反;(3)持股比例變化帶來的公司治理效應(yīng)不同,第一大股東持股比例對票面利差形成有非線性U型影響。
[Abstract]:In this paper, from January 2007 to June 2010, the listed companies issuing short-term financing bonds and medium-term notes are taken as the research objects, and the factors influencing the formation of coupon spreads are investigated from the point of view of bond characteristics and corporate characteristics. The results show that: (1) when the bond issued by the company has a high bond rating, a larger financing scale, a more flexible way of bond interest payment, and a variety of short-term financing bonds, And when the debt issuing company has the lower ratio of assets and liabilities and the larger scale of the company, the bond issuing company can obtain the favorable coupon difference and save the financing cost. (2) the main body rating of the bond issuing company has a significant influence on the coupon difference, but its influence direction is opposite to the theoretical analysis; (3) the effect of corporate governance caused by the change of shareholding ratio is different, and the first shareholder's shareholding ratio has nonlinear U-shaped influence on the formation of par spread.
【作者單位】： 西安交通大學(xué)管理學(xué)院;新疆大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“基于控制權(quán)動態(tài)配置的投融資雙方激勵相容機制設(shè)計:可轉(zhuǎn)債融資契約視角”,項目編號:70972101/G0202
【分類號】：F832.51

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本文編號：2392716