【摘要】：本文對(duì)截至2011年3月底的創(chuàng)業(yè)板公司創(chuàng)投股東的減持行為及其收益情況進(jìn)行實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn),超過(guò)一半解禁項(xiàng)目的創(chuàng)投股東開始逐步退出,投資收益巨大。創(chuàng)投股東減持行為及收益隨創(chuàng)投類型、投資時(shí)間、投資成本的不同而存在明顯差異,減持收益率小于以市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的賬面收益率。分析表明,解禁后創(chuàng)投股東減持力度較大,符合其退出套現(xiàn)的盈利模式。其中,券商直投的"快進(jìn)快出"行為值得關(guān)注,而投資較晚、成本較高的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)減持意愿較高。另外,用賬面收益來(lái)衡量創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資業(yè)績(jī)有較大誤差。
[Abstract]:This paper makes an empirical study on the reduction behavior and income of venture capital shareholders in gem companies up to the end of March 2011. The study found that more than half of the lifting of the program venture shareholders began to gradually withdraw, investment income is huge. The reduction behavior and income of VC shareholders are obviously different with the types of VCs, investment time and investment cost, and the yield of VCs is lower than the book yield calculated by market price. The analysis shows that after the lifting of the ban, VC shareholders reduce their holdings strongly, in line with the profit model of withdrawing from cash. Among them, the brokerage direct investment "fast in and out" behavior should be concerned, and the investment is late, the higher cost of venture capital institutions have higher willingness to reduce their holdings. In addition, with book income to measure the investment performance of venture capital institutions have greater errors.
【作者單位】： 深圳證券交易所綜合研究所;
【分類號(hào)】：F832.51

【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2360003